自滬港通到深港通，AH溢價(jià)一直都是投資者主要關(guān)注標(biāo)的。隨著溢價(jià)縮小，套利空間越來(lái)越有限，對(duì)于不是特別熟悉港股市場(chǎng)的投資者而言，又該如何把握投資方向？老虎證券分析師建議關(guān)注深港通中的高息股。

港股特色

隨著人民幣繼續(xù)貶值，國(guó)內(nèi)資金急于配置海外資產(chǎn)，港元跟美元直接掛鉤，美元強(qiáng)勢(shì)，在人民幣貶值時(shí)候，港元也是資產(chǎn)保值的一個(gè)避風(fēng)港，也是資金最易于出去的地方。

但在香港市場(chǎng)也充斥著大量的仙股、老千股，再加上T＋0交易、無(wú)漲跌停限制，這些交易風(fēng)險(xiǎn)的存在，港股市場(chǎng)也被稱為智者的天堂，莽者的地獄。

“南下資金如果出于保值目的，我想策略還是會(huì)相對(duì)穩(wěn)健，會(huì)以穩(wěn)定收益的股票為主，一是高息，二是藍(lán)籌。”上述分析師告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，“港股的特色就是高股息低估值。”

高息股指發(fā)行公司派發(fā)較多股息的股票，一般認(rèn)為是每年股息率能達(dá)到4％－5％，派息政策比較穩(wěn)定。

在海外市場(chǎng)，高股息投資有著很顯著的超額收益。杰里米·西格爾在《投資者的未來(lái)》一書中闡述了一個(gè)重要觀點(diǎn)：高股息率股票具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。他將標(biāo)普500指數(shù)成份股每年末按照股息率分為五組，分別計(jì)算下一年的收益，次年末重新分組，在考慮股息再投資的情況下 （在派息日當(dāng)天買入股票），1957年－2003年間高股息率組合的年化收益率為14．27％，遠(yuǎn)高于低股息組合9．50％的收益率。

其實(shí)，從安全性上講，高息股有很強(qiáng)的防御性。英國(guó)公投脫歐之后，市場(chǎng)預(yù)期在不明朗因素增加的形勢(shì)下，全球央行將會(huì)維持低利率政策，資金均向更具防御性的高息股傾斜。香港某機(jī)構(gòu)首席策略員葉尚志也建議，在全球仍充斥著不明朗因素的情況下，相信具防御性的高息股仍將會(huì)是資金吸納的目標(biāo)，投資者可以多加關(guān)注。

優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

投資優(yōu)質(zhì)高息股的兩大要點(diǎn)是估值低與股息高。從估值角度看，美國(guó)的高息股經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的估值重估，估值基本已經(jīng)到位。放眼全球市場(chǎng)，港股仍處于估值洼地狀態(tài)，未來(lái)估值仍存在提升空間。

“目前，深港通標(biāo)的中有10只股息率超過(guò)8％，47只股票股息率超過(guò)5％，以地產(chǎn)、金融銀行、公用事業(yè)為主，這也是傳統(tǒng)低估值板塊，安全邊際高。”老虎證券分析師介紹說(shuō)，“但其中也不乏一些走下坡的標(biāo)的，比如佐丹奴、特步等，這些不建議關(guān)注，還有一些曾經(jīng)被嚴(yán)重控盤瞎炒的也可以除去，類似花樣年、華電等。”

對(duì)于銀行股，地產(chǎn)龍頭，分析師建議：“這些標(biāo)的安全性很好，也是我個(gè)人會(huì)選擇的標(biāo)的，但期待超額回報(bào)的投資者可能就不太適合了。”

本報(bào)記者也電話采訪了港股投資者，他們普遍認(rèn)為，會(huì)選擇一些股息率在5％以上的股票，收益要好于銀行定期存款，股價(jià)漲肯定更好，但如果股價(jià)跌還可以吃利息。