今天終于沉下心來(lái)整理了一下這次股災(zāi)的一些核心問(wèn)題，我們來(lái)一步一步的捋清楚整個(gè)事件的來(lái)龍去脈，就可以大概得出最后的結(jié)果了。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境

07年次貸危機(jī)以來(lái)，美國(guó)為了自救不斷的印鈔，推高全球資產(chǎn)泡沫，各國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，中國(guó)難以獨(dú)善其身；

中國(guó)為了應(yīng)對(duì)危機(jī)投資了四萬(wàn)億基建，雖然短時(shí)間內(nèi)保證了原有的高增長(zhǎng)率，卻造成房?jī)r(jià)高漲、通貨膨脹、產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)企和地方政府的負(fù)債率不斷推高，讓原有的資本錯(cuò)配矛盾進(jìn)一步加??；

為了解決這些問(wèn)題，本屆總理上臺(tái)以后實(shí)行了各種改革，包括盤活存量、推動(dòng)利率市場(chǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新、全民創(chuàng)業(yè)等等。種種措施的核心理論依據(jù)是： 市場(chǎng)化能解決資本錯(cuò)配，讓金融能夠扶持中小企業(yè)，進(jìn)而完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

政策執(zhí)行

盤活存量：降低M2增長(zhǎng)率，結(jié)果導(dǎo)致了有一段時(shí)間的銀行錢荒，本來(lái)當(dāng)局表態(tài)要堅(jiān)決停止防水，后來(lái)股市暴跌了幾天，終于扛不住逼宮壓力放了一些水。

利率市場(chǎng)化試水：以馬云為馬前卒，利用余額寶向銀行施壓，那段時(shí)間銀行和支付寶之間是不是有摩擦，最終支付寶做出了一些妥協(xié)，而且按照如果余額寶規(guī)模越來(lái)越大的話，整個(gè)社會(huì)的融資成本會(huì)迅速上升，所以最后無(wú)果而終。

互聯(lián)網(wǎng)金融：這個(gè)又分為：A. P2P理財(cái)：P2P理財(cái)見(jiàn)知乎此貼業(yè)內(nèi)人士的分析中國(guó)化的 P2P 金融都有哪些特色？ – 銀行，幾乎可以得出一個(gè)結(jié)論P(yáng)2P理財(cái)大部分都是龐氏騙局，在此引用其中的一句：“眾多這些傳統(tǒng)線下做著小貸、民間高利貸的企業(yè)紛紛進(jìn)入，自建P2P，軟件商、服務(wù)器托管商發(fā)了筆橫財(cái)，這些類金融企業(yè)也在這個(gè)過(guò)程中完成了把其傳統(tǒng)線下集資放貸業(yè)務(wù)成功披個(gè)P2P外衣轉(zhuǎn)移到線上來(lái)的華麗轉(zhuǎn)身，再扛起普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的大旗，成為社會(huì)正義的化身。” 這實(shí)際上等于大幅降低了個(gè)人從事借貸業(yè)務(wù)的門檻，搭建個(gè)網(wǎng)站搞個(gè)皮包公司就能做，與其說(shuō)這是金融創(chuàng)新，不如說(shuō)是中央故意放松金融監(jiān)管，等于給金融系統(tǒng)開(kāi)了一個(gè)口子。 B.場(chǎng)外配資公司：配資就是借錢炒股，你出1w塊別人出9w塊，這就是10倍杠桿，掙了10%就等于賺了一萬(wàn)相對(duì)本金翻番，跌10%配資公司就會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)，股民損失所有本金。場(chǎng)外配資公司以阿里巴巴旗下恒生電子的homs系統(tǒng)為核心，看上去功能僅僅是一個(gè)股票賬戶可以讓很多人一起操作，而實(shí)際上該系統(tǒng)擊穿了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，如果外資通過(guò)homs系統(tǒng)進(jìn)入股市，完全不需要什么身份證，戶口本，監(jiān)管層都不知道誰(shuí)賣的，而最可怕的是，實(shí)際上homs實(shí)現(xiàn)了一整套券商系統(tǒng)，也就是說(shuō)最頂層的國(guó)營(yíng)券商只是個(gè)接口，任何人都可以自己開(kāi)一個(gè)私營(yíng)的券商，還可以發(fā)展下線。

