記者 | 游淼

在嚴絲合縫的監管措施下，銀行、互聯網平臺、金融科技公司等互聯網貸款業務參與各方的套利空間幾近消失。互聯網貸款大變局背后，高杠桿玩法下的聯合貸模式窮途末路，純助貸合作成合規轉型的主流路徑，分潤模式取代兜底模式“C位出道”。

當下，以陸金所、360數科、樂信、信也科技為代表的頭部金融科技公司業務轉型成效幾何？哪些業務有望成為業績新增長點？從2021年一季報中或可一探究竟。

界面新聞記者注意到，面對互聯網貸款業務監管升級和疫情挑戰，上述四家上市頭部助貸平臺業務轉型還算比較順利，正漸入正軌，一季度業務規模和核心財務指標普遍實現正增長。

值得一提的是，除了在業務上更多倚重分潤助貸模式外，積極布局小微金融成為四家上市平臺轉型探索的另一大共同點。公開消息顯示，360數科、樂信等在線上發力小微信貸產品投放推廣的同時，紛紛組建并擴大線下地推團隊。

另有陸金所、信也科技將業務“出海”作為公司多元化發展戰略部署，以尋求公司業績新增長點。

360數科貸款余額破千億，樂信扭虧為盈

各家公司一季度業績表現亮眼。在業務規模方面，四家平臺新增貸款和貸款余額同比、環比均大幅上漲；這一正增長同樣體現在業績表現上，各家公司營收、凈利普遍實現增長。

財報顯示，陸金所2021年一季度促成新增貸款1724億元，同比增長17.3%；截至2021年一季度末，零售信貸業務貸款余額5826億元，同比增長15.1%。

與此同時，陸金所一季度實現總營收152.51億元、凈利潤49.95億元，同比增長分別達16.9%、19.24%。

考慮到去年一季度疫情產生的低基數效應，從同比視角看今年一季度或有失公允。界面新聞記者為此做了環比分析，對比去年四季度，陸金所今年一季度促成新增貸款環比增長30%，營收、凈利環比均實現兩位數高增長。

與陸金所強勁表現相似的還有360數科。

今年一季度，360數科實現營業收入35.99億元，同比增長13.1%，環比增長7.85%；實現凈利潤13.47億元，同比增長逾6倍，環比增長11.78%。

截至2021年一季度末，360數科貸款余額規模首次突破千億，達1019億元，同比增長37.5%，環比增長10.7%；一季度促成新增貸款741億元，同比增長40.4%，環比增長7.4%。

相較前兩家，樂信、信也科技在業務規模和盈利能力方面則略微遜色。

其中，樂信一季度業務規模雖然同比實現兩位數增長，但環比增速在四家中最低。在業績方面，樂信2021年一季度實現營業收入29.44億元，同比增長17.8%，但環比下降3%。 值得一提的是，一季度樂信實現凈利潤7.71億元，同比扭虧為盈，環比增長27.9%。

而信也科技業務規模遠落后于前三家公司，一季度促成新增貸款268億元，本季度末貸款余額325億元，兩項數據均不及樂信一半。

信也科技一季度實現營業收入21.13億元，同比增長0.3%，同比增速在四家公司中最低，但環比增長14.03%；實現凈利潤5.9億元，同比增長40.77%，環比增長19.54%。

分潤助貸、小微金融成轉型抓手，線下獲客模式再起

界面新聞記者從財報及業績電話會議上了解到，頭部平臺一季度成績單表現靚麗，主要得益于在明晰的監管框架下，公司業務模式升級、產品多元發展、科技持續賦能等轉型探索成效顯現。

就業務模式升級而言，一季度四家助貸平臺均加大與金融機構合作，助貸業務積極向輕資本模式轉型，不擔信用風險的分潤助貸業務貢獻明顯。

財報顯示，360數科一季度輕資本模式下新增貸款達372.45億元，同比增速為211.9%，在總貸款量中占比超過一半。

360數科CEO兼董事吳海生指出，輕資本增長超預期的轉變是360數科業務性質根本轉變的里程碑，即從資本驅動轉向技術驅動。360數科方面預計年底新貸款中有2/3是輕資本模式。

此外，截至2021年一季度末，360數科累計連接105家金融機構，其中360入股的天津金城銀行成為360數科最大合作伙伴。據360數科高管介紹，截至今年4月，金城銀行累計提供貸款便利化總額約180億元（其中一季度108億元，占總體新增貸款規模14.6%），貸款余額約130億元。

值得一提的是，樂信曾在去年四季度就已宣布無風險的純科技助貸交易額占新增交易額比例已經超過50%。最新財報顯示，2021年第一季度樂信To B服務模式持續高速增長，無風險、純科技平臺服務收入6.36億元，占比達21.6%，同比增長122%。

雖然信也科技未在年報或季報中披露有關輕資本轉型相關細節，不過，信也科技高管近日在采訪中透露，信也科技正在全面轉向助貸分潤業務模式，目前已與5家銀行機構開展分潤合作模式，未來會進一步提升分潤業務的占比。

