前面講了超短期融資券、中期票據，本節講述的是長期限含權中期票據（也簡稱“永續票據”）。這個永續票據的發行時間更長。這幾種是不是就是時間長短的問題呢？并不是這么簡單。本節講的“長期限含權中期票據（永續票據）” 在發行之前通過某些條款的設計，可以把它作為“其他權益工具”放在“所有者權益”項下。用白話來講，就是以債的名義進來，但這些債啥時候還不確定（或者說由我確定），同時呢，（在某種條件下）我還可以往后延遲支付你的利息，還不用被罰。

一種很無賴但很有實際效果的手段，對于借款人來講，一是錢來了，二是資產負債率不升反降了。怎么才能達到這個效果呢？用專業術語直白的講就是：“上述永續債沒有明確到期期限，發行人擁有遞延支付利息的權利，同時永續債贖回的真實選擇權屬于發行人，不存在交付現金或其他金融資產給其他方的合同義務，因此計入其他權益工具。”

我們以廈門信達（000701）2015年度發行的永續債為例，截圖有關信息，方便大家明確永續債優勢所在。

永續債在所有者權益項下的示意圖

永續債的發行情況描述圖

永續債發行情況描述（二）

附件: 永續債發行方案中的一些原則性的條款

一、發行金額：在中華人民共和國境內發行規模不超過X億元人民幣的長期限含權中期票據，可分期發行；

二、債券期限：于發行人依照發行條款的約定贖回之前長期存續，并在發行人依據發行條款的約定贖回時到期；

三、利率：本期長期限含權中期票據采用固定利率計息，最終利率由發行人與主承銷商根據集中簿記建檔結果協商確定。

本期長期限含權中期票據前M（一般是3-5）個計息年度的票面利率將通過集中簿記建檔、集中配售方式確定，在前M個計息年度內保持不變。自第M+1個計息年度起，每M年重置一次票面利率；

四、發行對象：全國銀行間債券市場的機構投資者（國家法律、法規禁止的投資者除外）；

五、募集資金用途：主要用于公司日常經營、償還金融機構借款及項目建設等符合國家法律法規及政策要求的企業生產經營活動。

六、發行時間：在獲取交易商協會注冊通知書2年內，本公司將根據經營發展需要及市場利率水平擇機發行。

七、擔保情況：無擔保；

八、登記和托管機構：上海清算所；

九、延遲支付利息條款：除非發生強制付息事件，本期長期限含權中期票據的每個付息日，發行人可自行選擇將當期利息以及按照本條款已經遞延的所有利息及其孳息推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數的限制；前述利息遞延不構成發行人未能按照約定足額支付利息的情形。每筆遞延利息在遞延期間應按當期票面利率累計計息。其中，強制付息事件為付息日前12個月內，發生以下事件的，發行人不得遞延當期利息以及按照本條款已經遞延的所有利息及其孳息：（1）向股東分紅（合并范圍內的子公司）；（2）減少注冊資本；

十、贖回條款：如在相關條款規定的時間，發行人決定行使贖回權，則于贖回日前一個月，由發行人按照有關規定在主管部門指定的披露媒體上刊登《提前贖回公告》，并由上海清算所代理完成贖回工作。