恒生homs

在此次股災(zāi)發(fā)生之前，就有很多人提示過(guò)homs可能會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)，我下面引用的帖子都幾乎是去年的，如果有時(shí)間的話，建議原帖通讀一遍，我這里只抓下重點(diǎn)，比如：

什么是恒生 homs 系統(tǒng)？ – 金融 大家注意其中一段話，這個(gè)是本次股災(zāi)的核心中的核心，請(qǐng)大家一定仔細(xì)讀完 ——“2014年，某銀行改變了這一切。我們都知道我們經(jīng)濟(jì)處在NB周期，銀行信貸政策有了調(diào)整。某銀行發(fā)現(xiàn)，比起實(shí)業(yè)信貸，股票配資的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在是很小，資金完全可控，只要做好了風(fēng)控，風(fēng)險(xiǎn)也完全可控。于是，對(duì)配資業(yè)務(wù)大開(kāi)綠燈，敞開(kāi)供應(yīng)。信托公司最開(kāi)始做解決方案，就是用傘形信托的形式，將銀行的資金批發(fā)出來(lái)，拆分成最少一百萬(wàn)的規(guī)模，零售給融資人。他們憑借低利息、規(guī)范的操作；瞬間引爆了市場(chǎng)。而信托公司做這件事的賬戶工具，就是homs系統(tǒng)。他的子賬戶管理系統(tǒng)，能夠把信托賬戶，拆分成多個(gè)獨(dú)立的賬戶單元，可以獨(dú)立的從事證券交易。對(duì)于民間配資業(yè)務(wù)而言，第一次沒(méi)有資金和賬戶的限制，在強(qiáng)大的需求面前，市場(chǎng)瘋了。銀行借錢給信托公司，收6%一年；信托公司批發(fā)出來(lái)7-9%，配資公司直接給客戶，24%起。暴利吧?！?/p>

如何看待馬云收購(gòu)恒生電子？ – 金融 ——“這個(gè)云計(jì)算平臺(tái)就會(huì)成為不受監(jiān)管層控制的代替券商的通道?？蛻糁恍枰B接阿里云計(jì)算平臺(tái)，就可以參與炒股。隨著程序化交易、高頻交易、量化交易在中國(guó)的發(fā)展，金融IT的發(fā)展速度越來(lái)越快，阿里云計(jì)算平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)也能隨之體現(xiàn)。券商到那時(shí)候，只能收最可憐的一些通道費(fèi)用（也就是現(xiàn)在的萬(wàn)二萬(wàn)三）?！?/p>

錢龍官方: 關(guān)于傘形信托，你們看到的都是表象，真相在這里！最近，配資公司變得很熱，關(guān)于它跟傘形信托之間的親密關(guān)系也引起廣泛關(guān)注，但這…“分倉(cāng)單元實(shí)現(xiàn)了基金管理人在同一證券賬戶下進(jìn)行二級(jí)子賬戶的開(kāi)立、交易、清算的功能，其本質(zhì)是打破了券商和中登公司對(duì)證券投資賬戶開(kāi)戶權(quán)限的壟斷權(quán)限。更為重要的是，這個(gè)賬戶是”閱后即焚”的，不會(huì)在金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)中留下一點(diǎn)痕跡！一個(gè)交易權(quán)限的開(kāi)通僅僅需要配資公司在Homs系統(tǒng)中做一個(gè)簡(jiǎn)單的操作，他的交易就會(huì)像過(guò)江之鯽一樣掩蓋在同一賬戶下其他人的交易中出去，達(dá)成目的后，悄無(wú)聲息的離開(kāi)，而他所待過(guò)的房間將立刻焚毀（資金清算、賬號(hào)注銷），配資公司將搭建一個(gè)新的房間（產(chǎn)生一個(gè)新的分倉(cāng)單元）等待新人。第三、配資公司+Homs系統(tǒng)+信托/民間P2P賬戶，已經(jīng)構(gòu)成了一個(gè)完整的互聯(lián)網(wǎng)券商結(jié)構(gòu)！配資公司在給投資者分配完分倉(cāng)交易賬戶后，能通過(guò)信托配資/民間融資，直接讓客戶在自己賬戶上做高杠桿融資業(yè)務(wù)！這是一個(gè)沒(méi)有固定辦公場(chǎng)所、沒(méi)有牌照、不受監(jiān)管，但卻能實(shí)現(xiàn)幾乎所有券商功能的體系！傳統(tǒng)金融防線失守，原有的金融控制方法均失去了意義！”

