美聯儲五月加息的預期越來越強，美元指數盤中一度沖破101點。面對美元強勢上漲，人民幣匯率出現壓力。4月22日，人民幣兌美元中間價報6.4596，調貶498個基點，連貶3天，創2021年10月13日來新低，本周累計調貶700個基點。

由于通脹數據“爆表”，市場對美聯儲大幅度加息的預期越來越強。美聯儲主席鮑威爾周四表示，50個基點的加息選項將在5月份的會議上討論。鮑威爾表示，他認為“加息前置”策略是有好處的，包括下月加息50基點。他表示，FOMC略微加快行動步伐是適宜的。美聯儲的許多官員認為，一次或多次加息50個基點是合適的。

鮑威爾稱，“我會說加息50基點是5月份會議的討論選項之一，我們致力于利用工具來將通脹率拉回到2%的目標水平”。

美元走強直接對其他貨幣形成壓力。美元兌人民幣（離岸）今日一度突破6.5，摸高6.5036，在岸人民幣則最高達到6.4763，已經連續上漲四天。

中信證券認為，近期人民幣匯率貶值壓力增大，主要來自疫情導致的經濟基本面下行壓力與美元走強兩方面因素。供應鏈擾動疊加美元指數上行或將使短期人民幣承壓，但無需對人民幣形成貶值預期，預計人民幣貶值對于貨幣政策影響有限。

招商證券分析師劉亞欣表示：三方面因素給人民幣帶來壓力。一是美元指數持續走強，過往存在“美元強，人民幣弱”的穩定關系；二是季節性規律指向人民幣匯率在2月后傾向于走弱；三是中美經濟周期和貨幣政策分化、中美利差大幅收窄乃至倒掛，國際資本流入中國的積極性下降。此外，國內和海外對我國經濟增長的擔憂再度發酵可能是匯率貶值的導火索。在疫情等因素對我國經濟預期的不利影響下，IMF等國際機構和海外投行下調了對二季度我國經濟增長的預期，這可能刺激了近兩日人民幣匯率的調整。

劉亞欣判斷，人民幣貶值壓力或將持續一段時間。不過他也表示，當前全球經濟和金融市場的諸多跡象都與2014-2016年我國資金大幅外流的時期不同，例如高通脹環境、強勁的商品價格和新興經濟體增長、外部壓力下仍然相對穩定的新興貨幣匯率相對穩定、新興經濟體資本流動顯現出較強的韌性等。這些跡象共同指向一個更加溫和、且有望擴張的全球資本流動環境，這可能是全球金融周期上行期全球資本流動活躍的特征和影響之一，美聯儲政策短期加速收緊不會改變這一進程。長期看，高通脹和盈利驅動可能仍將推動全球或仍將進入資本開支的擴張期，美元指數將回落，人民幣匯率將重回升勢，甚至挑戰2005年匯改以來的高位。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，現在市場普遍預期美聯儲會有更多激進的加息，甚至同時會啟動縮表，這難免會引起美國經濟金融市場的動蕩。而經濟金融動蕩有可能會造成市場風險偏好下降，驅動中國出現階段性資本外流，在這種情況下人民幣匯率有可能有漲有跌，雙向波動。跟2015年“811匯改”相比，人民幣匯率雙向波動適應性大大加強，同時我們民間貨幣錯配也明顯改善，所以不至于出現貶值的恐慌。