美團(tuán)更新招股書

9月4日，美團(tuán)點(diǎn)評（以下簡稱美團(tuán)）在香港聯(lián)交所官網(wǎng)更新了 IPO 招股書，增加披露了截止 2018年4月30 日的最新數(shù)據(jù)。

前四月虧損228億超去年全年

數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)今年前四個(gè)月的營業(yè)收入為158 億元，去年同期為81億元；凈虧損 228 億元，去年同期為82億元，經(jīng)調(diào)整后的虧損凈額為20億元。在2017年全年，美團(tuán)的營收為339億元，凈虧損189億元，調(diào)整后凈虧損28.5億元人民。也就是說，美團(tuán)前四個(gè)月的虧損額已超過去年全年。

美團(tuán)招股書中的最新業(yè)績

美團(tuán)在招股書中披露了虧損擴(kuò)大的三大原因：

一是隨著公司快速發(fā)展，公司估值不斷升高帶來的「可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股」的潛在債務(wù)加大，這一數(shù)值高達(dá) 205 億元;

二是為獲取更多交易用戶并穩(wěn)固市場領(lǐng)導(dǎo)地位而產(chǎn)生的較大的銷售及營銷開支;

三是美團(tuán)著眼于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展及戰(zhàn)略，推出新產(chǎn)品及服務(wù)類別所致。美團(tuán)于今年 4 月收購摩拜所導(dǎo)致的現(xiàn)金支出，及因并表計(jì)入的摩拜自身虧損額，也成為美團(tuán)目前虧損的另一主要因素。

美團(tuán)的收入主要來自餐飲外賣、到店及酒旅、新業(yè)務(wù)及其他三個(gè)部分。截至2018年的前四個(gè)月，各項(xiàng)業(yè)務(wù)占總收入的比重分別為61.2%、27.5%、11.3%。

披露金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

關(guān)注金融科技的小伙伴們也發(fā)現(xiàn)了，美團(tuán)同步披露了美團(tuán)金融的相關(guān)數(shù)據(jù)。

根據(jù)招股書，北京美團(tuán)金融科技有限公司于2017年8月9日根據(jù)中國法律注冊成立，是美團(tuán)的境內(nèi)控股公司之一。美團(tuán)金融分別由王興及穆榮均持有95%和5%的股權(quán)。

作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭，美團(tuán)業(yè)務(wù)場景廣泛、用戶數(shù)量龐大，具有良好的金融業(yè)務(wù)生態(tài)基礎(chǔ)。目前，美團(tuán)已經(jīng)囊括保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、第三方支付、小額貸款、村鎮(zhèn)銀行、商業(yè)保理牌照，業(yè)務(wù)也圍繞牌照開展。

不過，在招股書中，美團(tuán)僅披露了關(guān)于支付和小貸兩大業(yè)務(wù)的具體開展情況，還特別提到，2016年毛利率提升是因?yàn)橹Ц都靶☆~貸款業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

小貸業(yè)務(wù)待收20.92億元

根據(jù)招股書，美團(tuán)于2016年11月取得小額貸款牌照。小額貸款業(yè)務(wù)美團(tuán)小貸在美團(tuán)平臺上為用戶及中小商家提供無抵押小額貸款。

美團(tuán)在招股書中稱，“我們基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力及我們對用戶改黃以及其行為數(shù)據(jù)的洞察，我們能夠有效地評估借款人的信任度”

根據(jù)此前的公開資料，2016年12月，美團(tuán)極速貸和經(jīng)營貸上線，主要為美團(tuán)點(diǎn)評生態(tài)圈內(nèi)上下游的小微商戶提供貸款服務(wù)。2017年6月，美團(tuán)與招聯(lián)消費(fèi)金融聯(lián)合推出現(xiàn)金貸產(chǎn)品“借錢”，宣傳稿件稱“新用戶開通最高可獲得20萬的授信額度，通過美團(tuán)APP申請成功的新用戶可以獲得一張5000元免息5天的優(yōu)惠券。”

根據(jù)招股書，美團(tuán)提供給B端商家的小額貸款服務(wù)最高信貸限額為100萬元，信貸期為6個(gè)月、12個(gè)月或18個(gè)月，月利率為1.5%，借款人按照等額分期付款進(jìn)行還款。截至2018年4月30日，平均貸款額為7.24萬元，平均借款期限12個(gè)月，同期應(yīng)收貸款額達(dá)到14億元。

提供給C端用戶的小額貸款上，最高信貸限額為5萬元,信貸期為3個(gè)月、6個(gè)月或12個(gè)月，日利率為0.05%，借款人按照等額分期付款進(jìn)行還款。截至2018年4月30日，平均貸款金額約為5000元，平均貸款期限約為9個(gè)月，同期應(yīng)收貸款額達(dá)到7億元。

此外，除了直接向商家及用戶發(fā)放貸款之外，平臺也將某些借款人推薦給其他金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)同樣按照0.05%的日利率向借款人發(fā)放無抵押小額貸款，而該類貸款的平均借款金額為2500元。