homs高管被指參股場(chǎng)外配資公司米x網(wǎng)，既當(dāng)裁判員又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員這樣可以么？ 來(lái)源：狼嘯天: 號(hào)召全國(guó)股民，人人拋棄恒生電子！此公司為害群之馬，遺臭萬(wàn)年！此公司應(yīng)對(duì)本次股災(zāi)負(fù)70%責(zé)任！??！轉(zhuǎn)發(fā)有雪碧獎(jiǎng)勵(lì)！

抄金融機(jī)構(gòu)后路？ 馬云33億控股恒生電子被指壟斷 ，大家可以看一下評(píng)論，當(dāng)時(shí)網(wǎng)民的反應(yīng)，那時(shí)候這些人的擔(dān)心是否是多慮了。

這輪股市的牛市正式基于這些所謂的金融創(chuàng)新，甚至有大量的P2P信貸同時(shí)做場(chǎng)外配資，風(fēng)險(xiǎn)中的的風(fēng)險(xiǎn)，本來(lái)低于開(kāi)戶門檻的那些無(wú)法承受風(fēng)險(xiǎn)的散戶一擁而入推高了股市。

事件發(fā)展過(guò)程

清查場(chǎng)外配資

其實(shí)證監(jiān)會(huì)早就一直覺(jué)得場(chǎng)外配資風(fēng)險(xiǎn)比較大，從今年的一月1份就想查，但是一直沒(méi)有真正出手，主要出于幾個(gè)考慮：

本屆政府整體上是縱容金融創(chuàng)新的，希望先創(chuàng)新后監(jiān)管，而且當(dāng)局的論調(diào)就是希望民資參與金融行業(yè)，此前支付寶推出余額寶也得到了監(jiān)管層的默許，而且先上車后買票，另外美國(guó)在出現(xiàn)CDO等金融創(chuàng)新的時(shí)候政府也是那種論調(diào)，希望不要讓過(guò)度的監(jiān)管扼殺掉這種活力；

股市是對(duì)經(jīng)濟(jì)改革有任務(wù)的，要為國(guó)企改革、全民創(chuàng)業(yè)募資，所以如果查的太嚴(yán)的話，恐怕就難以完成整個(gè)艱巨的任務(wù)；

一些背景因素讓證監(jiān)會(huì)很棘手，比如實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外配資的核心軟件是恒生電子的homs，而恒生電子是馬云的產(chǎn)業(yè)，馬云的背景你懂得，而且場(chǎng)外配資是暴利行業(yè)，很多場(chǎng)外配資都和一些城市商業(yè)銀行合作，銀行的背景你懂得，像安邦、平安那種后臺(tái)很硬的豈是證監(jiān)會(huì)能得罪的了得；

但是后來(lái)場(chǎng)外配資的規(guī)模是越來(lái)越大，上半年很容易就到了1.4萬(wàn)億，如果國(guó)家再不出手，可能整個(gè)銀行體系的錢都會(huì)通過(guò)各種各樣的渠道流入股市，到時(shí)候再治理更加麻煩，于是監(jiān)管層終于下決心嚴(yán)查配資，但是監(jiān)管層按照以往治理股市的經(jīng)驗(yàn)并沒(méi)有考慮那么多，以往中國(guó)股市從來(lái)就是一頭待宰的豬，國(guó)家想什么時(shí)候宰就什么時(shí)候宰，并不需要看考慮豬的情緒，于是做出了一刀切掉整個(gè)homs系統(tǒng)的決定。

