有生意就有人去鉆空子，這乃現(xiàn)實(shí)之常態(tài)。

網(wǎng)貸行業(yè)下半場(chǎng)，流量為王的時(shí)期已經(jīng)過去，在短期嚴(yán)監(jiān)管、低增長的大環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端的爭(zhēng)奪已然成為平臺(tái)的必爭(zhēng)之地。

網(wǎng)貸行業(yè)流行的一段網(wǎng)絡(luò)語，“得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端者得天下”。這幾乎把網(wǎng)貸未來的發(fā)展趨勢(shì)囊括其中。

限額后，小而分散的車貸領(lǐng)域則首當(dāng)其沖，成為了平臺(tái)爭(zhēng)相爭(zhēng)奪的集中營。

然而，作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的車貸領(lǐng)域，是否像大家口中說的那么優(yōu)質(zhì)呢？是否也會(huì)存在其發(fā)展的痛點(diǎn)？故意有人去鉆空子呢？

為此，P2P觀察邀請(qǐng)了投哪網(wǎng)副總裁郝歌和人人聚財(cái)副總裁于愛軍做客觀察會(huì)客廳，揭露了車貸行業(yè)那些大家所不知道的內(nèi)幕。

專注車貸，還是半路出家

以前，投資者投資網(wǎng)貸平臺(tái)，主要是背景論，然而，隨著背景的可靠性較低，投資者也逐漸側(cè)重于深挖平臺(tái)的資產(chǎn)端，對(duì)資產(chǎn)端的掌控能力，才能體現(xiàn)平臺(tái)的真實(shí)實(shí)力。

作為當(dāng)下最火熱的車貸資產(chǎn)領(lǐng)域，有多少平臺(tái)，在創(chuàng)業(yè)之初就專注車貸，還是被逼轉(zhuǎn)型，半路出家，主持人謝蘇美在節(jié)目一開始就把話題切人在兩家平臺(tái)本身的戰(zhàn)略上。

投哪網(wǎng)郝歌介紹到，由于起初車貸市場(chǎng)相對(duì)空白、分散、有需求及具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且使用傳統(tǒng)的風(fēng)控模式及線下獲客模式，有很大的一個(gè)改造和提升的空間。同時(shí)，在整個(gè)車貸市場(chǎng)上，還沒有形成一家具有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的品牌公司出現(xiàn)，覺得有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)。所以在2012年投哪網(wǎng)成立之初，就非常堅(jiān)定選擇了車貸這個(gè)市場(chǎng)。

人人聚財(cái)在資產(chǎn)端方面做過比較多的探索，于愛軍表示到，當(dāng)時(shí)小額信貸比車貸市場(chǎng)更廣闊，但是隨著信貸市場(chǎng)的惡化，產(chǎn)生多頭借貸，負(fù)債及杠桿太高，因此，我們就在那時(shí)轉(zhuǎn)型專注車貸領(lǐng)域。

質(zhì)押模式比抵押模式風(fēng)險(xiǎn)更可控？

車貸產(chǎn)品按保障方式分為抵押和質(zhì)押模式，也就是借款人以押證或者押車的方式借款。

對(duì)比信用貸、房貸而言，車貸有幾個(gè)特性，第一，小額分散、期限短、流動(dòng)性好；第二，絕對(duì)收益對(duì)比其他資產(chǎn)相對(duì)較高，第三，資產(chǎn)有抵押，更有保障，如果資產(chǎn)出現(xiàn)逾期或者成為壞賬，平臺(tái)可以通過出資車輛進(jìn)行變現(xiàn)。這也是為何在監(jiān)管限額政策后，大多數(shù)同行轉(zhuǎn)到車貸領(lǐng)域，及投資者比較青睞車貸資產(chǎn)的核心原因，導(dǎo)致現(xiàn)在車貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。郝歌表示。

抵押物不止車貸領(lǐng)域有，其他資產(chǎn)也有，為何只有車貸這么火呢？于愛軍表示。主要因?yàn)檐囐J抵押物可以標(biāo)準(zhǔn)化，報(bào)價(jià)可以比較容易獲得，市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，流動(dòng)性較好，容易變現(xiàn)。比如珠寶抵押貸，首先珠寶的價(jià)值不好確定，就算它價(jià)值連城，但是有多少人會(huì)買呢？

