我們看重護城河是為了能在漫漫歲月與紛繁變化中尋得一個不變的堅實基礎。護城河是企業基業長青的基礎之一。但沒有什么東西是永恒的。即使在我們短暫的投資生涯中也是如此。無論多么牢靠的護城河都可能慢慢變淺或者慢慢干涸，甚至很快。因為現在世界的變化越來越快了。企業和人是一樣的，很多時候無法預判未來的變化，連應對有時候也不容易。所以，我一直很希望能找到那種能最大限度地應對變化的護城河。它可以不太需要人們一直去挖深或者加寬，在歲月與時代變遷中有自己的一套。我認為它比較接近我心目中的最好的護城河。

具體的、物質的東西只是門檻，不太算護城河，或者只是極淺的護城河。例如龐大的資金，只要利益足夠，資金不是問題。規模或者渠道其實都是如此。渠道對應的是巴菲特說的網絡經濟，這方面我們身邊都有足夠的例子。互聯網的興起重塑了渠道，有多少在傳統渠道獲得優勢的企業一下子遭遇到了巨大的危機，甚至一蹶不振。那么技術呢？技術在某些行業算，但依然不是太好的護城河，因為科技變遷的速度在加快。甚至在很多行業，即使掌握更先進的技術也一再失敗的案例時有發生。例如之前文章談過的上世紀90年代的硬盤行業。

自然稟賦可能是不錯的護城河。例如茅臺，涪陵榨菜，自然稟賦很難發生改變。能釀茅臺酒的地方只有茅臺鎮。能生產合適的大頭菜的地方也不多。但后者更危險一些，技術的變化可能使得自然稟賦護城河變淺。至于茅臺，情況肯定更加復雜，他的護城河并不僅僅是自然稟賦。但依然存在著一種可能——有一天人們的偏好發生了比較根本的改變。這種概率雖然可能很小，但并不是沒有。對自然稟賦挑戰最大的還是科技的進步。所以，它依舊不是最好的護城河。

大盤行情不好了先退為主，這叫做惹不起躲不起。線上陰線買，買錯了也要買，只有一個條件不要放量，放了天量再漲的股票概率僅有0.6%。現在的股民經常犯得錯誤：一漲就追，一跌就拋。大家關注181周移動平均線，剛上線不能買，它打出去時要回落，叫開陰線，回到線上再買。線上陰線買，買錯了也要買，暴漲16000點，窮人變成富人。在線下不要買，只要翻上線收盤后再回到線，買！線上陰線買要滿足兩個要求：股票有效突破該均線；在其后幾個交易日，股價將回抽形成一條陰線，只要沒有放量，就可大膽買入，陰線位置越靠近均線越好。

大盤絕對不可能一直漲下去，總有一天跌到低點再翻上來，就算這次拋掉了，回調再買進僅浪費一次手續費。線上陰線總有買錯的時候，買錯不要緊，要做到線下陽線拋。跌破181周線之后反抽拋掉，拋錯了也拋。1999年7月2日，跌破181周線，25元暴跌到2.74元，傾家蕩產。操作定理很簡單：不見鬼子不掛弦，跌破均線難賺錢。

股民們只要記住，翻不上線不賺錢，等到翻上線，回來之后漲，再回到線，3次全部賺錢。中國人有一句話叫事不過三，第一次成功的概率為100%，第二次為50%，第三次為25%，第四次就沒有了。2009年9月29日，上證指數最高就是打到3107點，線下陽線拋，如果不拋，就會大跌。美國道瓊斯指數周K線2008年6月27日跌破181周線，8月8日反彈到181周線應該線下陽線拋，但巴菲特就在這一區間宣布抄道瓊斯大底，但巴菲特在這個地方就是開始下跌的點位，就在他向全世界宣布抄底美國指數大底時，我馬上在廣東媒體上說巴菲特是錯的。在歷史上，181周線是牛熊分界線，翻上181周線開始牛市，跌破181周線開始熊市。中國也是這樣，上證指數周K線跌破了，等返回到181周線拋掉，一定要等向上突破181周線收盤后回調回來再買入。

