經濟觀察報 記者 胡蓉萍 28年前在揚州建行做銀行柜臺會計業務的蔣曉勤那時還不敢想象金融業會有向民間資本開放的一天。

但是今天，當坐在廣州市花都區新華鎮公益路鉆石商務大廈9層寬敞明亮的辦公室里俯瞰整個花都時，她不僅僅擁有了她占有股權并經營的萬穗小額貸款股份有限公司（下稱“萬穗公司”），還正在向她人生中更高的目標——辦一家自己的銀行而努力。

和大多數小貸公司一樣，將注冊資本及注冊資本50％的銀行融資用得差不多之后，萬穗也遇到了資金的瓶頸，要么增資擴股，要么爭取政策進行金融創新。

萬穗樣本

萬穗的掌門人蔣曉勤常常一身黑色收身的職業女性裝，盤起的頭發讓她看上去干練又不失女性的親切柔和。

和18年前她從江蘇揚州來到改革開放的前沿特區珠海一樣，2008年6月，無意間在報紙上看到小貸公司合法化后，自稱“弄潮兒”的她選擇了創業，而當時，她已是交行佛山分行行長，這幾乎是她在國有銀行系統中的“事業最高峰”。

“如果既能幫助弱勢群體獲得金融服務，又能為股東實現利益最大化，讓公司實現可持續發展，何樂而不為？”蔣曉勤很慶幸自己在將近知天命之年還能“搏一把”，“干自己想干的事”。

現在，其經營的萬穗公司正按照她的設想在慢慢地成長。從5萬到30萬的貸款占萬穗公司總貸款筆數的52％。這其中包括公司為帶動了15個人就業的經營野豬養殖場的李小林和帶動了8個人就業的網吧經營者殘疾人鄧玉文提供了貸款。

除此以外，萬穗做得較多的就是5萬元以下的微貸，大約占其總貸款筆數的近40%。帶動了5個人就業的25歲的新疆小伙子胡賽尼在新華鎮花19萬盤下一家拉面館，向萬穗公司借款2萬元；帶動了3個人就業的高中畢業待業在家的甘紫君向萬穗公司借款3萬開了一家美甲店。

不過，在公司1.5億的注冊資本金和7500萬的國家開發銀行貸款快要放完的時候，蔣曉勤說萬穗幾乎暫停了30萬以上的中小企業貸款，甚至把存量的30萬以上中小企業客戶介紹給銀行收取一定的咨詢費后，專注于30萬以下的微型貸款。

擁有國有商業銀行各級機構28年從業經驗，她所涉及的業務領域有計劃財務、會計、個人銀行、信貸、審計、風險控制、資產保全等。在萬穗這里，也有一些她利用銀行工作經驗所設計出來的產品，比如為了讓客戶不必通過復雜的銀行審批流程而幫客戶貸足額度的“喜拼盤”等。

發展瓶頸

如同孩子成長一樣，萬穗也遇到了成長路上的煩惱即資金瓶頸問題。

根據有關規定，小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金以及從不超過2個銀行業金融機構融入的資金，余額不得超過公司資本凈額的50%。這是整個小貸行業的阿喀琉斯之踵。

對萬穗而言，資金瓶頸問題已經凸顯，已經接近其1.5億的注冊資本加上7500萬的國家開發銀行貸款的紅線。

2011年，蔣曉勤已經做好了用完全部資本的準備，她開始考慮金融創新，比如為銀行做助貸機構，幫助銀行尋找、管理、維護30萬元以下貸款客戶，銀行獲得基準利率上浮30%的利益，小額貸款公司獲得銀行利益的以上部分。

如果政策不允許會考慮增資擴股，和多數小額貸款公司一樣，蔣曉勤希望政策能放開銀行融資比例，從50％擴大到兩倍。

根據有關規定，小額貸款公司不能跨縣域經營，這一政策也被多數小額貸款公司認為需要突破。

“市場狹隘的問題，希望跨區域經營，每個縣區有一個小額貸款公司，但在地級市內不作經營范圍限制，將有利于整個市場競爭的形成。”

蔣曉勤認為政府應該鼓勵、支持30萬以下微型貸款業務的發展，在地級市內不作經營范圍限制的政策可以從此先試點。

高賦稅也是蔣曉勤迫切希望改變的。萬穗小額貸款公司在2010年實現了凈利潤1970.82萬元的同時，繳納稅收就有1371萬元，其中企業所得稅663萬，個人所得稅479萬、營業稅及附加221萬。

應稅所得25%的企業所得稅、20%的股東個人所得稅、收入5%的營業稅、營業稅7%的城建稅和3%的教育費附加、合同金額0.005%印花稅、收入0.1%的提圍費……等等壓得她有點喘不過氣來。她現在唯一的希望是能和村鎮銀行及農信社有相同的政策，即財政部5萬元以下小額貸款的相關營業稅減少及所得稅減記的優惠政策也能適用小額貸款公司。

銀行夢

倫敦城市大學全球政策研究所的研究員MicheleGeraci正在中國進行小額貸款公司的考察。他希望通過此次考察能夠給中國政府提出一些有助于解決金融空白的政策建議，同時他也想看看這些承擔著社會責任的中國小額貸款公司的投資價值。這當然也是城商行、農商行投資潮過后，手握資本的PE、VC合伙人及民營企業家們所關注的。

他曾在2010年5月發表過一篇題為《中國小額貸款：對于政策制定者的推薦》的英文報告，認為在現有制度體系內，中國的小額貸款公司無法給投資者較高的資本回報率。

和中國所有因為政策的放開而帶來發展的行業一樣，政策可能的空間會帶來溢價，所有進入這個行業的投資人和職業經理人都抱著對政策空間的樂觀所產生的信心。

對政策可能的空間和未來的開放及小額貸款公司自身的創新潛力，蔣曉勤依然樂觀，她有信心公司未來幾年通過增資擴股和政策允許的產品創新，公司凈利潤增長率可以保持在30％到50％，以達到轉成村鎮銀行，進而上市的目標。

2010年，萬穗公司資產收益率達9.6%，實現了4040.45萬元的營業收入。這部分收入中除了利息收入之外，其他還有一部分財務咨詢費收入，為877.31萬元，占營業收入的比重為21.71%，公司實現凈利潤為1970.82萬元，實現凈資產回報率12.14%。

“我們希望轉變成村鎮銀行，這樣就能吸收存款突破資金瓶頸，在同一客戶上提供多種金融服務獲得更好的回報，與此同時可以得到更多的政策優惠，包括稅收的優惠等等，畢竟微型金融市場需求是存在的。”蔣曉勤說。

一家私募股權基金公司的投資人認為目前整個私募股權投資行業所投資的項目多數希望其5年內潛在的復合投資收益率為300％，也就是說每年要達到30％左右投資收益率。因此有著資金瓶頸這一缺陷的小額貸款公司或許還不在他們的視線之內，但不少追求穩定收益的民營企業家以及有著更長遠考慮的外資卻對他們興趣濃厚。