閱讀了唐老師所寫的價值投資實戰手冊一書，分享自己的感悟。

首先本人是認可價值投資的，并且會長期持有幾支優質的企業。

在2019年通過某付費理財平臺學習如何實現財務自由，其中包括如何投資股票。

其中的核心是投資股票就是主要享受其分紅，這也導致了我之前的選股片面的追求高分紅。

錯過了不少投資的機會。

通過閱讀本書，打開了投資的新思路，更加明確了投資的含義：投資是為了在未來更有能力消費而放棄今天的消費。

在及時行樂、超前消費和適度消費中，我會選擇后者，甚至會有較多的資金放在類現金資產中，比如貨幣資金，七日年化收益率在2%上下，過于看中其穩定性。

本書用各種數據說明投資股票長期收益率最高，用句話簡單概括唐老師對投資股票的理解。

投資股票就是投資企業，選擇自己看得懂的企業并且陪伴其一同成長。

需要設定一定的投資標準進行買賣股票，并且根據設定的標準進行買賣股票，其余時間對所選標的進行跟蹤，并判斷是否需要調整買/賣點。

一、本人認為受啟發的觀點：

什么是優秀企業，這是認可價值投資者所關心的問題，也是本人非常看中的點，在此之前，本人認為優秀企業的標準是，財報數據優秀，比如凈資產收益率持續高于20%、毛利率大于40%，凈利潤現金含量比最近5年的平均值大于100%、凈利潤同比增長大于10%，分紅率大于30%等。

第一個啟發：首先是自己看得懂，也就是自己能力圈范圍內的事。估值的三大前提就是很受啟發，1、利潤為真；2、利潤可持續；3、維持當前的利潤不需要大量資本的投入。

企業需要保持利潤可持續，需要考慮的是產品/服務被需要，產品/服務很難被替代，產品/服務價格不受管制。

第二個啟發：投資需要考慮公司的估值，老唐強調投資就是比較，把資金從收益率低的地方往收益率高的地方配置。

從無風險收益率的角度來調整給予公司的合理市盈率。給予合理市盈率的前提是公司符合這三大前提，再次強調：利潤為真，利潤可持續，保持當前利潤水平不需要大量資本投入。

第三個啟發：投資就是比較，把資金配置在收益率明顯更高的地方。

談談之前所謂價值投資所犯的錯誤：

1、要選就選擇行業龍頭

2年前開始投資海螺和格力，當時妥妥的行業內龍頭且每年有穩定的高分紅。

定性分析主要是看其品牌力。格力和海螺品牌力強，估值也低，就選擇投資。

從目前來看，格力和海螺的產品比較容易被替代，因此利潤可持續存疑，后來出現疫情黑天鵝導致的連鎖反應，導致這兩家公司的利潤出現了不同程度的下滑。

2、估值方法存在問題

2年前投資海螺水泥的時候，市盈率確實比較低，大概也只有10倍的市盈率。

忽略了兩個重要問題，第一個是該公司保持當前利潤需要投入大量資本，因此不符合估值條件。

另外周期股也不能用這種估值方法。

周期股有席勒估值法，用10年凈利潤的平均值乘以合理市盈率。

這也讓我明白了，某些目前景氣度很高的化工行業，不能用本期凈利潤X凈利潤增長率來估算未來3年的市值，這樣極可能導致誤以為目前低估的假象。

單純根據財報數據，判斷出海天味業是僅次于茅臺的好公司，去年5月份認為海天股價已經下跌超過30%，可以抄底了，沒想到抄底在半山腰。那時候完全沒有考慮市盈率，只是根據公司最近5年的平均市盈率進行購買。

通過閱讀本書也意識到了自己的錯誤，不能根據歷史數據做出判斷。

另外成長股給予更高的合理市盈率，比如新能源產業鏈的股票，根據市場的情緒給予更高的市盈率，這也容易被市場誤導。

有些企業最近2年凈利潤增長確實非常快，但是能否持續保持快速增長，這是需要深入思考的問題，不能單純依據這兩年的數據，從而得出未來3年也保持同樣的高增長。

無論什么行業賺得利潤都是一樣的，沒有哪個行業賺得錢比較香，寧愿選擇凈利潤持續穩定增長12%的企業，也不選擇大起大落的企業。

這也給了我比較大的啟示。

3、投資方法的問題

本人選擇的投資方法是定投的方式，前兩年行情好的時候，會錯失更大盈利機會，投資主要根據浮虧來進行定投，意味著浮盈就停止定投，浮虧就選擇定投，今年開始出現的情況是多支股票出現浮虧，除了有資金的壓力外，繼續投入的信心也有所不足。

投資就是比較，明白不能過于看中投資股票的成本，如果選錯股票寧愿及時止損，否則可能會損失更大的機會。

需要進行深度思考，是否清倉格力，從而買入小企鵝。目前格力股票繼續下跌，小企鵝股價繼續上漲，深知不能單純看公司股票的價格，需要看到其內在的價值！

另外定投股票和主要享受公司的分紅，也需要確定優秀的公司和確定買賣點，不能只是為了分攤成本而分攤成本。

結語

唐老師這本書對想要投資股票的人絕對有幫助，執行力達到書中80%的觀點，長期來看基本確定是盈利的。

有點可惜沒能早點遇見老唐，不過不用擔心，持續學習，持續投資，作為90后的我還有足夠的時間。

盡早確定好正確的投資之路比靠投機盈利重要得多。

2年前分析了比亞迪和上汽，建議家人買上汽的投資讓我歷歷在目，主要也是自己的認知不夠，不能賺到認知之外的錢。

另外本人也深知理論可以指導實踐，但是要經過自己反復地去練習，花時間多看點企業，更深入地進行思考，拓展自己的能力圈。

這篇關于化工企業-合盛硅業的分析，就是閱讀唐老師書籍后的分析文章，不斷往著正確的價值投資之路前行！工業硅一體化龍頭——合盛硅業，分析其企業財報

持續學習，持續分享，不斷提高自己的認知水平！