本周北向資金凈流入近280億，同時(shí)也是連續(xù)10天凈買入，創(chuàng)下了自今年1月21日首次。在過去一周中，兩市量能峰值高達(dá)1.71萬億，僅次于去年7月的1.73萬億峰值水平，但是，從指數(shù)的結(jié)構(gòu)上，除了中證500走出獨(dú)立趨勢(shì)外，滬指整體依舊是放量滯漲階段。在這一周，另一個(gè)最大的變化則是兩市量差明顯減少，代表著資金大量向10CM或主板傾斜，而創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)失守30、60、120天線后，開始向年線逼近。作為融資盤的集中地，鋰電池板塊指數(shù)已跌至30日均線邊緣，高低切換的背后，下周市場(chǎng)必將給出方向選擇。而這也是當(dāng)前9月，全球資金博弈的關(guān)鍵點(diǎn)：

一、國內(nèi)

8月三項(xiàng)PMI指數(shù)連續(xù)3個(gè)月回落，其中在非制造業(yè)PMI與財(cái)新PMI紛紛跌破榮枯線，需求不足導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大。其中，財(cái)新PMI作為中小企業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，其將直接決定著就業(yè)數(shù)據(jù)，這也是市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)四季度還有一次定向降準(zhǔn)的需求。隨著豬肉價(jià)格不斷的回落，7月CPI數(shù)據(jù)已下降至1%，相信9月CPI仍將有進(jìn)一步下降需求，這也代表著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有從滯漲轉(zhuǎn)向衰退的跡象。

但是，相對(duì)全球而言，中國經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)依舊不可逆，四季度經(jīng)濟(jì)刺激方式有兩點(diǎn)：一是商務(wù)部屢次發(fā)文強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略基點(diǎn)、推動(dòng)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)”，其中最大亮點(diǎn)就是新能源汽車。二是基建，需要說明的是，這里可能不只是單純的依靠老基建，比如新基建中的制造業(yè)，則是下半年各政策舉措的帶動(dòng)點(diǎn)，包括光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、核電、智能電網(wǎng)等一系列新型能源。

二、歐洲

歐洲區(qū)8月制造業(yè)PMI初值為61.5，預(yù)期為62，前值為62.8。盡管數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但依舊處于擴(kuò)張階段，同時(shí)也創(chuàng)下了2006年以來第二快增速。同時(shí)，歐元區(qū)8月CPI同比上漲3%，躍升至10年來最高水平，亦達(dá)到了通脹的臨界點(diǎn)。這一切的導(dǎo)火索則是全球貨幣過度釋放所導(dǎo)致的結(jié)果。于是，有分析師稱，預(yù)計(jì)歐洲央行將于12月宣布Taper，將緊跟美聯(lián)儲(chǔ)的節(jié)奏。目前，韓國央行已于8月26日已將利率由0.5%上調(diào)至0.75%，也是自2018年11月以來首次加息。

三、美國

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，小非農(nóng)ADP就業(yè)人口僅增長37.4萬，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，美國CPI已連續(xù)5個(gè)月爆表，其中７月CPI同比上漲高達(dá)5.4%，這一趨勢(shì)遠(yuǎn)比歐元區(qū)夸張。今夜，美國將公布8月非農(nóng)數(shù)據(jù)，這將決定著9月美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的規(guī)模，或許全球都在等待這一節(jié)奏。

昨晚，北交所消息被刷屏，但今日的走勢(shì)卻依舊沒有看到券商的集體暴動(dòng)，反而讓中證500迎來了TD序列的調(diào)整。至于關(guān)聯(lián)的創(chuàng)投概念，真真假假在早盤競(jìng)價(jià)之后就結(jié)束，類似雄安真?zhèn)螌⒃谖磥韮商煺Q生，對(duì)多數(shù)人依舊是看戲的路數(shù)。擺在眼前的現(xiàn)狀是：創(chuàng)業(yè)板連陰不斷，中證500已明顯高位頂背離，只剩下上證50在連續(xù)下跌后迎來超跌反彈。

但是，真正的狀態(tài)是，以鋰電池為代表的暴炒股全面降溫，市場(chǎng)進(jìn)入無確定熱的超跌補(bǔ)漲中。只是外資不斷流入，是否又到了所謂維穩(wěn)階段？某證券分析稱，目前萬億以上成交量，約50%來源于量化交易，成交量無腦放大使得權(quán)重股變成了小盤股炒作模式。既然短線炒作情緒還在降溫，試問高位大陰大陽的交替到底是什么形態(tài)？

等，這一個(gè)字很難，卻又不失守當(dāng)前好的策略。全球都在等待美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向，而A股似乎在等待情緒最后的釋放：3629的突破，或者3544的失守！

周 末 愉 快

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