“線上陰線買，線下陽線拋”的買入時機：

“不論是大盤還是個股，只要站在”工作線”上你就大膽在陰線買入持股，便可輕松賺錢。”

一、線上陰線買

線上陰線買，也不是隨便買的，需要滿足兩個要求：①股票有效突破該線阻力；②在突破該線后的走勢中，股價重新回踩此均線，并形成一根或多根陰線，并縮量回踩到該線附近，那么，投資者就可以放心的買入。陰線的位置越是靠近這根均線，效果也就越好。如果成交量還保持縮量形態，那么股價回踩上漲的概率將是非常大的。短線投資者可以在市場上漲成交量放大后，到近期的3倍左右的時候，就可以賣出了。

線上陰線買入，盡量買在支撐線附近，主要以短期、中期均線和操盤雙線為準，具體那一根支撐線，要根據當時的盤面和個股情況而定，這樣使得持股成本降低，獲得博弈優勢。

線上陰線買滿足以下幾大條件：

1、陰線買入，一定要等10日均線過來(股價回到10日均線)再買，不要著急買入。

2、盤中的陰線也算陰線，很多時候是以下影線方式確認10日均線。

3、強勢洗盤，一般不會到10日均線，因此要10日均線加幾分錢買入。

4、注意成交量，突破放量，整理縮量。

5、最好是在相對底部突破的股票成功率更高，對于相對高位盤整不參與。

6、同樣適用周線和月線。

籌碼分布主要是用來看大眾的一個持股成本的分布情況，也是跟成交量一樣是盤面分析最真實的保證。

在籌碼分布圖上可以看到紅的柱子和藍色柱子，紅色柱子表示獲利盤，即投資者的買入價格低于該日的收盤價;藍色柱子表示虧損盤，說明投資者買入價格大于該日的收盤價（選股時優先買入上方套牢盤較少的股票） ：

籌碼越密集說明流通股份持倉成本高度重合，大家持倉成本相差不 大，都在非常接近的價格空間內。而籌碼發散的意思就是所有的可流通股份持倉成本分布在差距較大的不同價格區間。

在下跌趨勢中，下方的籌碼越集中，說明該點位的支撐作用越強。上漲趨勢中，上方套牢盤（藍色線）越集中，說明上漲壓力越大。

吸籌過程的籌碼分布：籌碼從集中到發散，再從發散到集中。如此相應循環….下面圖是002121主力在底部時候的吸籌過程。

因為絕大多數主力一般都是長期玩某只股票，所以在吸籌完畢準備拉升一般都有幾大特征：1、10-15周（即長期成本）高度密集2、突破前方高點 3、成交量開始放大。圖中，黃色為長期成本，粉紅色跟紅色為近期成本。

在頂部區域通常長期成本減少，而近期成本增加，說明主力開始跑路或者減倉…都是散戶在買入，此時應該注意風險。

在股價上漲過程中，如果低位密集峰沒有出現松動，說明市場持籌穩定，場內拋壓不大。 這種情況多出現在有主力資金參與的個股中，說明主力資金并沒有派發籌碼的現象，因此行情還沒有終結，股價還會繼續上漲。

市場本身是由投資大眾的情緒所推動，對此我們個人無能為力，這是一個事實。盡管如此，要想成為一個成功的投資人，就必須克服自身心理上的弱點，并且超越大眾。

心理學告訴我們，每個人的性格和心理特點都是獨一無二的，這意味著我們中的一些人也許會抱有比別人更多的偏見來到市場中。因此，認識到我們的許多偏見受到我們經驗的強烈影響是重要的，例如，有的人因為下崗失業，生活沒有著落，手頭又不寬裕，因而在進行投資時就可能少冒風險，而且稍有不好的消息傳來就可能急急忙忙出售手中的股票。在另一方面，其他投資人也許會采取相反的做法。比如，一個經歷著股價不斷上漲的愉快或者獲得一份意外財產的人。在市場上就可能有完全不同的看法，也更有可能順利度過一些風浪。同樣，一個總是很幸運的人.就越有可能懷著過分自信的心情來到市場上，不過這種過分自信的態度常常也會導致混亂的思維和做出粗心的決策，因而這樣的人在證券市場上仍是不利的。

祝你投資愉快！