車貸市場(chǎng)在很早之前就有，為什么規(guī)模沒發(fā)展起來？其實(shí)有一個(gè)非常核心的因素，GPS的發(fā)展，以前車貸市場(chǎng)的業(yè)務(wù)模式都是押車，通過質(zhì)押的方式來做。

但是隨著GPS技術(shù)的成熟和發(fā)展，現(xiàn)在抵押模式才是市面上的主流做法，投哪網(wǎng)95%以上的產(chǎn)品都是采用抵押模式。因?yàn)榈盅耗Ｊ讲疟容^符合車貸產(chǎn)品的業(yè)務(wù)邏輯，質(zhì)押模式市場(chǎng)需求非常少。比如投哪網(wǎng)的借款人都是小微企業(yè)主，借款人拿車貸抵押主要是周轉(zhuǎn)資金，而車有可能式他整個(gè)業(yè)務(wù)上非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。郝歌表示到。

對(duì)此，于愛軍也說到。人人聚財(cái)也是抵押類的，押證不押車的比例超過95%，很少有質(zhì)押的。質(zhì)押模式大多數(shù)是因?yàn)榻杩钊速Y質(zhì)不符合，但是其還想借錢，所以主動(dòng)把車質(zhì)押。

質(zhì)押模式比抵押模式風(fēng)險(xiǎn)更可控？郝歌否定了這種說法，從最核心的商業(yè)邏輯角度來講，借款人一定有用車的需求，如果他把車都質(zhì)押了，這個(gè)人本身的資質(zhì)其實(shí)是比較差的。

另外，車貸行業(yè)存在一車多押的情況，有可能這種質(zhì)押的車輛，在之前就已經(jīng)辦理過抵押，然后又來質(zhì)押，其實(shí)這也是車貸行業(yè)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的隱患點(diǎn)。

一般來講，規(guī)模較大的公司做質(zhì)押類的車非常少，但是會(huì)有部分小公司專門做質(zhì)押的，這就需要投資人自己去辨別風(fēng)險(xiǎn)。

等額本息車貸平臺(tái)占比70%，收益比實(shí)際低不少

車貸平臺(tái)類型并不是抵押質(zhì)押那么簡(jiǎn)單，這只是其分類的方式之一。

郝歌表示，按借款人類型劃分，車貸平臺(tái)主要分為四類，第一類是購車消費(fèi)，如購車分期；第二類為融資租賃，以租代購的方式；第三類就是車抵貸，資金用途主要用于經(jīng)營性資金周轉(zhuǎn)，也是最常見的一種；第四類為汽車的供應(yīng)商，也就是4S店，也叫供應(yīng)鏈金融。

從還款方式看，不同的計(jì)息方式，實(shí)際的收益不同，目前30%左右車貸產(chǎn)品是一次性還本付息，60%-70%是等額本息，等額本息的缺點(diǎn)，每月都有回款，實(shí)際的收益跟預(yù)期會(huì)有較大差異，比如年化12%的產(chǎn)品，如果不復(fù)投，最終的收益可能在7%左右。所以投資者在投資等額本息產(chǎn)品時(shí)，一定要記得復(fù)投，于愛軍介紹到。

借款成本降低，民間借貸被網(wǎng)貸擠出市場(chǎng)

民間借貸是一個(gè)非常龐大的市場(chǎng)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的介入，民間借款成本大幅下降，原本的借貸企業(yè)（高利貸）也逐漸被擠出市場(chǎng)。

關(guān)于融資成本，于愛軍說到，最早的車貸市場(chǎng)發(fā)展，是從信貸延伸出來的，由于部分客戶以信貸方式借不到錢，然后用車抵押，那時(shí)候客戶用車抵押借款，幾乎可以認(rèn)為是走投無路了。當(dāng)時(shí)在深圳地區(qū)做小額信貸的公司基本都是潮汕人，拆借信息非常不透明，成本非常高，年化利率在80%-100%。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的介入，這些潮汕放貸公司基本被擠出市場(chǎng)，所以，市場(chǎng)的利率也降下來了，隨之，市場(chǎng)上的借款人群也逐漸擴(kuò)大了。其實(shí)這種模式也可以稱為典當(dāng)模式。

