一季報披露，是一次審視自己持倉的機會。

鵬華朱睿，近一個季度，我已經知道了投資者不看好他，產生持倉焦慮，基金自媒體的文章也大多都聚焦于今年期的業績，在這個維度下評價，他是不合格的，跑輸業績基準。

今年以來，朱睿的能力圈不包括tmt的范圍，屬于錯過。操作上，主要是增加了醫藥和機械的持倉，優化了化工持倉結構。

綜上，我還是打算再給他多一些時間，保留。

朱睿在一季報有第三段寫的不錯，對于業績排名的看法，我還是很認可的。

基民面對基金波動，大多都承受不了太大回撤且資金期限錯配，而且會時常關注市場，這會導致對基金經理不信任感加深，進而出現操作。這時需要的便是基金經理去說明自己的思考，基民做出自己的選擇。

（在我投資業績階段性不好的時候，我會抽出時間，看看小說，回歸生活，適當放松一下，遠離市場）

最近到處可見科技基金經理的線上路演，而在一個季度前，公開路演看好計算機、傳媒的經理極少。

這次季報中，富國林慶有句話寫的不錯，“市場非常有意思，當“教會”你一種投資風格時，差不多很快就要變另外一種風格了。這是結構行情與存量博弈的特征。”

他是富國基金今年表現不錯的均衡基金經理之一，部分是源于去年對于傳媒板塊的配置，原因是傳媒行業自15年以來，持續跑輸市場，但“筆桿子”行業有其特殊的價值，估值也相對安全，在影響因素塵埃落定后，有行業自身的發展機會。

林慶在2022年報中，談到了他錯過白酒與互聯網的反彈，寫的也不錯。

富國基金孫權在科技板塊做了很大的切換，由此前的電子轉為了計算機、傳媒等，他這次的轉換，晚了一點，估計很快也要迎來tmt的集體回調了。

雖說他這次前瞻性不足，但我不會就此否定，科技經理，其實很少能見到通過長持個股成為優秀的，該追就追吧。

這次科技板塊的行情，在2023一季報發布后，易方達劉武還做了暫停申購的決定，挺不錯的，他管理的基金今年漲幅約40%，幾次切換做的也還不錯。

現在對于人工智能，我更傾向于中金朱劍勝和易方達武陽的觀點，他們也代表了大多數均衡型基金經理的觀點，從歷史規律看，人工智能是一種趨勢，顛覆性的變革，但從預期收益率的角度來說，目前符合的投資標的較少。

易方達武陽：

科技領域前沿的人工智能技術，可能是一次從0到1的革命性變化，從底層改變過去TMT領域的商業模式和競爭格局，也帶來全新的商業機會；但在當前階段，對于很多具體標的而言，我們其實還難以評估對其長遠的影響究竟是好是壞，是創造還是顛覆。回顧2000年左右開始的互聯網浪潮、2010年左右開始的電動車變革，當時二級市場追捧的很多明星公司，與十年之后真正能成長為所在行業巨頭的公司重合度其實并不高。雖然“低勝率、高賠率”的組合也是一種投資的“次優解”，但作為二級市場投資人，考慮到負債端的結構和特性，我們更傾向于去投資從1到10、能夠落實到具體標的上的確定性機會；但這樣的選擇并不妨礙我們一直不斷跟蹤和研究最前沿的技術變化，以便在確定性投資機會出現時，加大對于這一領域的投資。

中金朱劍勝:

在當下的環境下，大家對于AI擁有著極高的熱情，誠然，這或許是一個比較大級別的革命性的變化，特別是近期出現了代表性的產品，表征此行業有可能已經開始跨越0到1的過程，但我們回顧歷史上幾次比較重大的科技變革，全周期來看，大部分行業的終局與我們一開始的預測是大相徑庭的，其中不乏存在不少的原先的行業龍頭在變革中失利從而逐步式微的情況，甚至是每一次的大的變革幾乎都會誕生出一批新的受益于時代的龍頭公司。從投資角度而言，新的大的產業變革提高了我們產業鏈的賠率的同時，也會降低我們在選擇公司時的勝率，盡管在市場情緒高潮的過程中，我們往往會忽視短期勝率的問題。因此，我們同樣需要在這樣的環境下做好足夠的風險管理與準備。

萬家劉洋是我關注的一位經理，關注周期，重視景氣度，他自2021年中就特別看好生物育種的機會，大倉位持有。

萬家景氣驅動看好受益于轉基因玉米商業化種植帶來的生物育種板塊性機會，以及 AI 等高景氣板塊，并階段性看好生豬養殖和電解鋁板塊：1）生物育種板塊是我們中長線看好的板塊。轉基因玉米商業化即將開啟，轉基因玉米由于較好的抗蟲和抗除草劑特性，帶來單產增加且節約人工和農資費用，為玉米種植業帶來可觀的利潤增量，轉基因玉米相關企業有望享受行業快速產業化、以及行業競爭格局的改善帶來的紅利。2）AI 相關板塊。ChatGPT 等 AI 大模型帶來行業巨大突破，教育、醫療、傳媒等諸多行業有望被 AI 新生態賦能，當前國內外科技公司紛紛布局AI大模型。具有大模型技術和 AI 應用場景的公司，以及支持 AI 訓練和推理的算力公司有望受益。3）生豬養殖板塊。豬價低迷，養殖企業普遍開始虧損，生豬養殖板塊產能持續去化，行業周期拐點臨近，當前生豬養殖個股頭均市值在歷史低位，且股價也在底部區域，適合提前布局。4）電解鋁板塊。電解鋁板塊需求受益于經濟復蘇，因缺水云南地區電解鋁供給產能受限，此外，鋁錠庫存持續去化，預計全年鋁價有望上行，看好電解鋁板塊盈利復蘇。

從劉洋的凈值表現來看，應該是近期持續加倉AI板塊。這也是大多數輪動和景氣度經理的選擇。劉洋切換還是相對較少。

莫海波和劉洋，同時持有種業，根據路演資料看，劉洋是做具體跟蹤和標的推薦的。莫海波主要判斷行業層面，個股還是由研究員提供或者直接選龍頭。行業是需要去學習的，醫藥行業對于莫海波學習是個難點，其他相較簡單。個股層面，萬家重復率很高的。比如:和AI相關的寒武紀、三六零、科大訊飛等。

交銀高揚特別看好2023年后半年的電子行情，所以這次對于AI基本沒參與，以科技基金衡量，這次的表現不及格。他在季報中的解釋較少。是保留是淘汰，我還沒決定好。

創金合信王先偉，近期表現較好，有一天還接近漲停，主要是半導體（科創版）的持倉貢獻較大。在季報中，有關于AI一段話，我是認可的，“。一季度市場熱點的變化很快，從各個行業的復蘇預期交易到人工智能等新的產業爆發，對投資人的考驗比較大，需要更加沉下心來深度思考人工智能等新產業的爆發對很多行業的商業模式影響和真正的潛在機會，才能在更看重實際業績兌現的二三季度市場獲得不錯的回報。”持有他時，要認識到他的波動，會很大。

創金合信行業基金布局是很強的，AI行情的捕捉，周志敏和劉揚都做對了，還不錯。

今天就先寫到這吧，還有一批季報，估計明天發布。

風險提示：本文的觀點和內容僅出于傳播信息的需要，記錄個人在投資方面的成長，僅供參考不構成任何投資建議。基金有風險，投資需謹慎~