上一期我們介紹了萌新基民如何簡單衡量一只基金產品的風險，相信大家基本掌握了查看基金風險評級、考察股票倉位、考察持股集中度和行業集中度的基本方法。

入門基礎通關后，進階學習就要開啟啦！本期小贏給大家介紹一個實用又好用的基金風險量化指標——夏普比率。

一個簡單的小問題

假設在買鋼筆的時候,我們面臨三個選擇:

選擇A：某電商平臺 10元一只的爆款鋼筆，塑料質地，不怎么耐用，一兩周筆尖可能就斷了。

選擇B：文具店里20元一只的打折鋼筆，大品牌黑色經典款，用個一兩年沒問題。

選擇C：商場里100元一只的品牌鋼筆，好看耐用，除了貴之外一切完美。

盡管貧窮迫使小贏選擇A，但是出于理智的角度，我們大概率會選擇B——品牌打折鋼筆。如果這時候有人問為什么？很多人都會回答四個字：性價比高。

如果用數學來表述“性價比”，ABC能給我們帶來的使用價值為耐用系數，耐用系數除以購買成本，就得到了我們的“性價比”。很顯然，根據下圖的比值，我們首選B。

同樣的道理，運用到基金的風險與收益的衡量當中，就產生了所謂的“夏普比率”。

夏普比率也叫夏普指數，衡量的是“一只基金產品每承擔1單位風險，所能產生的超額報酬”。這個“洋氣”的名字來源于諾貝爾獲得者——威廉·夏普，這個比率也是根據他創造的資本資產定價模型（CAPM）發展而來的。

敲黑板！夏普比率的計算公式如下：

夏普比率=[E(Rp)－Rf]/σp，其中E(Rp)代表投資組合預期報酬率，Rf代表無風險利率，σp代表投資組合的標準差。

從公式上看，夏普比率分子代表著基金的風險溢價，分母代表著基金的波動率，也就是波動風險。因此，如果夏普比率為正值，代表著基金的風險溢價高于波動風險，夏普比率越大，說明基金的單位波動風險所獲得的溢價回報也就越高。

舉個例子，如果一只基金的夏普比率為2，而同類型基金的夏普比率平均值為0.5，基本可以說明，該只基金的風險收益表現優于同類型的平均水平！

看上去夏普比率是不是很簡單呢？但其實要想用好這個指標，光了解定義遠遠不夠，我們至少還需掌握以下幾點注意事項，才能更好地使用夏普比率哦~

01

夏普比率未必越高越好

雖然夏普比率代表了我們承擔一份風險時能獲得的超額報酬，但如果波動過大，就算超額報酬再高，我們的持有體驗大概率也不會好。

比如這兩只基金，給我們的體驗感可能跟夏普比率的結果相反。

這里舉了一個比較極端的例子，盡管A的夏普比率略高于B，但如果你持有的是A，可能你的心路歷程是這樣的：

02

夏普比率衡量的是歷史表現

夏普比率的分子和分母的數據均來自基金的歷史表現，然而我們都知道，基金的歷史表現并不代表其未來的發展情況，因此，我們并不能僅通過夏普比率對一只產品的未來表現進行預判。

03

夏普比率要和同類型去比

夏普比率沒有基準點，因此其自身的大小沒有實際意義，這個指標想要發揮其價值，不僅要進行比較，其比較對象還最好是同類型的基金。例如，股票型基金和債券型基金兩者各自的性質決定了其波動率和風險本身就不同，拿股票型基金與債券型基金進行比較，同樣無法實現夏普比率的真實用途。

我們知道風險與收益形影不離，不談收益單純評價風險大小，顯然具備一定的局限性，而夏普比率恰恰攻克了這種局限性，讓我們對一只基金的評價更加全面客觀。小贏認為，夏普比率帶給我們最重要的啟示是——投資不能只看回報率，還要看承擔多少風險。因此，作為常見的風險量化指標注，夏普比率在我們日常投資過程中具備一定的參考價值。

注：根據深交所投教文章，常見基金風險量化指標主要包括：收益率標準差、貝塔系數、最大回撤、夏普比率和跟蹤誤差等。

本期小贏帶大家了解了什么是夏普比率、夏普比率怎么用以及在使用過程中的注意事項，下一期，小贏將和大家聊聊另一個基金風險量化指標——貝塔系數，敬請關注哦~