民間借貸存在很多高利貸現(xiàn)象，然而，現(xiàn)在的市場(chǎng)現(xiàn)狀，高利貸很難生存。因?yàn)樗麄儾徽莆战鹑诳萍迹瑳]有好的風(fēng)控手段，很多放貸的錢都被騙走，所以很多企業(yè)都選擇轉(zhuǎn)行，轉(zhuǎn)做股權(quán)投資去了。

郝歌說到，借款人的成本跟投資者的收益是正相關(guān)的，從投資的角度上來講，收益跟風(fēng)險(xiǎn)一定是對(duì)等的，早期很多投資人拿到高息，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也高，現(xiàn)在收益變低了，但是資金安全具有更多的保障。曾在2013年年化投資收益在20%左右，現(xiàn)在在7%-10%之間。

從借款人這邊來講，融資成本也是不斷的下降，目前整個(gè)行業(yè)綜合年化收益在24%左右。但是每個(gè)城市，每個(gè)省份是不一樣的，民間金融本身具有地域性的差異。

因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，讓民間借貸行業(yè)利潤空間被擠壓，甚至不能生存。互聯(lián)網(wǎng)金融的介入，讓原本一些有資金需求的中小企業(yè)或個(gè)人，減少了3倍左右的借款成本。

中小微企業(yè)組為中國貢獻(xiàn)了80%的GDP，但是其在融資需求上，一直都得不到解決，每個(gè)企業(yè)發(fā)展都避免不了資金的周轉(zhuǎn)問題，所以，市場(chǎng)的需求是非常大的。

可見，網(wǎng)貸商業(yè)模式的本身沒有問題，不僅能解決中小企業(yè)融資問題，也能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)造血。而目前輿論較多，一方面，由于此前缺乏監(jiān)管，被一些原先就做非法集資或者龐氏騙局的人給利用了，另一方面，被很多線下理財(cái)給妖魔化了，很多線下理財(cái)?shù)耐顿Y者，并沒有風(fēng)險(xiǎn)承受能力，但是他們被業(yè)務(wù)員以各種承諾保本付息的方式騙了進(jìn)來，比如說，在E租寶投資的大爺大媽。郝歌說到。

拆裝GPS是小概率事件，主要風(fēng)險(xiǎn)來自于二押

截止2016年，市場(chǎng)上有用過車做抵押類的貸款人在一百萬左右。用戶群體大多數(shù)是個(gè)體工商戶，以大專以上學(xué)歷的男性為主，年齡在28歲到40歲之間，用途主要用于資金周轉(zhuǎn)。郝歌說到。

一般來講，有車不一定能夠貸到款，車貸具有雙重評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，既評(píng)價(jià)人又要評(píng)價(jià)車，比如說公務(wù)員就不能貸，因?yàn)楣珓?wù)員在當(dāng)?shù)赜幸欢ǖ年P(guān)系，出現(xiàn)逾期，很難進(jìn)行催收。

在風(fēng)控上，車貸基本的風(fēng)控流程是，首先對(duì)人的誠信進(jìn)行審核，然后在對(duì)車做檢測(cè)、評(píng)估、抵押登記，最后裝GPS進(jìn)行跟蹤。如果借款人做抵押之后又去做質(zhì)押，其借款的額度不會(huì)很高，二押方也會(huì)看前面放款多少，如果放太高，風(fēng)險(xiǎn)也高，因?yàn)榈盅簷?quán)不在其手上，就算變賣價(jià)格不會(huì)超5成。

