FOF基金經理是市場上比較專業的一批基金投資人，他們的投資方向具有借鑒意義。

基金2季報已經完成公布，FOF最新調倉浮出水面。

在最新2季報中，FOF基金經理們有幾處較為明顯的投資方向的變動值得關注。

其一、減倉白酒、軍工和信息技術

白酒板塊今年一季度有非常不錯的業績增長，一、二線酒企銷售收入和凈利潤基本完成20%以上增長，但在市場消費不振的情況下這樣的增長多少有點讓人不安。

中國酒業協會日前發布《2023中國白酒市場中期研究報告》指出，今年春節以來白酒企業渠道動銷緩慢，受此影響白酒均有不同程度的價格下降甚至倒掛。顯然，當前白酒市場庫存擠壓、價格倒掛、消費下降、預期轉弱等多重難題已十分嚴峻。

財務報表和基本面不掛鉤的情況下，白酒行業未來能否繼續保持告訴增長需要打上問號。

據wind數據顯示，2023年2季度共有14只FOF產品配置鵬華中證白酒，相較于1季度減少了7只，持有份額減少了1.39億份。

另外還有兩個重要的減倉方向是軍工和信息技術。其中國泰中證軍工ETF在1季度末被16只FOF持有2.75億份，2季度末則僅有7只FOF持有，持有份額減少約2.25億份。

信息技術受多重利好刺激，與“中特估”一起成年初最強板塊之一，1季度末廣發中證全指信息技術ETF和國泰中證全指ETF被重點加倉，而2季度末則又成為重點減倉的對象，看來FOF基金經理對于信息技術板塊的行情更多定義為炒熱點。

當然，實際上大多數相關企業也缺乏實際應用落地和業績支承。

加倉：有色、傳媒和光伏

在加倉方向，FOF基金經理們主要布局有色、傳媒和光伏，

光伏成為FOF基金經理們最為關注的方向，在2季報中有23只FOF持有華泰柏瑞中證光伏產業ETF，還有5只持有國泰中證光伏產業ETF。

光伏與醫藥一樣估值處于歷史的較低區間，分位數是0.79%，可以說性價比極高。

以5年的時間維度來算，目前光伏指數估值為16.58，估值修復至機會值需要上漲近50%，修復至中位數則需要上漲100%。

傳媒也是FOF重點加倉的方向之一，值得注意的是加倉傳媒的主力是華夏基金的許利明，他在擇時方面有著非常不錯的水準。

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楊鑫鑫、楊宗昌成當紅炸子雞

筆者分析FOF重倉的主動權益基金時會考慮非自家FOF重倉的產品。

意思就是A公司的產品如果被A公司的FOF重倉，那么參考的意義將要降低一些，畢竟里面有一些情感因素在里面。

與之對應，如果A公司的產品被B、C、D、E、F、G等公司的FOF重倉，那說明這只產品被大多FOF基金經理認可，既然專業選手認可，那么自然值得我們去仔細看看。

從這個思路出發，楊鑫鑫管理的工銀創新動力成為新晉“寵兒”。截至2季度末，有25只FOF重倉持有工銀創新動力，相較于1季度加倉1.44億份。

今年楊鑫鑫繼續穩定的發揮，截至7月末實現盈利17.55%，后面我們會單獨出一篇文章對楊鑫鑫進行分析。