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股東減持 | 交易心態 | 投資科普

通常來說，大股東減持股票對于股民來說是一個風險信號，因為大股東最了解自己公司的情況以及公司的價值，當公司股價大大高于公司價值時，選擇減持股份是比較正確的選擇。

雖然短期的股價難以預測，但從大周期上來看，很多大股東都能比較精準地做到高拋低吸。因此，中小投資者在買賣公司股票時要考慮股東的增持和減持行為，該指標對中小投資人買賣股票有很重要的參考意義。

于是，在大股東宣布減持股份之后，大多數時候都會引起持股者的恐慌，因為公司股價大概率會以下跌應對，正常情況下，投資者在第一時間賣出可以避免大幅度的虧損。

但是，股票市場最大魅力就是沒有鐵律，有不少時候我們也會發現高管、大股東宣布減持后，公司的股票不跌反漲的情況，這種時候又該如何處理呢？

當然是要分情況討論了。

根據我的歷史經驗，此時大概有以下幾種情況。

一、市場火熱，投機氛圍濃厚

股票的價格大致可以分為兩部分：內在價值和炒作價值。

當市場整體或者部分行業處于上升階段的時候，各種消息面、情緒面的信號都給人一種“該股票還會繼續上漲”的感覺，所以會有人前赴后繼地沖進來接盤。

企業的高管和大股東們或許能相對精準地計算出企業的“內在價值”，但是市場上沒有人可以準確算出每只股票的“炒作價值”。

誠然，大股東和高管的減持行為會在一定程度上打擊市場的炒作熱情，但當我們帶入數字進行量化計算，就很容易理解這里面的原理：

假設原先的炒作價值可以讓股票漲20%，這個時候高管和大股東公布了減持計劃之后，打擊了市場的熱情，讓“炒作價值”只值15%的漲幅。可是此時的股價其實才漲5%——顯然“炒作價值”并沒有完全兌現。

這是不是意味著，股價還有10%的上漲空間需要釋放呢？

按照這種方式計算，股價就會在公司發布減持公告后繼續上漲10%，但是如果沒有這份減持公告，或許股價可以繼續漲15%呢。

只是因為股價沒有先漲20%再下跌5%，所以持股的大多數人都感覺尚好。

此時，有的讀者老爺會產生疑問：既然情緒好的時候值得一搏，是不是只要市場火熱，遇到大股東減持的股票，我就可以往里面沖呢？

非也，非也。

這種炒作的難點就在于：幾乎沒有人可以計算出“合理的炒作價值”應該是多少，因此無論有沒有高管和大股東的減持公告，我們都很難計算一波行情會漲到什么時候、什么位置。

偉大的物理學家牛頓曾經參與南海泡沫被套，虧了好多錢之后才感慨：“我能算出天體運行的軌跡，但我卻無法計算人性的瘋狂。”

希望你我可以以史為鑒，而不要作為反面教材，被后人借鑒。

后人哀之，而不鑒之，亦使后人而復哀后人。

二、減持者的股票比較少

這種也很容易理解：當高管和大股東減持的股份比較少的時候，市場的情緒不太會有巨大的波動，比較高管和大股東也是人，偶爾需要一筆錢去改善生活，也是完全可以理解的。