車貸的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要有三個(gè)方面，第一種風(fēng)險(xiǎn)是借款人還款能力、還款意愿的風(fēng)險(xiǎn)。由于有車貸有抵押，所以這種欺詐的意愿相對(duì)來說較低；第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是非真實(shí)資料風(fēng)險(xiǎn)（冒充）或者說欺詐風(fēng)險(xiǎn)。一般來講，欺詐風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于車貸來講，比較少出現(xiàn)，因?yàn)榻杩钜蟊救思败囈黄疬^來，只要車還在其名下，所以冒充的概率很低。第三種是內(nèi)部員工的道德風(fēng)險(xiǎn)；第四種是來自于非真正想做車貸同行的風(fēng)險(xiǎn)，也就是有部分專門做二押平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。于愛軍說到。

郝歌表示。在車貸來講，借款人道德違約概率比較小，主要風(fēng)險(xiǎn)來自于詐騙為主的包裝，還有就是二押平臺(tái)，現(xiàn)在存在很多借款人被二押平臺(tái)誘騙，走向騙貸的道路。好在的是，車輛上都裝有GPS，如果長時(shí)間不動(dòng)，就說明可能存在二押的情況，現(xiàn)在國家也在對(duì)二押的團(tuán)伙進(jìn)行打擊，在2016年，全國已搗毀多起二押的犯罪窩點(diǎn)。

說到安裝DPS，可能有的投資者會(huì)有疑問，GPS可以請(qǐng)專門人事拆啊。實(shí)際上，專門拆GPS團(tuán)隊(duì)只是小范圍的情況，不會(huì)成為一家公司，因?yàn)槿魏我患魂栮P(guān)的事情，只能私下里進(jìn)行，不可能成為發(fā)展壯大的業(yè)務(wù)。于愛軍表示到。

是生意就有人去鉆空子，但惡意拆GPS的概率非常低。舉一個(gè)例子，比如租車行業(yè)，一輛SUV的價(jià)格幾乎在15萬元以上，均價(jià)都是在20萬元左右。而租車的押金成本可能就幾千塊錢，如果存在拆GPS情況非常高，那么，最有風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)該是租車行業(yè)，因?yàn)榛◣浊K錢，就能開走一輛價(jià)值幾十萬的車，杠桿非常高，而車貸抵押杠桿倍數(shù)相對(duì)低多了。

另外，車貸資產(chǎn)比較分散，比如投資5萬塊錢，可能打散在幾十個(gè)標(biāo)的，做到分散性的布局。

郝歌補(bǔ)充到。

壞賬率不超過8%

關(guān)于行業(yè)壞賬率問題，郝歌表示，投哪網(wǎng)歷史逾期90天以上的，逾期率為2.44%，在互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)信批系統(tǒng)也有披露，是真實(shí)的數(shù)據(jù)。

于愛軍表示，車貸行業(yè)整體水平不超過8%，人人聚財(cái)?shù)膲馁~大概在1%到2%之間，這么低的原因主要是全線的風(fēng)控人員要求非常高，抓的比較嚴(yán)。

逾期也需要從多方面去看，一定程度上講，適度的逾期，對(duì)平臺(tái)來講反而是好事，因?yàn)橛馄跁?huì)增加平臺(tái)的利潤。郝歌補(bǔ)充說到。

怎么樣判斷平臺(tái)業(yè)務(wù)是否真實(shí)？

于愛軍表示，平臺(tái)的業(yè)務(wù)是否真實(shí)，很容易判斷，投資人可以派代表去平臺(tái)查驗(yàn)一下檔案就可以了。不限額的情況下，平臺(tái)發(fā)布上億元的大額標(biāo)，那么，其虛構(gòu)的資料可以做的非常好，非常扎實(shí)，轉(zhuǎn)移到另外一家公司也容易。但車貸額度在6萬元到10萬元之間，如果資料全部造假是非常難的。

郝歌表示，項(xiàng)目都造假，講白了，就是龐氏騙局，網(wǎng)貸行業(yè)信批未來一定會(huì)變的越來越透明。

8月底銀監(jiān)會(huì)發(fā)布網(wǎng)貸信息披露指引，要求披露的信息非常全面。如果投資人在投資過程中，遇到信批非常不透明，看不到底層資產(chǎn)是什么，建議選擇不投，因?yàn)橥顿Y就是有風(fēng)險(xiǎn)的，大家一定要把這句話放在心里。