從2022年度披露情況來看，太平人壽是6家險企中整體紅利實現水平最優的一家，披露的115款產品包括19款現金分紅與96款保額分紅產品，現金分紅和保額分紅各有一款產品實現率為144%，其余產品均達到100%。

相比之下，平安人壽、中國人壽以及新華保險的不同產品紅利實現水平差異較大，平安人壽約三成產品實現率超100%，最高可達120%，最低37.5%；中國人壽105款分紅險產品中，僅1款實現率超100%，達到了211%，最低僅有53%；新華保險超八成產品紅利實現率超100%，均為保額分紅類型，其增額紅利實現率最高可達270%，而現金分紅產品最高僅27%，最低為6%。

那么為何會出現同家保險公司的不同分紅險產品紅利實現水平差異大的情況？蝸牛保險經紀首席精算師兼聯合創始人李致煒告訴南都·灣財社記者，這是因為分紅賬戶即使在同一個公司，不同產品也會歸屬在不同的分紅賬戶，具體的分紅實現水平要取決于各個分紅賬戶里面的投資配置收益和長期分配機制。

某受訪專家也持同樣的觀點。他表示，險企將保費投資于不同的資產類別，如股票、債券、房地產等，不同的投資組合會帶來不同的收益水平，從而影響分紅的實現水平。“除了投資收益差異，可能還存在產品設計差異、 經營管理能力差異、宏觀經濟環境變化等因素的影響。”該業內人士向南都·灣財社記者表示，而上述因素會直接影響到紅利的實現水平。

結合上述表格，具體來看各險企的現金分紅產品紅利實現率的平均值，表現最優的是太平人壽，達102.03%，產品紅利實現率均達100%；其次是陽光人壽，均值為98.3%，披露的61款現金分紅產品中，有18款產品紅利實現率達到了100%；第三是太保人壽，為92.9%，在80款現金分紅產品中，超過100%紅利實現率的有27款，占比超三成；第四是平安人壽，為88.2%；第五為中國人壽，均值為67.7%；第六是新華保險，現金分紅產品紅利實現率僅為23.2%，明顯低于前兩個披露年度，在2021年和2020年，這一數字分別為154.6%和175.9%。

多家險企2023現金分紅均值同比下降

專家：或與投資收益、市場趨勢等因素有關

《規則》要求，保險公司應當在年度分紅方案公布后15個工作日內，在公司官網披露分紅期內各分紅型保險產品的分紅實現率。李致煒告訴南都·灣財社記者，保險公司每年的分紅公告一般是公布上一年度的情況，比如2023年6月公布2022年的分紅。因此根據《規則》，各保險公司在公布2022年度分紅方案后，還應當披露2022年度的紅利實現率情況。

南都·灣財社記者注意到，除了披露往年的紅利實現率情況，部分險企還披露了2023年度的數據。例如太保壽險、陽光人壽披露了2023年的紅利實現率，平安人壽披露了2023年6月日至2024年5月31日這一紅利分配期間的實現率。

“需要注意的是，部分保險公司披露的2023年紅利實現率數據，應該是確定了一個分紅方案，體現的是該方案適用于哪些保單。”有業內人士對此指出，2023年度方案中很多保單當前還沒有到保單周年日，也就是還沒有實際分紅。因此，對于這些保單來說，現在只是對2023年已經過去的時間的分紅進行披露，未來到周年日進行分紅時計算出來的分紅實現率與現在公布的分紅實現率或仍有差異。

從已披露數據來看，太保壽險現金分紅產品2023年度紅利實現率的平均值為85.1%，較2022年度數據有所下降，現金分紅產品紅利實現率最高達151%，最低為73%；保額分紅產品增額紅利實現率均為100%，終了紅利實現率均值為68.90%，最高117%，最低56%。

