“單只基金單日凈值漲幅超過了100%！”日前，金鷹添盈純債債券A在5月25日凈值增長率高達133.47%引起熱議。這一現象5月以來發生在浦銀安盛盛暉等多只債基上。十多家基金公司旗下的多只產品隨之發布提高凈值精度公告。

5月26日，浦銀安盛盛暉一年定期發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，該公司決定自5月26日起提高本基金凈值精度至小數點后八位，小數點后第九位四舍五入。

債基大額贖回背后，則是受益于今年以來債券市場的良好表現，債券基金業績普遍“回血”。依據wind數據，截至5月30日，債券型基金今年以來上漲了1.71%。

出現巨額贖回，折射出部分債基怎樣的結構問題，又對上述基金影響幾何？債基市場正發生哪些變化？下半年走勢如何？

遭遇大額贖回，5月以來多只基金提高凈值精度

5月25日，金鷹添盈純債債券凈值增長率迅速飆升，其中，C份額凈值一度達到133.47%，第二天又回歸正常。

業內人士認為，該基金凈值“狂飆”的背后與其規模較小且發生大額贖回有關。金鷹基金發布公告中提到“提高基金凈值精度”也印證了這一說法。

金鷹基金以外，浦銀安盛基金、鵬揚基金、匯安基金、平安基金、諾安基金、東吳基金、蜂巢基金、東興基金、景順長城基金、財通基金、泓德基金、長城基金、申萬菱信基金等13家基金公司旗下的多只產品近期都發布了提高凈值精度的公告。

其中，浦銀安盛基金5月29日發布的“關于提高浦銀安盛盛暉一年定期開放債券型發起式證券投資基金凈值精度的公告”顯示，浦銀安盛盛暉一年定期于5月26日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，公司決定自5月26日起提高本基金凈值精度至小數點后八位，小數點后第九位四舍五入。該基金將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時，恢復本基金《基金合同》約定的凈值精度，屆時不再另行公告。

貝殼財經記者梳理發現，這些產品多是債券型基金，且以C類份額為主。比如，浦銀安盛盛暉一年定開債基截至今年一季度末規模為20.45億元。根據該基金一季報，有一位投資者持有該基金19.85億份，占基金總份額比例為99.50%。

另外，有三只偏債的混合型基金也發生了大額贖回。其中，諾安穩健回報混合規模較小，截至一季度末，其A+C資產凈值合計為1128.76萬元，其中，C類份額資產凈值為696.85萬元。該基金的投資者結構較為穩定，有1位投資者的持基占比達到26.69%。

景順長城泰陽回報混合也是如此，根據一季報，該基金1季度末仍有3位投資者的持基占比合計超過六成。

華林證券資管部董事總經理賈志在接受貝殼財經記者采訪時指出，基金公司提高份額凈值精度，主要用在應對巨額贖回，保護存量持有人的利益。

百嘉基金董事、副總經理王群航早在2017年時注意到該現象并建議如果基金產品發生大比例贖回一定要提高凈值計算精度。彼時，他指出，提高凈值的計算精度，有助于保護中小投資者的合法權益，這是值得鼓勵的。

有業內人士向貝殼財經記者表示，該類基金遭遇大額贖回，主要跟其機構投資者有關，機構客戶及大額投資者持基份額較高，他們獲利進行贖回的時候，就會對整個產品對凈值產生較大的波動，這種現象是很正常的。經過多年的發展，提高凈值精度已經算是行業的常規之一。

逾九成債基上漲，下半年債市怎么走？

近3個月來，部分債基表現出現回暖。

據中基協數據顯示，截至2023年4月底，公募基金資產凈值合計27.29萬億元，環比增長2.31%。其中，債基連續3個月不斷“回血”，截至4月底債券基金份額為3.86萬億份，較3月底增加了1680.81億份；資產凈值規模為4.37萬億元，較3月底增加了2041.87億元。

貝殼財經記者據wind數據統計，截至5月30日，在當前5000多只債券型基金中，逾九成基金處于上漲狀態，其中，工銀可轉債年內收益率接近20%，新華雙利、天弘穩利等多只基金漲幅超過9%。僅219只基金收益率出現了負值。

債基回暖后，下半年債市怎么走？國金證券宏觀經濟組認為，當前經濟仍處于復蘇初期，內生動能偏弱，融資修復對經濟支持尚在逐步顯現；經驗顯示，在經濟持續改善之前，政策不會主動收緊流動性，近期央行也表示“保持利率水平合理適度”。同時，“資產荒”大背景下，債市或不具備持續、大幅調整的基礎；當收益率調整至一定配置價值時，機構“買債”熱情或再度被點燃。

“但仍需關注高杠桿下的短期波動、基本面預期反轉帶來機構“搶跑”等擾動。”國金證券宏觀經濟組認為，雖然流動性主動收緊的概率較低，但伴隨經濟、信用環境的逐步修復，資金利率中樞或逐步向政策利率回歸。

華泰證券中期策略指出，下半年債市基本面的核心矛盾待解，內外需難共振，避免三大循環不暢通甚至負反饋效應，貨幣政策難緊，配置壓力仍存，債市整體風險仍不大，但洼地減少、擁擠度提升。

在債基方面，中信證券首席經濟學家明明分析稱，截至 2023第一季度，中長期純債基資產凈值延續回落但幅度放緩，短期純債基資產凈值有所回升，但仍未修復至贖回潮前水平。券種配置上，信用債在贖回潮中受損更嚴重，但也提升了其后續反彈的彈性空間，利率債和同業存單交易則較為平淡。“市場風險已然出清，贖回已不再是主要矛盾。”

“4月以來，伴隨長債利率持續下行、基本面利空逐步鈍化，純債型基金持倉更加積極。當前是純債基金值得積極配置的布局窗口，二季度后半段至下半年的收益空間或從修復利差轉向拉長久期。”明明指出。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 柳寶慶