掛小貸的牌子，做典當?shù)馁I賣

西南某市政府2010年底批準設(shè)立的該市金融資產(chǎn)交易所（下稱“金交所”），據(jù)本刊核實已列入國務(wù)院整頓對象，主體業(yè)務(wù)一度處于暫停狀態(tài)。該交易所在長近1年的運營周期中，以打包發(fā)售小額貸款公司的小貸收益權(quán)憑證為核心業(yè)務(wù)。

拋開金融要素市場意義，這個金交所可以被直觀理解為小額貸款利息分成平臺。即小貸公司將貸款利息收益推上金交所出售，小貸公司借此融資，投資者則分享小貸公司利息收益。因此，這一平臺能夠大面積折射小貸公司平均利息水平。

本刊記者獲得的資料顯示，在金交所已經(jīng)發(fā)售的數(shù)十件小貸資產(chǎn)中，兌現(xiàn)給投資者的年化收益率一般在8%左右。

這僅僅是小貸公司集中通過金交所平臺分給投資人的一部分利息收益，這也意味著小貸公司的實際利率在9%的水平之上。但此時的高利率都只是小貸公司的一部明賬。

劉錫良日前接受本刊采訪時透露，不少小貸公司保持一明一暗兩套賬，明賬的利率一定在“不超過銀行利率4倍”的合規(guī)空間，而真實利率在另一套賬上，外界很難看清楚。

這一判斷至少在山西近期開展的小貸公司自查工作中得到印證。山西省金融辦責(zé)成省內(nèi)小貸公司在2012年第一季度先行自查，4月9日至5月30日將展開現(xiàn)場檢查。此間山西本地媒體披露，不少小貸公司發(fā)放月利3分到5分的貸款，并且有兩套賬。

記者注意到，近年手機短信、互聯(lián)網(wǎng)、報紙百業(yè)信息中，小額貸款迷你廣告幾呈野廣告態(tài)勢泛濫。既然小貸公司只針對特定大客戶，它們廣泛投放這類低端廣告的用意又在哪里呢？

知情人士透露，業(yè)內(nèi)一些老板已經(jīng)把小貸公司當作典當行開，貸款人只要能夠提供房產(chǎn)等財產(chǎn)性抵押品，公司便會以高利息放款，而不會計較貸款人的貸款用途，“這是掛小貸的牌子，做典當?shù)馁I賣。”

“多贏”的合謀

除了大額貸款、利率奇高，小貸公司的另類資金游戲也讓人憂慮。

銀川市一位小貸公司管理人員，日前向本刊記者介紹了小貸公司與銀行合作操作資金的一套手法。

企業(yè)在銀行的一筆貸款即將到期時，銀行工作人員一般會向企業(yè)預(yù)先催款。當?shù)弥髽I(yè)還款困難，銀行工作人員可以將此消息透露給小貸公司，屆時促成企業(yè)從小貸公司貸出資金，來償還銀行貸款。

這僅僅是資金游戲的第一層。更進一層，小貸公司放出的這筆貸款，其實是從銀行貸出。這就形成：銀行放貸給小貸公司，小貸公司放貸給企業(yè)，企業(yè)向銀行還貸。

在這個關(guān)聯(lián)過程當中，資金并不會到小貸公司和企業(yè)手頭，僅在3個賬戶間進行一次數(shù)字循環(huán)。對于銀行而言，這個過程一能保證資金安全，二來消除一筆不良貸款。但循環(huán)一經(jīng)結(jié)束，企業(yè)即對小貸公司產(chǎn)生借貸，這筆借貸開始合法生成高額利息。

這一循環(huán)對企業(yè)而言看似不公平，但據(jù)前述業(yè)內(nèi)人士稱，企業(yè)往往愿意參與這一循環(huán)。“企業(yè)按時還了銀行的款，他就算銀行優(yōu)質(zhì)客戶，能取得更大授信，從銀行貸出更大規(guī)模資金。”

業(yè)界人士還指出，個別小貸公司盯住企業(yè)股權(quán)，放款第一天就等著企業(yè)經(jīng)營失敗，到時再以追債方式取得企業(yè)股權(quán)，進而控制企業(yè)。多位受訪業(yè)內(nèi)人士反映，這種方式目前在房地產(chǎn)企業(yè)中有較多表現(xiàn)。

2008年5月4日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》，即著名的23號文。23號文之后，各地紛紛出臺《小額貸款公司管理辦法》，小貸公司始如雨后春筍一樣蓬勃發(fā)展。

23號文對小額貸款公司的資金運用有詳細說明，“小額貸款公司在堅持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對象。小額貸款公司發(fā)放貸款，應(yīng)堅持‘小額、分散’的原則，鼓勵小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面。”

顯而易見，中國小額貸款的政策起點，正是從服務(wù)“三農(nóng)”、“小微企業(yè)”開始。而近年關(guān)于傳統(tǒng)銀行難于向小微企業(yè)提供貸款融資的尖銳現(xiàn)實，已經(jīng)廣受詬病。如果正處萌芽當中的小額貸款公司，其行業(yè)形成的包括“大額貸款”在內(nèi)的一系列問題得不到改觀，就可能離小貸政策設(shè)計的原意越來越遠。