由于“不能吸收存款”的監(jiān)管限定，小額貸款公司常處于無米之炊的狀態(tài)，現(xiàn)如今，一些地方平臺(tái)正在通過推出創(chuàng)新型的金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，打破這一“瓶頸”，以緩解小貸公司和地方企業(yè)的雙重融資壓力。

近日，重慶市金融資產(chǎn)交易所就推出了一類“小額貸款公司資產(chǎn)收益權(quán)憑證”產(chǎn)品。據(jù)了解，此類產(chǎn)品是將小額貸款公司的放貸資產(chǎn)證券化，放到交易平臺(tái)中供個(gè)人投資者購買，在為民眾提供高收益投資產(chǎn)品的同時(shí)，也可以幫助小額貸款公司更快回籠資金，解決其資金壓力。

據(jù)了解，由于產(chǎn)品收益率高，受到市場(chǎng)積極響應(yīng)，交易火爆。而信貸業(yè)人士也表示，這對(duì)于小額貸款公司來說無疑是“雪中送炭”。不過，與此同時(shí)，此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管控也成為一些業(yè)內(nèi)專家擔(dān)心的問題。

小額貸款的良機(jī)

“第一批收益憑證很快就賣光了，28日將推出新一批，已經(jīng)有很多投資者來咨詢。”26日，重慶金融資產(chǎn)交易所的工作人員對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說。據(jù)了解，19日重慶金交所推出的總價(jià)值達(dá)到1億元的信貸資產(chǎn)收益憑證，涉及重慶瀚華小額貸款有限公司（下稱“瀚華信貸”）等3家小額貸款公司。當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，這總額1億元的產(chǎn)品在上市第一日7分鐘時(shí)間內(nèi)就銷售一空，可謂火爆異常。

導(dǎo)報(bào)記者在重慶金交所的網(wǎng)站看到，在第一批產(chǎn)品獲得市場(chǎng)積極響應(yīng)之后，該交易平臺(tái)又在28日推出“融通小額貸款資產(chǎn)受益憑證”“浙商小額貸款資產(chǎn)受益憑證”兩款產(chǎn)品，資產(chǎn)總額達(dá)到4600萬元，6個(gè)月收益率達(dá)到16.6%，這在同期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)下降的時(shí)候，無疑變得更加具有吸引力。

“其實(shí)除投資者外，小額貸款公司應(yīng)該更興奮。”山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授吳奉剛對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，信貸資產(chǎn)收益權(quán)憑證的推出，有望解決小額貸款公司的“糧荒”。

據(jù)了解，銀監(jiān)會(huì)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》提到，小額貸款公司由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不能吸收公眾存款。“這就像一個(gè)水池，只能往外放水，卻不能往里注入新水，缺錢是必然的事。”吳奉剛說。

目前，由于小額貸款公司不能吸收存款，其資金來源只有3種：股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金以及來自不超過兩個(gè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融入資金，且從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的融入資金，不得超過資本凈額的50%。當(dāng)這3種資金放貸完之后，小額貸款就面臨著缺乏后續(xù)資金的窘境。

而在“束手束腳”的同時(shí)，小額貸款公司卻遇到了千載難逢的發(fā)展良機(jī)。據(jù)央行7月19日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2011年6月末，全國共有小額貸款公司3366家，貸款余額2875億元，上半年累計(jì)新增貸款894億元。同比來看，小貸公司的數(shù)量增長(zhǎng)了75%以上，貸款余額也增長(zhǎng)了130%多。

“今年銀行資金面趨緊，中小企業(yè)旺盛的貸款需求，本應(yīng)該給小額貸款公司更多的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。”吳奉剛說，然而正是因?yàn)椤澳抑行邼保☆~貸款公司卻屢屢陷入后續(xù)資金不足的困境。

而重慶金交所推出了信貸資產(chǎn)收益權(quán)憑證無疑為小額貸款公司提供了更多的“糧食”。例如，某小額貸款公司貸出1億元，利率為20%。但這1億元是小貸公司的全部資本金，放貸后，公司將面臨無錢可放的情況。如今，公司可以將這1億元的信貸資產(chǎn)收益權(quán)出售給金交所的做市商，做市商按照10%的收益購買，并將其證券化后放入交易平臺(tái)。雖然小額貸款公司，只拿到了10%的收益，但是提前獲得了資金，加快了其資金流動(dòng)速度，這無疑會(huì)給小額貸款公司的收益和業(yè)務(wù)量?jī)煞矫鎺黼p向提高。

風(fēng)險(xiǎn)管控

不過，這一看似可以讓投資者和小額貸款公司雙贏的產(chǎn)品背后，潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也不容小視。

“安全調(diào)查很重要，特別是對(duì)于資產(chǎn)實(shí)力薄弱的小額貸款公司，一旦這筆貸款出現(xiàn)問題，會(huì)給公司帶來毀滅性打擊，并牽連到投資者資產(chǎn)安全。”吳奉剛說。

而在銀監(jiān)會(huì)日前召開的年中工作會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康也指出，“對(duì)小額貸款公司經(jīng)營(yíng)管理薄弱甚至失范問題，要認(rèn)真關(guān)注，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延。”

為了降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)，重慶金交所也做了詳盡的安排，推出了針對(duì)性的保護(hù)措施。如發(fā)行人上市發(fā)行須得到行政主管機(jī)關(guān)的市場(chǎng)準(zhǔn)入許可；與全國最大的擔(dān)保公司——三峽擔(dān)保簽訂協(xié)議，為上線產(chǎn)品提供擔(dān)保；設(shè)立了投資者保護(hù)基金，提取交易傭金對(duì)交易者各方進(jìn)行適度風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。“總的來說，如果風(fēng)險(xiǎn)管控到位，這種新型的金融產(chǎn)品的推出還是一種很有意義的嘗試。”吳奉剛說。據(jù)了解，今年內(nèi)，重慶金交所還將開發(fā)并上線交易1-2個(gè)產(chǎn)品。遠(yuǎn)期內(nèi)，該所計(jì)劃開發(fā)并上線交易2-4個(gè)產(chǎn)品，力爭(zhēng)達(dá)到全年50億-100億元的交易規(guī)模。