大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（下稱萬達商管）的回A之路再生變數(shù)。

記者發(fā)現(xiàn)，11月1日，萬達商管（原名大連萬達商業(yè)地產股份有限公司）IPO排隊審核狀態(tài)由“已反饋”變更為“預先披露更新”，上交所IPO排隊企業(yè)排名也由此前的第85位上升至第67位，預示著該公司的IPO進程已邁入新的階段。

不過，令人意外的是，11月30日，證監(jiān)會公布的最新IPO審核工作流程及申請企業(yè)情況顯示，萬達商管的審核狀態(tài)欄仍為“已反饋”。這似乎意味著，該公司IPO進程又回到30天前的“常規(guī)”狀態(tài)。

值得注意的是，不僅“審核狀態(tài)”發(fā)生變化，在“是否已參加抽查抽簽或現(xiàn)場檢查”一欄，萬達商管的狀態(tài)也由“是”，變成了“否”。業(yè)內分析人士認為，出現(xiàn)這樣的變化很可能是萬達商管在未“參加抽查抽簽或現(xiàn)場檢查”前，出現(xiàn)了“尚有需要進一步披露和說明的重大問題”或“暫不提交發(fā)審會審核”的情況。而其在上交所IPO企業(yè)排隊名單中的位次也下滑3名至第70位。

萬達商管是否因上述兩種情況而導致審核狀態(tài)退回至“已反饋”？是否還存在其他原因？針對上述問題，大連萬達集團股份有限公司（下稱萬達集團）品牌部工作人員在接受《投資時報》采訪時表示，“對此并不知情”。不過近一段時間以來，圍繞萬達商管的變化也在悄然發(fā)生。

萬達商管資產轉讓或將持續(xù)

12月4日，永輝超市發(fā)布公告稱，擬受讓大連一方集團有限公司持有的萬達商管1.5%的股份。據(jù)悉，該交易每股轉讓價格為52元，標的資產的總價為35.31億元。

永輝超市也成為繼騰訊控股、蘇寧、京東、融創(chuàng)中國后，萬達商管引入的第5名“白衣騎士”。

不過，與今年1月份前四家戰(zhàn)略投資者合計340億元投資額帶來的2429億元估值相比，若按照永輝超市的受讓價算，萬達商管整體估值小幅縮水75億元至2354億元。

而在這之前，即萬達商管IPO審核狀態(tài)轉換的十一月，繼出售文旅板塊收縮地產版圖后，其間接參股的萬達集團金融板塊亦處于“風雨飄搖”中。

近一段時間以來，萬達集團金融版圖中擁有第三方支付牌照的快錢金融服務（上海）有限公司（下稱快錢金服）多次傳出計劃轉讓，而集團旗下多座萬達廣場股權變更至萬達商管的消息亦不絕于耳。

針對上述傳言，萬達集團品牌部工作人員表示，“并不知曉，一切以公司公告為主?！?/p>

天眼查顯示，快錢金服的唯一股東為萬達集團網絡科技和其金融板塊的核心公司—上海萬達網絡金融服務有限公司（下稱萬達網絡金融），后者的股東則分別為萬達集團、嘉興萬技投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、萬達商管、上海聯(lián)銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司和中銀通支付商務有限公司，其持股比例分別為77.12%、8.57%、8.05%、4.18%和2.08%。

除快錢金服，萬達網絡金融旗下全資持有的金融類公司還有萬達財富（深圳）金融服務有限公司、上海萬達商業(yè)保理有限公司、萬達征信服務有限公司、萬達齊富（杭州）投資管理有限公司、重慶萬達小額貸款有限公司、上海萬達小額貸款有限公司等。

快錢金服的核心全資子公司快錢（天津）金融服務有限公司旗下?lián)碛锌戾X（天津）商業(yè)保理有限公司、快升（天津）保險經紀有限公司和天津金融資產登記結算有限公司等金融類公司，以及通過萬達穩(wěn)欣（上海）投資合伙企業(yè)（有限合伙）和萬達穩(wěn)升（上海）投資合伙企業(yè)（有限合伙）投資的合計10座萬達廣場。其中，萬達穩(wěn)欣的合作方為平安信托有限責任公司，而萬達穩(wěn)升的合作方則是東方基金管理有限公司旗下的東方匯智資產管理有限公司。

金融版圖或面臨縮減

在萬達集團金融版圖中，最重要且業(yè)績貢獻最大的則是其于2015年年末收入囊中的保險牌照—百年人壽保險股份有限公司（下稱百年人壽），并以11.55%的持股比例為其第一大股東。

百年人壽官網顯示，該公司2017年實現(xiàn)營收320.07億元，同比增長51.07%；凈利潤為3.51億元，同比增長70.73%。不過，其2017年末綜合償付能力充足率僅為128.80%，并在2018年二季度末繼續(xù)下滑至101.45%，逼近《保險公司償付能力管理規(guī)定（征求意見稿）》中劃定的100%紅線，或將面臨重點非現(xiàn)場核查。

最新消息是，該公司因產品宣傳問題被銀保監(jiān)會責令全面排查整改，且在整改完成前不得繼續(xù)銷售相關保險產品。而身處“轉讓傳言”期間的快錢金服，則因違反支付業(yè)務規(guī)定而被中國人民銀行上海分行罰款12萬元。

除此之外，萬達集團的金融版圖還包括全資子公司萬達財富（上海）投資管理有限公司和廣州（樓盤）萬達普惠網絡小額貸款有限公司，以及持有北銀消費金融有限公司5%的股權。

事實上，早在2014年，萬達集團以20億元收購快錢的同時，亦開始整體戰(zhàn)略轉型。金融業(yè)務則晉升為其四大核心板塊之一，并被逐步打造成集飛凡（萬達“支付寶”）、快錢金服、征信、網絡小貸等于一體近乎全牌照的互聯(lián)網金融平臺。

對于金融板塊在戰(zhàn)略轉型中的重要性，2015年正著手準備收購銀行、證券、保險等金融牌照的萬達集團董事長王健林曾表示，“這些并購已萬事俱備。金融集團成立是萬達的一件大事，我對金融集團有很大期許，認為萬達未來價值最大的就是這一板塊?！?/p>

不過，隨著被稱為“萬達支付寶”的飛凡逐漸退出歷史舞臺，以及金融領域政策管控趨嚴，萬達集團金融帝國的擴張之路在拿下第三方支付牌照后戛然而止。

而現(xiàn)在，第三方支付市場也遠不及以往“吸金”。截至2018年上半年，支付寶和財付通的第三方支付市場占有率分別為53.76%和38.95%，合計達92.71%。而剩余7%的市場份額則由逾200家第三方支付公司爭奪。

“雙寡頭”格局下，第三方支付牌照交易已進入需求疲弱的買方市場。更麻煩的是，隨著監(jiān)管層加強對第三方支付領域的監(jiān)管和防風險力度，行業(yè)洗牌正在加速。而監(jiān)管部門對于支付牌照注銷力度加大的結果是，牌照價格也將回歸理性。

盡管快錢金服的第三方支付市場份額仍在“雙寡頭”之外排名靠前，但對于目前左擁騰訊右抱阿里的萬達集團來說，其作用已略顯雞肋。即便此時可以順利轉讓，其價格顯然也不會“太美麗”。