小額信貸發(fā)展如火如荼。作為“萌芽地”之一的溫州，小貸實現(xiàn)了巨大飛躍，但能否“華麗轉(zhuǎn)身”，覓得合法身份，還有待考量。

自國務(wù)院正式批準(zhǔn)實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)總體方案》以來，溫州小額貸款行業(yè)發(fā)展如火如荼。但目前小貸公司遭遇融資瓶頸，同業(yè)拆借只能解決短期資金問題，長期的資金缺口仍然無法滿足，因此小貸公司正迫切尋求通過發(fā)行私募債，局部解決再融資問題。領(lǐng)跑者的煩惱

溫州小額貸款公司主要面向本區(qū)域的小微企業(yè)、“三農(nóng)”經(jīng)濟和個體工商戶，設(shè)立以保證、信用、聯(lián)保、抵押等多種形式的貸款，其融資門檻、審批程序和對抵押物的要求，相較傳統(tǒng)的銀行融資方式要寬松，原則上應(yīng)該是可以有效緩解“三農(nóng)”和中小微企業(yè)發(fā)展中面臨的資金問題。

華峰小貸是在溫州民間借貸活躍、小貸公司前景光明、有望轉(zhuǎn)制村鎮(zhèn)銀行的背景下，由1 5家法人股東及5位自然人股東發(fā)起成立的，業(yè)務(wù)內(nèi)容涵蓋汽摩配、機械制造、鞋業(yè)、服裝等行業(yè)。由于業(yè)務(wù)需求，華峰小貸快速發(fā)展，截：～52012年中，華峰小貸已向1800多家小微型企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)戶發(fā)放貸款2833筆，總計34.33億元，其中“三農(nóng)”及中小企業(yè)貸款1340戶，金額達到14.45億元，實現(xiàn)營業(yè)收入2.16億元，凈利潤9881.44萬元。這家公司在溫州瑞安市西部山區(qū)的湖嶺鎮(zhèn)還設(shè)立了小額貸款公司――湖嶺支農(nóng)服務(wù)站，支持當(dāng)?shù)匾淮笈N養(yǎng)殖業(yè)、工藝品家居作坊等小微企業(yè)的發(fā)展，不久之后又在仙將街道設(shè)立了支小服務(wù)站。

在溫州小貸經(jīng)營方興未艾之時，華峰小貸的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將系統(tǒng)籌劃推進完善，爭取第一個改制成為村鎮(zhèn)銀行，并希望以參與人或發(fā)起人的身份轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行。華峰小貸目前上百億元的貸款僅有一筆不到1000萬元的壞賬，也就是說不良貸款率低于0.1%，滿足了設(shè)立后持續(xù)營業(yè)3年及以上、最近2個會計年度連續(xù)盈利、不良率低于2%等條件，符合小額貸款公司改制設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的暫行規(guī)定。但銀監(jiān)會還規(guī)定，村鎮(zhèn)銀行最大股東或惟一股東必須是持股比例不低于15%的銀行業(yè)金融機構(gòu)，這項規(guī)定卻令華峰小貸難以接受。而且，如果轉(zhuǎn)制村鎮(zhèn)銀行，存款公信力如何保障；發(fā)放貸款按銀行利率發(fā)放，利潤空間如何保障；銀行控股和管理，股份如何劃分……這些都是很現(xiàn)實的問題。目前來看，金改關(guān)于小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行的相關(guān)細(xì)則將決定華峰小貸未來走向。

談及私募債的問題，華峰小貸公司董事長翁奕峰透露，目前華峰正在與同業(yè)之間商談發(fā)行債券。此前溫州有關(guān)部門已經(jīng)召集當(dāng)?shù)厮募倚≠J公司就發(fā)行小額私募債券問題進行座談。根據(jù)討論結(jié)果，發(fā)債最終可能會通過券商進行，目前多家券商已經(jīng)分頭和小貸公司進行了探討。而對于華峰小貸來說，他們更希望能夠單獨發(fā)債。據(jù)了解，溫州小貸公司貸款年化平均利率為18%左右。如果發(fā)債成本超過10%，小貸公司的利潤空間不足8%，再加上稅收、業(yè)務(wù)費用等各種成本，小貸公司幾乎無利可圖。而目前根據(jù)券商的價格，發(fā)債的綜合成本將會超過10%。翁奕峰表示只有綜合成本控制在8.5%以內(nèi)，華峰小貸才能接受。