配資做空

一部分配資在得到通知以后，考慮到政策的風(fēng)險(xiǎn)需要撤出，使用的配資的股民、配資、恐慌的其他機(jī)構(gòu)、散戶形成合力，大量拋售股票。本來(lái)配資的系統(tǒng)從局部來(lái)看非常完美，跌到了平倉(cāng)線給客戶強(qiáng)制平倉(cāng)后也是穩(wěn)賺不賠的，但是從全局來(lái)看就不是這樣，當(dāng)整個(gè)homs系統(tǒng)同時(shí)拋盤的時(shí)候，會(huì)讓配資籌碼集中的股票跌停，跌停以后就不能拋售了，他們已經(jīng)賺的足夠多，而且他們的錢不是自己的是從信托那里借來(lái)的，需要盡快撤出，不能像散戶那樣套牢就裝死，于是只能第二天繼續(xù)拋售，由于資金規(guī)模過(guò)大，第二天又繼續(xù)跌停，兩個(gè)跌停就觸發(fā)了更多1:5杠桿配資的平倉(cāng)線，于是所有的配資公司都要開(kāi)始平倉(cāng)了，1:5的爆倉(cāng)以后又繼續(xù)平1:3的，繼續(xù)平倉(cāng)，最終導(dǎo)致整個(gè)股市一路下跌。由于很多股票跌停，券商、基金、配資公司都賣不掉這些跌停的股票，所以只能通過(guò)股指期貨尤其是IC1507對(duì)沖，股指期貨表明大家對(duì)未來(lái)的預(yù)期，所以會(huì)反過(guò)來(lái)進(jìn)一步向現(xiàn)貨市場(chǎng)施壓，導(dǎo)致進(jìn)一步下跌。

傘形信托和兩融平倉(cāng)

傘形信托的杠桿是1:2-1:3之間，融資融券杠桿是1:1到1:2之間，配資的強(qiáng)烈拋售已經(jīng)讓很多股票到了傘形信托的平倉(cāng)線，傘形信托又加入了平倉(cāng)大軍，傘形信托還沒(méi)平倉(cāng)完，股票價(jià)格又觸發(fā)了融資融券的平倉(cāng)線，于是形成了雪崩效應(yīng)。 一時(shí)間整個(gè)股市都所有的機(jī)構(gòu)和散戶都在拼命拋售，經(jīng)常一開(kāi)盤就跌停板，于是更加沒(méi)人敢去接盤，機(jī)構(gòu)拋不掉現(xiàn)貨，只能通過(guò)股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨又連累現(xiàn)貨下跌，進(jìn)入惡性循環(huán)。

誰(shuí)是空頭

按照股市理論來(lái)講，持有現(xiàn)金的才能叫準(zhǔn)多頭，持有股票的都是準(zhǔn)空頭，所以現(xiàn)在場(chǎng)內(nèi)的所有機(jī)構(gòu)、散戶其實(shí)本身就是準(zhǔn)空頭。 很多散戶在股票下跌太多以后，反而情緒穩(wěn)定等待幾年以后解套， 而機(jī)構(gòu)卻不能這樣，他們的錢很多來(lái)源于銀行貸款，錢如果套牢在股市里面的話，就失去了流動(dòng)性面臨巨額虧損，所以場(chǎng)內(nèi)最不惜一切代價(jià)跑路的就是那些沒(méi)有被約談過(guò)的券商，沒(méi)有表明態(tài)度的或者表明態(tài)度仍然做空的基金、信托，還有茫茫多的私募，現(xiàn)貨賣不掉就賣空期貨，這些機(jī)構(gòu)大部分都是要自負(fù)盈虧的，以營(yíng)利為目的，他們必須盡快跑出來(lái)，不然會(huì)傾家蕩產(chǎn)。

所以有的股民說(shuō)，把空頭抓起來(lái)不就行了，其實(shí)最慘的是空頭和多頭的錢都來(lái)自銀行，手心手背都是肉，空頭的錢可能更多來(lái)自于地方的城市商業(yè)銀行，多頭的錢更多來(lái)自于國(guó)有銀行，誰(shuí)虧的太多國(guó)家都不愿意啊。

牛市還在嗎

目前場(chǎng)內(nèi)的散戶有一些比較樂(lè)觀，認(rèn)為這輪股市只要政府拉升就會(huì)繼續(xù)重返牛市，然后國(guó)企改革、一帶一路、全民創(chuàng)業(yè)等等。 排除這些技術(shù)層面的問(wèn)題，我們不如從更加直觀的角度去看思考股市。股市的漲跌有個(gè)核心問(wèn)題就是資金流，尤其是像中國(guó)股這種大部分股票沒(méi)有投資價(jià)值的投機(jī)產(chǎn)品，資金的決定性因素很大。 而此輪暴跌以后，銀行還會(huì)借錢給散戶炒股嗎？ 答案是否定的，配資公司還會(huì)重返市場(chǎng)嗎？ 答案是否定的，甚至整個(gè)金融監(jiān)管都會(huì)加強(qiáng)，配資公司是否能活下去還是個(gè)問(wèn)題， 散戶還會(huì)繼續(xù)拿錢炒股嗎？ 答案也是否定的，經(jīng)過(guò)此輪風(fēng)險(xiǎn)教育，大部分的散戶都或多或少賠了錢，很多因?yàn)槌垂沙车囊x婚，很多家屬都希望逢高盡快退出股市。

