檸檬老師的遠足我們之前做過分析 ， 在很長的一段時間內收獲了非常不錯的收益 ， 并且在今年年初的時候 ， 在各位朋友的推薦下 ， 把越海納入到了每日的投顧觀察表當中 ， 年初至今同樣取得了非常不錯的成績 ， 在觀察表中持續跑在前面 。

在周二的時候$越海(TIAA644002)$ 正式上線到了雪球 ， 我在第一時間進行買入支持 ， 在周三完成確認后 ， 可以看到具體的投顧持倉了 ， 那咱們就來一起分析一下越海是什么樣的特點 ， 和其他渠道有什么不同 。

01 基金投顧概述

我們先來看一下越海的歷史走勢 ， 有記錄的歷史走勢是去年7月底開始 ， 并不是一個特別好的時候 ， 錯過了一波反彈 ， 下半年的下跌挨得結結實實的 ， 不過穩住了走勢 ， 可以看出來走勢還蠻穩健的 。

從主理人對投顧策略的概括來看 ， 是純主動權益基金 ， 持倉集中 ， 不擇時 ， 均衡配置不同風格基金 ， 定期調倉的這些特點 ， 在市場震蕩比較明顯的情況下 ， 依舊把波動整體控制住了 。

投顧的業績基準為90%中證800指數 + 10%中證全債 ， 權益類基金范圍設定的是60%-100% ， 給了比較大的空間 ， 但基本上是滿倉的做法 ， 投顧費用是0.6%每年 。

有兩個有趣的數據 ， 在已有的投顧數據中 ， 用戶持倉正收益比例為76.37% ， 屬于非常優秀的一檔 ， 即使在起步遇到的行情不理想的情況下依然可以讓不少投資者盈利 ， 同時投資者復購比例為61.95% ， 同樣在非常優秀的一檔中 。

02 基金投顧穿透分析

越海的整個投資組合當中 ， 股票持倉比例87.86% ， 和之前分析過的投顧比 ， 明顯處于比較高的一檔 ， 其他的就是一些銀行存款 ， 很符合主理人表達的滿倉運作的特點 。

在整個基金持倉中 ， 除去占比1%的貨幣基金 ， 其他共持有7只基金 ， 持倉非常集中 。 基金的持倉占比最大的在16% ， 因為限制單只基金占比不能超過20% ， 所以16%基本上是可以給到的頂格倉位了 。

從基金規模來看 ， 即使把A類和C類基金都放在一起看 ， 持倉的基金規模都是偏小的 。 有3只規模在10億以下 ， 3只在10億-50億的規模 ， 只有一只超過了50億 。 這和主理人挖掘優秀基金經理的表現也一致 。

把雪球 、 天天和且慢上的遠足放在一起來看 ， 博時創新經濟與萬家臻選這兩只基金出現在三個策略當中了 。 在兩個渠道不同的越海策略 ， 持倉略有不同 ， 天天渠道的持倉多一只 ， 主要的持倉基本一致 ， 兩個投顧可以看出來是同一策略運行 。 而越海與遠足的持倉差別就非常明顯 ， 主理人是希望兩個投顧可以殊途同歸 。

從越海的前三十大重倉股來看 ， 分布是非常平均的 ， 雖然持倉的基金數量比較少 ， 但不同基金之間的策略和持倉差異是蠻大的 。 近期和茅臺爭股王位置的大熱門中國移動的持倉比例就不少 ， 其他持倉在黃金類的股票 、 制造業 、 醫藥股票等 ， 持倉更偏價值一些 ， 前期大熱的新能源和近期的計算機股票都沒有在當前的持倉當中 。

從前三十大持倉占整體持倉的集中度來看 ， 僅有34% ， 在持有基金數量這么少的情況下 ， 是做了非常多的分散 ， 非常符合主理人描述的均衡配置不同風格基金的特點 。

經過整體分析，基金投顧的策略特點是挖掘未成名的基金經理，再根據不同的基金風格，集中持倉這些基金經理，通過優秀的基金經理取得超額收益，通過風格和持倉的差異降低風險，平衡波動，與主理人的表述一致。

無論從基金組合時期的歷史收益曲線 ， 轉化為基金投顧后在咱們觀察表里的持續跟蹤 ， 主理人的策略都得到了很好的驗證 。

這就比較符合咱們昨天聊到的追求長期獲得比較好的收益 ， 同時波動小一些的均衡型投顧策略特點 。

持有$越海(TIAA644002)$ 的朋友們可以聊聊你們的投資體驗如何呀 ？

風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

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