可以預(yù)見的是，用戶群體龐大、場景優(yōu)良的美團(tuán)，作為小貸牌照的持有者，其小貸業(yè)務(wù)想象空間巨大。

不過，開展小額貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也存在，其一是借款人違約風(fēng)險(xiǎn)。在招股書中，美團(tuán)提到，目前就小貸業(yè)務(wù)簽訂若干財(cái)務(wù)擔(dān)保合約。截至2018年4月30日，美團(tuán)的應(yīng)收貸款為20.92億元，在擔(dān)保合約的最高信用風(fēng)險(xiǎn)為9.59億元。在擔(dān)任擔(dān)保人期間，美團(tuán)將承擔(dān)借款人違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。若錄的不良或出現(xiàn)重大不良表現(xiàn)的應(yīng)收貸款或借款人違約，美團(tuán)的業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績可能受到重大不利影響。

此外，監(jiān)管的影響也是關(guān)鍵。去年12月，銀監(jiān)會相關(guān)部門發(fā)布《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，暫停發(fā)放無特定場景依托、無指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款，逐步壓縮存量業(yè)務(wù)，限期完成整改。美團(tuán)也在招股書中提到了該文件的沖擊。

支付業(yè)務(wù)受騰訊支持

做為金融生態(tài)的底層支撐，美團(tuán)曾試圖與其他巨頭一樣，通過支付賬戶構(gòu)建自己的生態(tài)體系。支付牌照取得前，美團(tuán)支付多次涉嫌無證非法經(jīng)營，被律師向中國支付清算協(xié)會實(shí)名舉報(bào)。

招股書中美團(tuán)提到因支付無牌照被罰

美團(tuán)也在招股書中提到了支付牌照問題。2016年，美團(tuán)被央行責(zé)令糾正在無牌照的情況下進(jìn)行支付清算及代表商家收取付款的支付服務(wù)。2016年9月份，美團(tuán)全資收購了第三方支付公司錢袋寶，才正式“持證上崗”。有傳言稱，美團(tuán)為此花了13億元。

在招股書中，美團(tuán)更多的將支付業(yè)務(wù)作為服務(wù)商戶、培養(yǎng)商家長期忠誠度的方式，美團(tuán)表示，目前平臺為商家提供多種解決方案，如市場營銷及銷售服務(wù)、云端ERP系統(tǒng)、聚合支付系統(tǒng)和供應(yīng)鏈及金融方案服務(wù)。

美團(tuán)的聚合支付系統(tǒng)

目前，美團(tuán)向商戶提供全渠道結(jié)賬服務(wù)的聚合支付系統(tǒng)。該系統(tǒng)保羅只能POS終端小美盒子和美團(tuán)二維碼。聚合支付目前支持各種支付方式，如美團(tuán)支付、銀行卡、微信支付、支付寶、Apple pay及銀聯(lián)閃付。

值得一提的是，目前美團(tuán)支付業(yè)務(wù)受到騰訊的支持。基于與騰訊簽訂的《支付服務(wù)框架協(xié)議》騰訊允許美團(tuán)消費(fèi)者通過移動(dòng)設(shè)備及PC上的騰訊支付渠道進(jìn)行線上支付，美團(tuán)向騰訊支付傭金作為回報(bào)。

招股書顯示，2015、2016、2017及2018年前四個(gè)月，美團(tuán)就支付業(yè)務(wù)向騰訊支付的服務(wù)傭金總額分別達(dá)到3930萬元、1.021億元、3.067億元、1.573億元。

在國內(nèi)第三方支付格局已定的情況下，美團(tuán)支付依靠騰訊支付開展業(yè)務(wù)的方法或許是無奈之舉。但從高昂的傭金上看，或許不是長久之計(jì)。如何建立自己的支付生態(tài)，對美團(tuán)來說是機(jī)會也是考驗(yàn)。

美團(tuán)金融能否獲得突圍

目前來看，作為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭，美團(tuán)旗下的金融業(yè)務(wù)仍有很長的路要走。

正如網(wǎng)貸之家首席分析師張葉霞所言，美團(tuán)靠著美團(tuán)外賣、大眾點(diǎn)評等渠道積累了大量的用戶流量、交易數(shù)據(jù)，為美團(tuán)金融發(fā)展提供了數(shù)據(jù)支持。

但美團(tuán)自身的金融屬性較弱，這對于美團(tuán)金融業(yè)務(wù)發(fā)展或許會有一定的不利影響，其在金融業(yè)務(wù)板塊引入專業(yè)的高管人才，雙方合作也需要磨合期。另一方面，目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)既有阿里、京東等巨頭，還有前赴后繼的創(chuàng)業(yè)者涌入，競爭激烈。

她說，美團(tuán)金融業(yè)務(wù)從2016年下半年開始，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)還未上線，還處在初期階段，整體金融戰(zhàn)略布局和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的能力等對業(yè)務(wù)成長都有較大的影響；此外互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)處于強(qiáng)監(jiān)管時(shí)期，政策的不確定性對其業(yè)務(wù)發(fā)展也存在一定的影響，未來能否靠金融業(yè)務(wù)突圍還有待觀察。