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在投資人心中，巴菲特是神一樣的存在，每個人都希望從他那里學到投資的秘訣。

巴菲特的火爆，舉兩個例子，可見一斑：

每年的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會，全世界都會有幾萬投資人飛去美國小城奧馬哈參會，只為親眼見一下巴菲特。除此，那幾天，網上也是投資人的盛會。頭條新聞必定是巴菲特又說了什么了。

另一個是著名的巴菲特慈善午餐，有人愿意花幾百萬美元只為跟他吃一頓飯，只為面對面聆聽他的教誨。

巴菲特快九十歲了，還仍然每天閱讀大量財報，辛勤地工作，其精神實在可敬。如果我們能當面見見他，聽聽他給的投資建議以及人生哲學就好了。可惜那很不現實。不過我們可以通過讀書更多、更好地理解巴菲特。

《巴菲特之道》這本書被公認為是總結巴菲特投資思想的最好的一本書。

書中通過回顧巴菲特投資風格的形成過程，分析巴菲特六十年間的投資經典案例，把巴菲特的選股方法解碼為四大類投資準則。

此外，本書也介紹了巴菲特在投資決策中展現的選人標準、情緒管理和思維方法，適用范圍遠遠超出投資領域。

傳奇基金經理彼得·林奇說：“這本書包含了一個成功投資家的思考與哲學，它提到的方法值得任何財務等級的人踐行。”

所以，這是一本值得所有人去認真學習的書。我知道這本書，并決定認真讀完它，還是聽吳軍介紹的。吳軍說這本書理財人士必讀。太經典了！

本書核心內容：

一、股神之路：巴菲特怎么形成自己的投資觀？

二、選股之道：巴菲特喜歡選擇什么樣的公司？

三、買賣之法：巴菲特在投資交易時奉行什么樣的思維方式？

巴菲特怎么形成自己的投資觀？

巴菲特的投資觀深受三個人的影響：格雷厄姆、費雪、芒格。

我們來分別介紹一下。

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）

他是巴菲特在哥倫比亞大學商學院讀書時的老師，也是證券分析行業的開山祖師，被譽為“華爾街教父”。他寫了兩本書，《證券分析》和《聰明的投資者》，其中《證券分析》這本書被稱為“投資者的圣經”。巴菲特看到這兩本書的時候，還不到20歲。他頓悟投資的真諦，投身格雷厄姆門下，系統學習價值投資理論。

格雷厄姆對巴菲特投資觀的影響，主要有三點：

一是買股票就是買公司；

二是打折買股票；

三是如何看待市場波動。

菲利普·費雪（Philip A. Fisher）

費雪更側重企業的成長性，更愿意用好的價格買好公司和成長股。打個比方，格雷厄姆是用五毛錢去買現在值一塊錢的東西。而費雪則是花一塊錢，去買一個未來幾年值十塊錢的東西。

費雪主張投資者要去調研、觀察企業的經營管理。

費雪特別看重一個企業的競爭壁壘，也就是后來巴菲特說的企業“護城河”。

查理·芒格(Charlie Munger)

芒格對巴菲特的主要影響有兩個：

一是為好品質買單，從格雷厄姆的便宜貨思想轉向費雪的好公司思想；

二是多元思維模型，用多學科的知識體系武裝自己的頭腦。

芒格不僅是巴菲特的搭檔，還是一位擁有多元思維智慧的大思想家。芒格在很多知識領域均有涉獵，包括科學、歷史、哲學、心理學、數學等等，并把這些知識運用到投資決策和工作生活的各個方面。

巴菲特是怎么選股票的？

巴菲特雖然綽號“股神”，但其實他并不炒股，而是投資公司。巴菲特認為，買下整個企業和買下公司的一部分股票，其實是一回事。所以，巴菲特就說，他進行投資決策時，分析的是企業，而不去分析市場、宏觀經濟和股票。

挑選“四好公司”的標準：

一是企業準則，也就是生意好不好。

二是管理準則，也就是高管好不好。

三是財務準則，也就是回報好不好。

四是市場準則，也就是股價好不好。

巴菲特喜歡的公司，有三點要求：

一是生意模式簡單，一看就懂。

二是經營歷史持續穩定。

三是長期前景清晰可見。

他還專門提出了一個詞“護城河”。“護城河”是長期可持續的競爭優勢，可以抵御其他入侵者。護城河越寬，可持續性就越強，巴菲特就越喜歡。

本書列舉了巴菲特的9個經典投資案例，比如可口可樂、亨氏、富國銀行、美國運通等等。從中可見巴菲特的智慧。

巴菲特投資交易時，奉行什么樣的思維方式？

巴菲特在投資交易中最重要的三種思維方式：

能力圈思維概率思維逆向思維。

第一點是能力圈思維。

能力圈，就是指能力范圍。巴菲特一直在強調，要在自己的能力圈內投資。別跳出圈去做那個自己做不了的事。

第二點是概率思維。也就是抓好機會下重注。

1988 年到 1989 年，巴菲特共用了 10 億美元買入可口可樂的股票，占比超過了他投資組合的三分之一。而在 2018 年，巴菲特控制的資金多達近 2000 億美元，而其中三分之二，都集中在五只股票上。對于一個這么龐大的投資帝國來說，這種集中度是難以想象的。而事實也證明巴菲特策略的正確性，他一生中的絕大多數財富，都是從為數不多的十幾筆投資上獲得的。

第三點是逆向思維。

巴菲特最著名的一句話可能就是：“別人恐懼時我貪婪。別人貪婪時我恐懼。”大多數人都會有從眾心理，股市里更是這樣，追漲殺跌，這恰恰是大眾虧錢的原因。

小結：

巴菲特從格雷厄姆那里學到了買股票就是買公司的思想，從費雪那里理解了買成長股比買便宜股更有價值，并與芒格搭檔，開始為公司品質買單，逐漸形成了自己特有的投資系統。

50 年前，巴菲特收購伯克希爾時，股價僅為 8 美元。從 8 美元到 20 萬美元，歷時 50 年，復合增長率 22.45%。縱觀巴菲特的人生，其實就是一個“滾雪球”的過程。他總是善于找到一個合適的地方，讓自己的雪球能夠越滾越大。

巴菲特從三位老師那里學習、總結、實踐，然后用一生書寫了一個大大的驚嘆號！他的故事就是一個傳奇。

這讓我想，果然名師出高徒啊！

我們平常人想取得更快進步，想走捷徑，就應該想辦法多認識、多結交、多學習牛人。

經過高人指點，你可以少走很多彎路。各行各業，都是這樣。

如果我們實在見不了牛人，那就讀牛人們寫的書吧。

好書讀得多了，我們自己也就成為牛人了。

這個時代是個好時代。說英雄，誰是英雄？

2020.06.27 午后

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