4月20日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）顯示，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均已連續(xù)12個(gè)月保持不變。專家認(rèn)為，LPR連續(xù)保持穩(wěn)定體現(xiàn)了貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)。未來(lái)一段時(shí)間，LPR報(bào)價(jià)料繼續(xù)保持穩(wěn)定，但貸款利率或出現(xiàn)分化，小微企業(yè)等政策重點(diǎn)支持對(duì)象的貸款利率有望保持穩(wěn)中有降，而投向房地產(chǎn)等領(lǐng)域的貸款利率可能有所上行。

體現(xiàn)貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭

業(yè)內(nèi)人士表示，LPR報(bào)價(jià)保持12個(gè)月不變，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)。

在東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青看來(lái)，當(dāng)前貨幣政策的基調(diào)是“不急轉(zhuǎn)彎”。去年為對(duì)沖疫情沖擊，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)。今年“不急轉(zhuǎn)彎”，意味著LPR報(bào)價(jià)不會(huì)出現(xiàn)明顯的調(diào)頭向上走勢(shì)。“這是年初以來(lái)LPR這一最重要的基準(zhǔn)利率連續(xù)保持不動(dòng)的深層次原因。”王青說(shuō)。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，今年一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇向好態(tài)勢(shì)，就地過(guò)年等因素導(dǎo)致春節(jié)過(guò)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間縮短，生產(chǎn)增速整體較快，需求端消費(fèi)、投資在3月呈現(xiàn)加快改善跡象，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)逐漸牢固，為利率水平保持穩(wěn)定提供了支撐。

從利率水平看，近期總體穩(wěn)中有降。10年期國(guó)債收益率于4月初回升至3.2%以上，中旬開(kāi)始回落至3.2%以下，19日降至3.15%。1年期國(guó)有銀行和股份制銀行同業(yè)存單發(fā)行利率回落至3%以下，逐漸接近1年期MLF利率水平。此外，據(jù)央行介紹，截至2月末，企業(yè)貸款利率為4.56%，較去年末下降5個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)最低水平。

“資金面整體平穩(wěn)帶動(dòng)廣譜利率穩(wěn)中有降，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”溫彬稱。

不同貸款利率走勢(shì)料分化

對(duì)于未來(lái)LPR會(huì)否上行，業(yè)內(nèi)人士表示，今后一段時(shí)間政策利率大概率不變，LPR將保持穩(wěn)定。但會(huì)通過(guò)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，精準(zhǔn)引導(dǎo)小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

央行數(shù)據(jù)顯示，2020年末，銀行一般貸款加權(quán)平均利率為5.30%，較2020年二季度末上行4個(gè)基點(diǎn)，而針對(duì)企業(yè)的一般貸款加權(quán)平均利率為4.61%，比2020年二季度末進(jìn)一步下行3個(gè)基點(diǎn)。

“在今年各類市場(chǎng)利率普遍走高的背景下，銀行貸款利率整體將從低位小幅回升。也就是說(shuō)，在LPR報(bào)價(jià)保持不變的同時(shí)，銀行將通過(guò)調(diào)高利率點(diǎn)差，小幅上調(diào)貸款利率。不過(guò)，在今年有保有壓的結(jié)構(gòu)性信貸政策框架下，針對(duì)企業(yè)的一般貸款利率或有小幅下行空間。”王青稱。

王青預(yù)計(jì)，未來(lái)除政策重點(diǎn)支持的科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展及小微企業(yè)貸款利率將穩(wěn)中有降外，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的其他投向貸款利率將不同程度地上行。