所以資金層面根本不能支持股市的進(jìn)一步上漲，至少短時(shí)間內(nèi)股票是不可能再漲回去了。

何時(shí)止跌

暴跌緩解的可以用幾個(gè)信號(hào)來(lái)判斷：

第一個(gè)信號(hào)是流動(dòng)性危機(jī)解除，7月8日按照無(wú)論是滬深A(yù)股還是創(chuàng)業(yè)板都有相當(dāng)一部分股票換手率超過(guò)了10%，和前一陣的無(wú)量下跌并不一樣，這歸功于證金依靠央行為市場(chǎng)提供的流動(dòng)性，具體來(lái)說(shuō)就是證金用央行給的錢買了很多基金，這筆錢有2000億， 目前還是有很多恐慌盤在拋售，要想徹底止住暴跌，可能還需要證金買買買。

第二個(gè)信號(hào)是融資融券余額下降到1萬(wàn)億一下，7月8日余額大概是1.6萬(wàn)億，每天出逃1500億左右

第三個(gè)信號(hào)就是放量，放量標(biāo)志著在高位持籌的人信心崩潰，低位的人對(duì)某個(gè)價(jià)位認(rèn)可大舉進(jìn)場(chǎng)，所以股市還是少數(shù)人賺錢，大部分人信息崩潰的時(shí)候，可能反彈就會(huì)出現(xiàn)，但是也僅僅是反彈。

第四個(gè)信號(hào)是龍虎榜中小盤股票買入排名出現(xiàn)游資的一些常見(jiàn)席位，標(biāo)明不僅國(guó)家隊(duì)在買了，社會(huì)資本也開(kāi)始認(rèn)可。

按照現(xiàn)在的下跌勢(shì)頭，基本股票跟廢紙一樣，但是無(wú)論國(guó)家怎么干預(yù)也好，還是讓其放任自流也好，股票再怎么說(shuō)也意味著股權(quán)，不是完全沒(méi)有價(jià)值的， 現(xiàn)在沒(méi)跌完是最主要是因?yàn)樗墓善眱r(jià)格相對(duì)于真實(shí)的價(jià)值來(lái)說(shuō)還是太高了， 這個(gè)是A股的特色也是A股被人詬病的最核心問(wèn)題，大量的公司不愿意分紅，很多時(shí)候就算在二級(jí)市場(chǎng)成了大股東也無(wú)法參與公司治理， 所以這種股票有什么價(jià)值呢。。。。 不過(guò)也有很多股票是有價(jià)值的， 為了防止成為軟文類的東西，這里就不推薦個(gè)股了。

錢去了哪里

很多新股民或者對(duì)股市不太了解的普通民眾會(huì)疑問(wèn)，既然股市是零和游戲，那總有人盈利虧損，那股市下跌有掙的也有賠的應(yīng)該不會(huì)對(duì)國(guó)家造成多大危害吧？

為了回答這個(gè)問(wèn)題，我們先來(lái)看看上半年股市上漲都是誰(shuí)掙錢了

高管減持 5000億 今年高管減持套現(xiàn)已達(dá)5000億 創(chuàng)史上最大規(guī)模減持潮|A股市場(chǎng)

IPO募資 2015年上半年，滬深I(lǐng)PO數(shù)量及融資額領(lǐng)跑全球，滬深股市IPO共計(jì)187宗，融資總額1461億元人民幣

印花稅 證券交易印花稅今年前五月進(jìn)賬近千億

股權(quán)質(zhì)押，2W億，上半年有很多上市公司把自己的股權(quán)抵押給了銀行

場(chǎng)外配資暴利

券商、銀行的利息和傭金

少部分提前離場(chǎng)的散戶

所以股市掙錢的大頭是國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，其次是政府，再次是拿利息和傭金的機(jī)構(gòu)，再次是少量散戶。 現(xiàn)在股票跌下來(lái)，大部分的機(jī)構(gòu)在高位套牢，其實(shí)本質(zhì)上就是國(guó)有企業(yè)和上市公司高管掏空了，銀行的錢，銀行和借銀行錢的券商手中一堆垃圾股票。

