經濟觀察網 記者 任育超 滬港通第五日，成交量繼續收縮，截至今日（11月21日）午盤，港股通僅僅用去余額8900萬元，尚不足一億元，額度剩余99.15%。滬股通成交量相對于前幾日也有收縮，截至今日午盤，使用額度7.01億，剩余額度122.99億元，剩余比例94%。

周一滬港通開通以來，滬港通的每日成交額度連續收縮，且“南冷北熱”情況明顯。

本周一，滬港通首秀，港股通全天用去18億元額度，剩余83%，滬股通的130億余額在港股收盤前2個小時全部用完，港交所不得不暫停買盤交易。

從第二天開始，雙向的成交開始放緩，使用額度雙雙收縮，第二天，港股通剩余額度92%，滬股通使用率接近腰斬，剩余63%；第三天，雙向額度繼續萎靡，港股通剩余額度98%，滬股通剩余額度80%；第四天，港股通剩余余額98.1%與前一日基本持平，滬股通剩余余額82.5%。

廣證恒生分析師張廣文對“南熱北冷”的情況分析指出，“從投資風格來看，無論是大陸散戶投資者還是機構投資者，都在一定程度上偏愛小市值成長股，而此次南向港股通所涉及的標的僅局限于恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成份股和同時在聯交所、上交所上市的A+H 股公司股票，而這類股票的特點又是以大市值價值股為主，這就不足以提振大陸機構投資者的興趣”，而境外資本方面，“一些QFII 投資者將持倉以滬港通形式持有，對于境外投資者而言，滬港通帶來了新的投資中國的方式，這在一定程度上增加了“北上”資金的成交量”。

也有券商分析師告訴記者，“南熱”形成的原因也與投資者結構有關，由于A股投資者主要以散戶為主，而監管層基于投資者保護角度出發，設置了凈值50萬的門檻，篩出資金量小、投資知識有限、風險抵御能力低的小散，從而保留一些成熟的高凈值投資者。但是，相當部分具有50萬凈值的成熟投資者早就通過券商子公司、QDII、地下錢莊、賭場、券商在港子公司等多種渠道進入了香港股市根本不用等到滬港通開通的這一天，所以港股通投資熱情相對不高。

不過，監管層卻并不以成交量論英雄，更看重滬港通制度的搭建。香港聯交所總裁李小加曾表示，“滬港通是一項全新的嘗試，如同一條剛剛開通的高鐵線路，開通首日的上座率是高是低皆有可能。無論當天的交易是火爆還是冷清，我們都當以平常心看待”，而更應該關注的指標是滬港通列車的“安全指數和舒適指數”，盡量充分考慮各種風險因素，盡可能降低對投資者的限制。