什么叫冷熱不均？看看幾條上市公司資金新聞就知道了。

先看第一條：說因資金利率飆升，越來越多的上市公司熱衷發放委托貸款，有的公司委托貸款收益甚至超過主業。截至7月底，在上市公司發布的對外委托貸款公告中，年利率最低為12%，最高則達到21.6%。

說白了，這些公司資金富余又沒項目可投，于是干起了“高利貸”的買賣。

比如，錢江生化(600796)宣布對外委托貸款1.4億元，年利率為12%，每年利息收入高達1680萬元，而公司一季度凈利潤只有1369萬元。武漢健民(600976)宣布對外委托貸款1.5億元，年利率為20%，一年利息收入將達3000萬元，而武漢健民上半年凈利潤也不過3620萬元。

其實，除了這兩家，干這買賣的并不算少，只不過信息披露不到位你不知道罷了。

不做不知道，放貸真是妙：低成本拿到資金高價格放出去，實在是一本萬利的好事。不過，這些公司恐怕忘了一條，買賣資金是個相對壟斷的生意，得有牌照才行，他們的行為遲早要受到質疑和懲罰，此處暫且不表。

說完資金富余的公司再看第二條新聞：就在前幾天，一則報道稱公布中報的180家公司雖然交出總計170億元凈利潤的成績單，但其經營性現金流卻大降77%至-29.70萬元。逾五成公司經營性現金流告負，超過六成的公司資金情況正在惡化。

該文章言之鑿鑿，說“貨幣緊縮向實體企業的傳導，在上市公司身上最為明顯。今年上半年，雖然A股上市公司凈利潤仍然保持增長，七成以上的公司仍然遞上了預喜成績單，但現金流情況卻在明顯惡化。”

一正一反，都是說上市公司，但彼此落差如此之大不禁讓普通投資者一頭霧水：上市公司資金面究竟怎么回事？

有人說了，A股上市公司兩千多家，一句話豈能給出個結論。事實雖然如此，不過這冷熱不均的現狀倒愈發反映出一個老問題，那就是市場資源配置的功能顯然出現了偏差。

按理說，貨幣政策緊縮再加上周邊經濟體出現種種問題，上市公司作為一個群體，本不該出現明顯的“風景這邊獨好”。以資金為例，即便沒有更好的項目，手頭資金也不至于多到可以貸出去當“二銀行”。但這一切真的就發生了，這不是市場機制出現問題是什么？

市場機制中的源頭之一就是銀行的金融資源分配問題。

從許多銀行信貸部門反映的情況來看，盡管資金面趨緊，但上市公司仍是各家商業銀行放貸的香餑餑，他們很容易從銀行獲得貸款甚至低息貸款。

有這樣一個的循環關系：銀行貸款給上市公司，部分不守規矩的上市公司以委托貸款高息發放出去吃利差，銀行則收取貸款利息和委托貸款手續費。他們各得其所，只是苦了有真實資金需求的中小公司和微型企業。

資金是公司的血液，如果沒有足夠的流動資金，相當于失血過多的身體即便有再強大的基礎都可能瞬間崩潰，更何況底子本來就很薄弱的小企業。

記得有人感慨，說那么高的利率居然還有人搶著去貸，他們究竟做的是什么生意？要我說，這可真是冤枉了那些中小企業，他們并非找到了超過50%收益率的好買賣，而是面對即將斷裂的資金鏈，他們不得不飲鴆止渴，熬過這一時再說。那錢是用來救命而不是生錢的！

這就是區別。

金融資源是實體經濟的基本動力，其配置嚴重失衡必然導致實體經濟增長乏力甚至崩潰，對此，監管當局不可不察。 評論員 張立棟