和以前有什么區(qū)別

由于家里的原因，我很早就接觸到了股票，那會(huì)兒還是從99年電話交易0買入1賣出那會(huì)兒，到現(xiàn)在大概也見(jiàn)過(guò)兩次熊市了，以前的股市并沒(méi)有融資融券，也沒(méi)有股指期貨，更沒(méi)有如此猖獗的場(chǎng)外配資。

以前下跌的時(shí)候，政府巴不得不管。 融資融券是2010年以后才推出的，股指期貨是上次熊市下跌過(guò)程中推出，場(chǎng)外配資則是本屆政府鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融以來(lái)才繁榮的。 或者講的更明白一點(diǎn)，無(wú)論是融資

融券的錢，還是場(chǎng)外配資的錢，大部分都是來(lái)自于銀行信貸，歷史上從來(lái)沒(méi)有過(guò)銀行資金如此大規(guī)模流入股市的情況。

為何沒(méi)人發(fā)聲？

第一，是如以前分析的，政府內(nèi)部有巨大意見(jiàn)分歧，當(dāng)前的金融寬松政策是右派搞出來(lái)的，左右對(duì)于救市的意見(jiàn)并不一致，左派甚至可能會(huì)希望右派自己作死最好，讓局勢(shì)處在對(duì)自己有利的地位。

第二，這個(gè)是要承擔(dān)巨大責(zé)任的，搞不好寫入整個(gè)世界歷史，無(wú)論是誰(shuí)的責(zé)任，可能誰(shuí)站出來(lái)誰(shuí)就要被罵，尤其是面對(duì)賠錢了的不理性股民，可能說(shuō)什么都沒(méi)用。

最后會(huì)如何收?qǐng)?/p>

現(xiàn)在市場(chǎng)上缺乏的是流動(dòng)性，所以可以分為注資和不注資兩種情況：

如果注資的話，按照目前的股市規(guī)模，可能至少5000億甚至上萬(wàn)億，也僅僅是能維持住股市不再跌停，而央行直接出資的后果可能是通貨膨脹，這筆錢平均到每個(gè)人身上也是一筆不小的錢，更何況實(shí)體經(jīng)濟(jì)一旦通脹可能是連鎖反應(yīng)，進(jìn)一步讓國(guó)民經(jīng)濟(jì)雪上加霜。而且如果央行注資的話，可能會(huì)有很多沒(méi)炒股的人問(wèn)，為什么要拿老百姓的錢去救助那些不安心工作讓國(guó)家崩潰的賭徒？ 這樣做華爾街那幫人有什么區(qū)別？ 這樣做可能救市成功，承擔(dān)的罵名比上屆總理還要大一萬(wàn)倍；

如果不注資的話，按照目前的連鎖反應(yīng)，股票會(huì)繼續(xù)貶值。無(wú)論券商、基金和銀行平倉(cāng)與否，券商和銀行、保險(xiǎn)都會(huì)面臨巨額的虧損， 尤其是深度介入股市的一些中小銀行可能會(huì)面臨破產(chǎn)倒閉，如果銀行為了彌補(bǔ)損失，讓那些股權(quán)質(zhì)押的企業(yè)拿現(xiàn)金流抵債，拿就會(huì)引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致大批民營(yíng)企業(yè)倒閉。

有人可能會(huì)說(shuō)國(guó)家不會(huì)讓銀行倒掉的，一定會(huì)救助，問(wèn)題在于拿什么去救助，真金白銀的話國(guó)庫(kù)都沒(méi)那么多錢，只能印錢所以還是屬于第1種方法，如果不印錢那就只能兼并重組，由其他在這次危機(jī)中存活較好的企業(yè)收購(gòu)，由于銀行本身其實(shí)是優(yōu)良資產(chǎn)，大家都是想著進(jìn)入，所以又可以分為兩種情況：

