據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，1月9日晚間螞蟻金服關(guān)閉了部分用戶的螞蟻借唄功能。

對此，螞蟻金服相關(guān)人士回應(yīng)稱：“作為一款消費(fèi)信貸產(chǎn)品，螞蟻借唄會(huì)基于用戶的使用情況和信用行為，對用戶的資格和額度進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。因此，部分用戶被清退資格或降低額度；或者有部分用戶被準(zhǔn)入或提高額度，都是正常的。”

不過據(jù)外界猜測，此次螞蟻金服關(guān)閉借唄功能，是因高杠桿觸及了監(jiān)管紅線。

螞蟻借唄

螞蟻借唄是螞蟻金服旗下重慶市螞蟻商城小額貸款有限公司推出的用于個(gè)人消費(fèi)的借貸服務(wù)。

螞蟻借唄根據(jù)個(gè)人的芝麻信用分?jǐn)?shù)給予個(gè)人一定的貸款額度，貸款日利息在萬分之1.5-萬分之6，期限最長為12個(gè)月。個(gè)人貸款除了填寫基本信息之外，不需要抵押、擔(dān)保即可申請，實(shí)際上螞蟻借唄就是一款現(xiàn)金貸產(chǎn)品。

螞蟻借唄的放貸主體為螞蟻小貸，包括重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司。

這兩家公司都有小貸牌照，具備房貸資格。

而在放貸規(guī)模上，根據(jù)《重慶市小額貸款公司融資監(jiān)管暫行辦法》，重慶小貸公司的杠桿倍數(shù)最多是2.3倍，即發(fā)放貸款的規(guī)模不得超過注冊資金的2.3倍。

那么螞蟻小貸的注冊資金是多少呢？

組成螞蟻小貸的重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司這兩家公司的注冊資金加起來為38億元。

不過據(jù)最新消息，在2017年12月18日，螞蟻金服對旗下重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司兩家小貸公司增資82億元，將其注冊資本從現(xiàn)有的38億元，提升至了120億元。

按120億注冊資金來計(jì)算，螞蟻小貸發(fā)放貸款的規(guī)模最多不能超過276億元。

但螞蟻小貸的實(shí)際放貸規(guī)模是多大呢？

已經(jīng)接近3000億元，相比注冊資金放大25倍杠桿！

這么多錢哪來的？

在螞蟻借唄的快速發(fā)展過程中，發(fā)行基于消費(fèi)貸款的資產(chǎn)支持證券（ABS）成為其重要資金來源。

那什么是ABS呢？

ABS融資就是將缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資。

而螞蟻金服就是利用ABS融資，將借唄貸出去資金的預(yù)期收益作為資產(chǎn)憑證，發(fā)行消費(fèi)貸款證券產(chǎn)品，放到交易所進(jìn)行交易流通，從中獲取低息融資。即把通過借唄借給你的有預(yù)期收益的借款包裝成資產(chǎn)，再把這個(gè)資產(chǎn)放到交易所賣給別人。

通過ABS融資并不算在2.3倍杠桿的表內(nèi)資產(chǎn)，因此，螞蟻金服可以通過這個(gè)方式不斷突破注冊資金的限制.

雪球越滾越大，最終達(dá)到了如今3000億元的放貸規(guī)模。

高杠桿存在巨大風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管之所以要求放貸規(guī)模不得超過注冊資本金的2.3倍，是因?yàn)橐坏┌l(fā)生違約，放貸機(jī)構(gòu)能夠有能力填補(bǔ)違約的漏洞，而杠桿一旦不受限制，放貸的規(guī)模就會(huì)不受控制，到了發(fā)生違約的時(shí)候，就是天大的窟窿。

螞蟻金服目前3000億的放貸規(guī)模，即使其中只有10%發(fā)生違約，就是300億，螞蟻小貸賠上所有的注冊資本也不夠還。

一旦發(fā)生大規(guī)模違約，必將引起一系列連鎖反應(yīng)，不僅影響螞蟻金服，還會(huì)影響到那些購買了貸款證券產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人，從而觸發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

去年底，監(jiān)管部門印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，對消費(fèi)貸款的資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模進(jìn)行限制。

《通知》規(guī)定，在小貸公司計(jì)算杠桿率時(shí)，以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金也要與表內(nèi)融資合并計(jì)算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行比例規(guī)定執(zhí)行。

螞蟻金服高出規(guī)定幾十倍的融資和放貸規(guī)模算是在頂風(fēng)作案，必然會(huì)被要求整改。

有相關(guān)消息稱，目前中國人民銀行多位官員已與螞蟻金服會(huì)面，討論螞蟻金服消費(fèi)金融業(yè)務(wù)高杠桿問題。消息人士表示，在螞蟻金服降低杠桿水平之前，中國央行可能會(huì)阻止螞蟻金服發(fā)行新的消費(fèi)貸款證券。

而據(jù)相關(guān)消息，螞蟻金服已經(jīng)默默撤回了一個(gè)價(jià)值數(shù)十億美元的ABS產(chǎn)品發(fā)行計(jì)劃。

對個(gè)人有何影響？

螞蟻金服降低貸款杠桿，消化存量是必然，而這會(huì)對個(gè)人帶來什么影響呢？

在今后，很多人的借唄、花唄可能會(huì)面臨降額，信用不良的人甚至無法開通借錢功能。

借唄和花唄的開通難度會(huì)加大，提額難度也會(huì)加大，借錢的成本和還款壓力都會(huì)變大。

對于習(xí)慣了使用花唄和借唄的我們來說，要從新規(guī)劃我們資金使用的安排，注重個(gè)人信用維護(hù)，避免一不小心掉進(jìn)坑里。

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