21世紀經濟報道記者 周炎炎 上海報道 截至3月14日，從事消費金融等小額信貸業務的機構中，招聯消費金融、陸金所控股、360數科這三家公布了2021年年度業績，較上一年相比，均實現了營收和全年凈利潤的增加。

其中，陸金所控股和360數科的年報數據均顯示，兩家機構正從消費信貸領域逐步調整重心到小微企業貸款領域。與此同時，不少助貸機構近期也推出了針對小微企業的貸款。這種模式的廣泛推廣是否可行呢？

三家機構的“兩位數增長”

招聯消費金融連續兩年凈利潤排名持牌消費金融機構中的第一，因此業界頗為關注。3月12日，股東中國聯通公布了招聯的2021年成績單：全年實現凈利潤30.63億元，較上年的16.68億元增長80.6%；營收159.33億元，較上年的128.16億元增長24.3%。從資產規模來看，截至報告期末，招聯消費金融總資產1496.98億元，較上年末的1083.11億元增長38.2%。

相較往年，招聯消費金融此次實現了跨越式的增長。2018年至2020年3年間，招聯消費金融營業收入分別為69.56億元、107.4億元和128.16億元，其中，2019年、2020年同比增速分別為54.4%和19.33%；凈利潤分別為12.53億元、14.66億元和16.68億元，2019年、2020年同比增速分別為17%和13.78%。

招聯消費金融方面對記者表示，2021年國民經濟持續恢復，居民消費意愿和消費能力進一步恢復性增長，助推了消費金融行業回暖。截至2021年末，招聯金融累計發展注冊用戶超過1.5億人。

作為一家正謀求IPO的企業，招聯近期也有大動作，2021年10月，在聯通和招行兩大母公司的支持下，招聯金融注冊資本從38.69億元增至100億元，成為消費金融行業首家注冊資金達到百億的企業。

無獨有偶，3月10日，在美股上市的陸金所控股（NYSE: LU）公布其2021年全年業績顯示，總營收同比增長18.8%，達人民幣618.35億元，全年凈利潤達167.09億元，同比增長36.1%，經調整全年凈利潤同比增長29.1%，超業績指引與市場預期。并且，陸金所控股對2022年全年業績給出指引，預計全年總收入將達680億元-693億元，全年凈利潤預計將增至186億元-189億元。

陸金所2021年的業績表現也遠超往年。比如，2020年全年，陸金所控股的總收入為520.46億元，同比增長8.8%；凈利潤為122.76億元，調整后凈利潤為136.02億元，同比增長2.1%。兩項增幅在疫情的影響下均呈個位數增長。即便是營收利潤等基數較小的2019年，增長速度也遠比不上2021年。

3月10日，360數科(QFIN.US)公布財報，公告顯示公司2021財年年報歸屬于母公司普通股股東凈利潤為57.82億人民幣元，同比增長65.35%；營業收入為166.36億人民幣元，同比上漲22.65%。記者通過wind查詢到，360數科對于2022年、2023年的全年營收預測值為189.45億元、208.35億元，凈利潤預測值為62.34億元、70.03億元，較為樂觀。

華泰證券今年2月針對360數科的一份研報顯示，互聯網金融監管的不確定性正在降低。目前互聯網公司的金融業務已基本納入金融監管框架，行業整頓行至中途，研報認為不確定性正在下降。在零售信貸領域，監管重點包括資本和杠桿要求、合規持牌開展征信業務和金融消費者保護，隨著監管加強，行業壁壘有望提升。

360數科正進軍小微企業貸款市場，相比消費貸款，小微企業貸款市場規模更大，貸款期限更長，且符合政府對小微企業的支持政策，預計360數科在2022-2024年有望保持新增貸款增速約20%。

“轉換戰場”行不行？

值得注意的是，正如上文所說，360數科等機構正陸續介入小微企業貸款市場。

根據財報，360數科2021年為小微企業提供信貸額度302億元，全部為信用貸款，其中首貸戶占比七成。在其年報會議紀要中，360數科表示中小企業貸款的平均貸款額為5萬元，也有提供25萬元以上的貸款給較大的客戶。去年12月，煙草零售商授信額度占到了其中小企業貸款的20%以上，交易量環比上升106%。

陸金所控股也是一樣。在上文所述陸金所控股2021年全年財報中也有這樣的表述：零售信貸業務2021年四季度新增貸款同比增長14.3%，達1516億元，其中八成流向小微企業主，借款綜合費率持續下降。