由央企國(guó)營(yíng)企業(yè)接管，那就要看誰(shuí)的后臺(tái)硬了；

由民資入股，這個(gè)更加符合本屆的政策，如果引導(dǎo)他們更加深入的進(jìn)入銀行，那等下次這些企業(yè)可能比這次股災(zāi)更不聽(tīng)指揮了，畢竟他們有自己的尚方寶劍——“我們也是要營(yíng)利的啊”，是啊，當(dāng)自己的營(yíng)利和國(guó)家利益沖突的時(shí)候，他們會(huì)怎么選擇呢。。。。

欸，等等，好像哪兒不對(duì)，也就是說(shuō)如果按照這個(gè)路線圖走，此次股災(zāi)反而給一些國(guó)企和民企創(chuàng)造了很多收購(gòu)優(yōu)良資產(chǎn)的機(jī)會(huì)？ 這個(gè)不敢再想了，再想就是細(xì)思恐極。 但是有一條是肯定的，和當(dāng)年朱镕基的改革一樣，有一個(gè)規(guī)律，當(dāng)民營(yíng)企業(yè)獲得準(zhǔn)入資本，進(jìn)入公有制為主的行業(yè)以后，最后必然是公有制企業(yè)逐漸“被虧損”、“被侵蝕”、“被淘汰”、“被收購(gòu)”，無(wú)論各種事件發(fā)生的順序是如何的，如論事件發(fā)生的路徑是如何的，最終事件的結(jié)果可能是很多人喜聞樂(lè)見(jiàn)。

反思

根據(jù)上文一系列的分析，此輪暴漲最根本的原因是，大環(huán)境下實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率過(guò)低，熱錢無(wú)處可去，國(guó)家放松了金融監(jiān)管，銀行信貸通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品、傘形信托、P2P理財(cái)以及場(chǎng)外配資公司流入了股市，銀行資金在高位被套。

那通過(guò)股市直接募資能夠解決國(guó)企的問(wèn)題嗎？ 按照上文分析，最終國(guó)企的錢其實(shí)就是銀行和股民出的，其實(shí)本質(zhì)上是全民買單，而且在仍然解決不了產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。

那通過(guò)股市直接募資能夠解決中小企業(yè)借錢難的嗎？ 真正有技術(shù)含量的IT企業(yè)根本就不缺錢，中國(guó)現(xiàn)在也根本不缺錢，反而是錢太多沒(méi)有行的行業(yè)可以投，那些到A股來(lái)募資的反而是一些技術(shù)含量不是特別高的企業(yè)，這些企業(yè)的老板深知產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型困難，上市以后要么大量套現(xiàn)進(jìn)入樓市，要么質(zhì)押股權(quán)繼續(xù)進(jìn)入股市，真正流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的九牛一毛。

幾年前從本屆總理上臺(tái)以來(lái)，我就說(shuō)過(guò)本屆政府面臨左右之爭(zhēng)（以至于很多人說(shuō)我是“克強(qiáng)黑”），左派認(rèn)為問(wèn)題出在政府管的少了，應(yīng)該加強(qiáng)集權(quán)， 右派認(rèn)為政府管得多了，交給市場(chǎng)市場(chǎng)自然會(huì)解決，那最后市場(chǎng)解決了嗎？ ——問(wèn)題仍然還是那個(gè)問(wèn)題

面對(duì)如此突如其來(lái)的股災(zāi)，很多人對(duì)政府的信心下降，原本一些80后90后當(dāng)局滿懷希望的新生代，在此次股災(zāi)中也僅存的希望也破滅了，甚至有人會(huì)想也許黨國(guó)時(shí)日無(wú)多了，詛咒黨國(guó)早死早超生，但是這不正是那些持有大量金融企業(yè)股權(quán)的權(quán)貴所希望的嗎？ 就算變天也是他們控制了國(guó)家命脈，而且就算真正的市場(chǎng)化有資本主義法制了又怎么樣， 美國(guó)次貸危機(jī)就不發(fā)生了嗎——會(huì)發(fā)生的更狠鬧的更大，屁民更無(wú)招架之力。

或者用古人那句話說(shuō)，興百姓苦，亡百姓苦。所以作為平民和中產(chǎn)階級(jí)，還是更多的想下如何努力工作，腳踏實(shí)地的一步一個(gè)臺(tái)階，努力往上爬吧。 好了，我也搬磚去了。

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