重慶在最新的金融改革發(fā)展五年規(guī)劃里，提出擴(kuò)大消費貸的想法，比如 “支持商業(yè)銀行適度擴(kuò)大消費信貸規(guī)模”、“支持符合監(jiān)管要求的消費金融專營機(jī)構(gòu)適當(dāng)放寬融資條件”。如果在全國數(shù)據(jù)里剔除重慶，那么重慶接近于其他地區(qū)的 2 倍。

根據(jù)上證報的報道，重慶在最新的金融改革發(fā)展五年規(guī)劃里，提出擴(kuò)大消費貸的想法，比如 “支持商業(yè)銀行適度擴(kuò)大消費信貸規(guī)模”、“支持符合監(jiān)管要求的消費金融專營機(jī)構(gòu)適當(dāng)放寬融資條件”。

2019 年以前，消費貸款是支撐中國消費支出增長的重要因素。根據(jù)惠譽評級的研究，信貸對中國零售總額的貢獻(xiàn)度在 2014 年到 2019 年間翻倍，達(dá)到了 32%。當(dāng)然，同期居民負(fù)債率也從 33.5% 飆升到 56.1%。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)因為受到更嚴(yán)格的監(jiān)管，信貸規(guī)模增長相對有限。但那些只需要向地方政府申請到牌照就能開業(yè)的小貸公司，實現(xiàn)了所謂的跨越式發(fā)展。

根據(jù)中國央行的季度匯總數(shù)據(jù)，全國小貸余額從 2011 年年初的 2470 億元最高到過 9799 億元（2017 年年底），去年年底，這個數(shù)字式 9414 億元。機(jī)構(gòu)估計小貸已經(jīng)占到全國消費貸款總額的一半。

地區(qū)小貸規(guī)模最大的當(dāng)屬重慶。通過 Wind 匯總的全國及各省和直轄市的信貸數(shù)據(jù)，截至 2021 年底，重慶地區(qū)存量小額貸款已經(jīng)占到全國 25.57%，為有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最高值，似乎沒有受到 2020 年下半年起銀保監(jiān)會、央行收緊小貸監(jiān)管的影響。出現(xiàn)這種趨勢或許是因為前期高速增長的慣性，以及政策更迭間的緩沖。

我們還比較了全國以及各地存量小額貸款規(guī)模和企業(yè)實收資本之比，越高表示杠桿限制越松，結(jié)果重慶的比值是全國水平的 1.68 倍；如果在全國數(shù)據(jù)里剔除重慶，那么重慶接近于其他地區(qū)的 2 倍。

重慶有著比其他城市高得多的杠桿天花板，允許企業(yè)最高以 230% 杠桿率放貸。2013 年浙江整頓小貸公司，螞蟻實控人找到時任重慶市長黃奇帆，想在重慶做這些生意。相比之下浙江、四川都是 50%，江蘇是 100%。深圳和重慶最接近 —— 200%。

但緩沖區(qū)間有限。螞蟻花唄和借唄的經(jīng)營實體都注冊在重慶，他們原來的業(yè)務(wù)已經(jīng)陸續(xù)遷移到去年 6 月新成立的螞蟻消費金融公司。這是當(dāng)?shù)匦☆~貸款最大增量來源。

光大證券分析師王一峰說，隨著行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)以及對風(fēng)險水平的約束，小貸業(yè)務(wù)將進(jìn)入 “薄利多銷” 時代，“控制畸高利率、杠桿分層管理、行業(yè)規(guī)范發(fā)展是大勢所趨”。

轉(zhuǎn)去做消費貸的投入產(chǎn)出可能也沒有以前好了。一是居民杠桿率偏高，二是消費貸款主要需求來自旅游、購物等非必須消費，而這部分消費的增長非常依賴個人或者機(jī)構(gòu)對未來的信心。央行披露 2021 年 12 月金融機(jī)構(gòu)短期消費貸款為 9.35 萬億，環(huán)比下降 0.24%。（龔方毅）