根據陸金所財報，公司正逐步降低第三方增信比例，轉而鼓勵合作資金方承擔更多風險。高管在業績電話會議上披露，52家合作銀行中已經有17家加入可持續的風險分擔模式。

零壹研究院院長于百程認為，輕資本模式的前提，是銀行對于助貸平臺用戶質量和服務的信任，隨著銀行對于助貸平臺的深度了解和自身獨立風控能力的提升，頭部助貸平臺更容易實現模式轉型。在輕資本模式中，助貸平臺雖然犧牲了一定利潤率，但不承擔風險，業務穩健性更強，長遠看在資本市場能夠獲得更高的估值。

分潤模式轉型之外，金融科技公司今年以來爭相涌入小微金融市場，線上線下拓展小微貸業務，尋求業績新增長點。

財報顯示，2021年一季度陸金所發力小微企業借款，促成的新增貸款中有75.7%發放給了小微企業主，較2020年同期增長近10個百分點。陸金所表示，未來將繼續專注于為小微企業主提供服務，并改善借款人的風險狀況。

據介紹，陸金所控股旗下平安普惠通過線上線下融合模式提供小微信貸服務。當前在280個城市建立了近5.7萬人的地推團隊。截至一季度末，有接近400萬一二線城市以外的借款人獲得陸金所無抵押零售貸款，陸金所中小企業主的畫像為平均年齡39歲，經營企業年均收入低于1000萬元，雇員不足20人。

與此同時，信也科技、360數科、樂信也均在財報中披露了小微業務進展。其中，一季度，信也科技促成小企業貸款44億元，占比16.4%，預計2021年全年小企業貸款占比將達20%；360數科在一季度的小微企業貸款為58億元，占比7.8%；樂信一季度促成小微企業貸款21億元，占比3.9%。

針對360數科、樂信紛紛組建并擴大線下地推團隊的舉動，金融科技專家蘇筱芮表示，重回線下獲客的模式對于平臺而言既是機遇也是挑戰。平臺可以借助地推形式突破線上流量困境，使用戶與場景得到進一步拓展，然而出于收益成本的衡量，前兩年已有巨頭大刀闊斧砍掉線下團隊，后續這些機構線下團隊的質量如何，能維持多久還有待觀察。

“助貸機構的能力普遍是在線上，但在小微業務中，將線上優勢與線下結合可能是更有效的方式。”于百程表示。

陸金所、信也科技謀“出海”，競相發力東南亞市場

“出海”是近年來中國金融科技企業開展國際業務時頻繁提及的概念。界面新聞記者注意到，出海東南亞正成為陸金所、信也科技等公司謀求多元化發展的又一突破點。

談及下一步金融科技賦能輸出計劃，陸金所控股聯席CEO計葵生在一季度業績電話會議上表示，陸金所控股正在通過云解決方案將技術和經過驗證的在線運營模型輸出給中國香港以及東南亞的銀行合作伙伴，以擴大公司的業務范圍。

公開資料顯示，陸金所早在2017年便駛入科技出海布局的快車道。該年7月陸金所國際業務平臺“陸國際”獲得新加坡金融管理局(MAS)的準許開業。

2020年8月陸金所香港在獲得香港金融牌照后，正式上線“陸香港App”，與全球及本地知名資產管理人合作為香港居民提供線上服務；同期，陸金所還聯手開泰銀行共同打造泰國版綜合線上財富管理平臺，向銀行進行技術與運營賦能。

“陸國際將向更多有數字化需求的新興市場傳統機構輸出科技賦能，實現陸金所國際化發展與客戶機構加速轉型的全面雙贏。”陸國際首席執行官KitWong表示。

此外有消息稱，陸金所、信也科技曾于2019年底獲得印尼金融服務管理局(OJK)監管牌照。信也科技則在今年一季度財報及業績電話會議上首次披露國際業務，目前公司已在印度尼西亞、菲律賓和新加坡開展業務。信也科技高管表示，十分看好東南亞金融科技市場的巨大潛力。

據介紹，在印尼，信也科技成立了一家名為PT Pembiayaan Digital Indonesia的金融科技合資公司，對應開發App名為“AdaKami”，于2018年底注冊，自2019年底獲得許可。

在菲律賓，信也科技成立了全資子公司WeFund Lending Corp，與多家企業建立了強有力的合作關系，從電子商務和零售公司到銀行，包括菲律賓聯合銀行。該公司產品JuanHand擁有該國監管部門頒發的在線貸款許可證，并為該國130多萬用戶提供服務。

2021年1月，信也科技宣布其子公司已獲得新加坡金融管理局（MAS）頒發的資本市場服務（CMS）許可證。牌照批準后可開展的業務包括：證券交易，期貨合約交易，杠桿式外匯交易，企業融資顧問，基金管理，房地產投資信托管理，證券融資，提供證券托管服務和提供信用評級服務。

至此，信也科技東南亞業務版圖已初步展露。“國際擴張戰略仍然是我們的關鍵競爭優勢，我們在打入東南亞新興市場方面保持樂觀和選擇性。雖然東南亞疫情正在反彈，但我們仍有信心在今年東南亞實現三四倍的同比增長。”信也科技高管說道。

去年底媒體曾報道，東南亞金融科技市場在經歷早期的無序競爭、監管出清后，已經逐步進入穩定的狀態，巨頭收割市場的時間到了。