記者對比后發現，這個比例2021年四季度是80%，2020年和2019年同期分別是74.4%和63.1%，呈逐年上升趨勢。

除了360數科和陸金所控股之外，一些持有小貸牌照的助貸公司也將目光從消費貸轉向小微貸。比如宜信商通貸推出新產品“稅金貸”；度小滿金融啟動“小微加油站”，為小微企業主提供總額為20億元低息信用貸款；字節跳動在拿下小貸牌照之后，也在去年年底推出了“放心借生意人專享”，最高額度30萬，年利率在7.2%-18%之間；拍拍貸“轉身”而來的信也科技2021年三季報也顯示單季服務的小微企業數量為48.8萬戶，同比增長398%，環比增長20%，單季促成交易金額為79億元，環比增長27%，占本季度促成交易總金額的21%。

相對于消費金融公司的牌照限制、經營范圍限制，利用小貸公司在小微企業貸款方面展業似乎頗為順當。而從當前的監管政策來說，從消費貸到小微企業貸款的重心騰挪，更符合監管風向。但監管對于誘導過度消費一直保有戒心。

3月14日，銀保監會發布《關于警惕過度借貸營銷誘導的風險提示》，提醒消費者要了解消費信貸的有關政策和風險，防范過度信貸透支消費風險，提高法律意識，保護合法權益?！讹L險提示》特別提到，利用大數據信息和精準跟蹤，一些機構挖掘用戶的“消費需求”后，不顧消費者綜合授信額度、還款能力、還款來源等實際情況，過度營銷、誘導消費者超前消費，致使消費者出現過度信貸、負債超出個人負擔能力等風險。消費者應該知道，使用消費信貸服務后，需要依照合同約定按期償還本金和息費，信用卡分期、信用貸款等息費未必優惠，折合年化費率計算后的綜合貸款成本可能很高，過度信貸易造成過度負債。

“有時候對于微型經濟體而言，消費信貸和經營性貸款的界限并沒有那么清晰，”一位小額信貸機構中層管理人員對記者坦言，小微企業經營過程中資金被占用的情況比較普遍，包括零售批發和服裝貿易等。有時候應收賬款積壓嚴重，再有中大額消費需求的時候向貸款機構借錢，表面上是為了消費，實際上還是為了確保經營。“只要不劃紅線，消費貸款機構也希望能向這個方向探索”。

那主業從消費金融轉向小微企業經營貸的模式，是否可以廣泛復制呢？

有銀行人士對記者表示了懷疑，他認為消費金融機構熟悉的風控手段與服務小微企業的風控手段完全不同，后者更需要對借款人的行業、產業、技術、產品、市場前景、投入產出水平、經營管理進行評估，從事消費金融的機構很難一下子轉型成功。消費金融貸款額度一般是幾千元至上萬，而小微企業貸款動輒上10萬、20萬，消費金融機構也很難把握住貸款的“適當性”，極有可能發生把50萬元借給只有能力借5000元的人這樣的事情。此外，要做好中小企業貸款，需要廣泛地鋪人力物力，對于從事消費金融的機構而言，這種人員成本是不是會疊加到小微企業貸款利率上，還值得觀察。

另一家助貸機構人士表示，消費金融機構很多是“線上基因比較強”，但“線下基因比較弱”，他們曾經也努力去推授信額度20萬、30萬的小微企業經營貸，但對于一家沒有強有力的電商渠道支撐的助貸機構而言，風險高、成本也高。

“必須要有線下網點，必須把規模做大，必須做的時間足夠長。先不說能不能把風險控制住，流動性管理和資金成本對很多機構來說都是問題?！鄙鲜鋈耸空f，如果是背靠銀行的機構可能流動性和資金成本不成問題，但對于互聯網金融轉型而來的小型貸款機構來說難度不小，而且一旦客戶資質下沉，就容易釀成后續的流動性風險和催收難題，“消費金融畢竟船小好調頭，一年12期為主，經濟不好立馬就‘收’，第二年就不給這個客戶放款了。而小微企業貸款一放就是三年五年，今年經濟還不錯，明年經濟情況不好還不上貸款怎么辦？”

“另外，會不會管線下隊伍也很重要，要接地氣，也要有江湖氣，這是核心競爭力。”上述人士稱。