陽光人壽2023年度的現金分紅產品分紅實現率的平均值是92.7%，略低于2022年；保額分紅產品分紅實現率的平均值則為93.3%。不過，相較于2022年，2023年實現率在130%以上的產品數量也有所增加。其余現金分紅產品紅利實現率多數為75%，部分2018年6月30日（不含）之后生效的保單實現率為107%。而3款保額分紅產品中1款實現率達到100%，其余兩款為90%。

平安人壽所有現金分紅產品2023年度紅利實現率的平均值為85.4%，較2022年度均值數據有所下降，紅利實現率最高125.7%，最低25%。其中，保單生效日期在2018年5月31日的25款產品中，24款實現率均為107.1%，1款為125.7%，77款產品在2007年9月24日-2018年5月30日間生效的保單實現率均在75%-80%之間，11款產品在2002年1月1日-2007年9月24日間生效的保單實現率均為100%，另有5款外幣版分紅產品實現率較低，均為25%或40%。

可以看到，與2022年度數據相比，目前3家上市險企已披露的2023年度紅利實現率均值數據有所下降。在業內人士看來，這或與投資收益、市場趨勢等因素有關。例如投資收益率下降、保險責任成本增加、管理費用增加等都可能導致現金分紅的下降。“此外，宏觀經濟環境的不穩定性也可能對現金分紅產生影響。”該名業內人士向南都·灣財社記者表示。

高分紅實現率有機會獲得更高紅利收益

但不是產品選擇唯一標準

那么，分紅險產品紅利實現率的高低代表著什么？在業內專家看來，高的分紅實現率意味著投保人有更大的機會獲得較高的紅利收益，這可以作為選擇分紅險產品的一個重要指標。

河南澤槿律師事務所主任付建認為，分紅實現率是一年實際分紅與購買保單時表示的分紅的比率。如果表示分紅是1000，實際分紅900，分紅實現率90%；實際分紅1000，分紅實現率100%。因此，分紅實現率越高，產品實際分紅越高，產品信任值就越高。消費者可在投保前查詢公司其他同類產品分紅實現率，來判斷產品信賴程度。

首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中在接受媒體采訪時提到，從分紅實現率的概念可以看出，紅利實現率等于或者超過100%意味著保險公司實際分紅水平與當初銷售保單時演示的非保證紅利水平一致或者比演示的水平更高。對于消費者來說，這反映在過去的紅利分配期間，保險公司經營管理水平與紅利“兌現”情況。

“一般來說，保單剛開始的年度分紅實現率會比較高，越往后出現偏差的可能性越大，因此消費者更應該查看所有過往年度的分紅實現率來對保險公司和保險產品進行選擇。”李文中補充提醒，當然過去的情況并不能完全代表未來。

不過也有業內人士指出，紅利實現率只是反映在過去的紅利分配期間，保險公司經營管理水平與紅利“兌現”情況，這是消費者在選產品的時候可以當作參考指標的一種，但是不能用分紅收益率作為選擇的唯一標準。消費者在選擇保險產品時還需要考慮保險費用、保險期限、保險責任等其他因素。

燕道數科創始人兼CEO婁道永此前指出，分紅實現率是按該分紅型保險產品下的所有相關保單合并計算的加權平均比率，紅利實現率有可能不完全適用于個別保單情況。不同的分紅保險產品所分得的紅利多少，并不能簡單加以比較，紅利實現率高，并不一代表該產品的收益一定高。

值得一提的是，隨著市面上預定利率3.5%的保險產品全面下架，頭部險企率先切換壽險產品，引起了業內對于分紅險能否成為下階段主流產品的諸多討論。在業內人士看來，如今正逢產品換檔的關鍵時期，保險公司披露的分紅型保險產品紅利實現率這一信息更值得被注意。

婁道永表示，不管采用何種分紅方式，不論盈余分配來源如何，保險公司的分紅政策都應當遵循一定的原則，既重視保單持有人的合理預期，貫徹誠信經營和紅利分配的公平原則，又要充分考慮紅利分配對公司未來紅利水平、投資策略以及償付能力的影響。

采寫：南都·灣財社記者 羅曼瑜 彭樂怡 劉常源 實習生陳漢森