遭遇“變身”難題

溫州金融體系中，小型新型的金融機構(gòu)規(guī)模小、數(shù)量少，不能滿足中小企業(yè)的服務(wù)需求，而這正是小貸公司發(fā)展的契機。去年，溫州市已開業(yè)30余家小額貸款公司，注冊資本金總額約79.6億元，凈資產(chǎn)總額97.2億元，可貸資金規(guī)模超過124.5億元，另有22家左右正在籌建。已開業(yè)運營的小額貸款公司，平均注冊資本金達2.65億元/家，高于浙江省0.83億元/家的平均水平，在全國也是首屈一指。

溫州小貸公司發(fā)展迅速，但也難免遇到問題。一方面由于通過銀行融資期限短，半年期的貸款除去申請和還款等手續(xù)，有效使用時間僅有5個月；另一方面，宏觀政策對放貸規(guī)模的緊縮會直接制約小貸公司的資金來源。一些小貸公司為了償還銀行到期貸款，經(jīng)常需要尋找過橋貸款，大大增加了小貸公司的融資成本。因此溫州市金融辦正借金改之機，利用浙江省股權(quán)交易中心和溫州市股權(quán)營運中心兩大平臺，集合3～5家小貸公司發(fā)行私募債券擴大融資。私募債的使用期限可以為1～2年，比銀行融資期限更長，且募得資金用途更靈活。同時，利用資本市場期限長、利率固定、資金可操控性強的特點為小貸公司創(chuàng)新融資方式，是下一步工作的重點方向。此外，轉(zhuǎn)制村鎮(zhèn)銀行也是小貸公司創(chuàng)辦者的訴求。但目前溫州已經(jīng)開業(yè)的小額貸款公司30家都沒有“變身”。除了不愿大銀行參股之外，目前很多村鎮(zhèn)銀行生存狀況不盡如人意，對小貸公司缺乏吸引力，如果轉(zhuǎn)制村鎮(zhèn)銀行，將面臨網(wǎng)點少、吸儲難、認(rèn)知度不高、產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足等諸多問題。

協(xié)會監(jiān)管加速突破

2013年溫州村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融機構(gòu)及分支機構(gòu)，要實現(xiàn)縣、區(qū)（市）全覆蓋。目前溫州全面實施的地方金融業(yè)創(chuàng)新總方案確立了十余項改革任務(wù)，其中提出要打造資本集散的“資本之都”，逐步形成民間資本集散中心。

溫州市小額貸款公司協(xié)會于2012年12月29日成立，通過這個平臺進行金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的探索，使溫州的小貸公司在業(yè)務(wù)模式和平臺運作上有所突破，并讓政府加以監(jiān)管指導(dǎo)，從而彌補金融機構(gòu)斷層，降低企業(yè)融資成本。協(xié)會成立后形成自律公約，嚴(yán)格規(guī)定小貸公司不得參與任何形式的非法集資活動，決不允許利用小貸公司名義搞賬外經(jīng)營和賬外活動，不得發(fā)放高利貸等。同時，將對小貸公司的從業(yè)人員定期進行培訓(xùn)，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。溫州市金融辦工作人員介紹，小貸公司協(xié)會將注資設(shè)立一家“小額貸款信息股份有限公司”，每周收集全市各小貸公司剩余可放貸資金，讓這部分閑置資金與有資金需求的小貸公司進行配對，并由市金融辦對參加同業(yè)調(diào)劑拆借的小貸公司進行風(fēng)險監(jiān)控，這可大大提高資本金使用效率和效益，減少資本金沉淀成本。

協(xié)會成立后通過多個小貸公司抱團，進行組合貸款，在堅持小額、分散，風(fēng)險可控的前提下提高小貸公司的盈利能力。同時，借此平臺可以建一個再融資中心，讓小貸公司有機會通過私募股權(quán)投資基金進行股權(quán)融資，讓更多的民間資本也參與小貸公司，把小貸行業(yè)做強做大。

作為新生事物，溫州小貸公司目前尚存在透明度低、信用體系不完善、風(fēng)險管控弱、手續(xù)不完備、期限短等缺點。未來小貸公司的發(fā)展應(yīng)該吸收地方金融和正規(guī)金融的雙重優(yōu)勢，在符合小貸發(fā)展范圍內(nèi)做強“單體”的服務(wù)和管理能力，再利用溫州小額貸款公司協(xié)會的平臺形成“合力”。業(yè)內(nèi)人士估計，假設(shè)每家小貸公司資本金做到10個億，貸款規(guī)模20億，那么如果開到60家，貸款規(guī)模就有1200億。這樣的規(guī)模相當(dāng)于排在工、農(nóng)、中、建之后的一家國有股份制銀行，將對促進地方經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生巨大作用。