本報記者 樊紅敏 北京報道

一個月前，華田投資有限公司（以下簡稱“華田投資”）將2200萬元股權出質給天津信托。

對于出質雙方而言，這一簡單的融資操作在今年已經發生多次，而對于天津信托和華田投資及其背后的一系列關聯公司而言，這一操作已經進行了9年。

《中國經營報》記者梳理發現，2010年至今，天津大田集團有限公司（以下簡稱“大田集團”）、華田投資、奧凱航空有限公司（以下簡稱“奧凱航空”）等多家關聯公司（以下簡稱“大田系公司”）均與天津信托有多個股權質押記錄。

大量股權質押背后，天津信托還曾以信托貸款、應收賬款買入返售、特定資產投資等形式輸血大田集團。

融資恩怨

第三方信息平臺企查查數據顯示，華田投資向天津信托質押的第一筆股權，登記日期為2013年1月15日，彼時，華田投資奧凱航空一筆22200萬元股權質押給天津信托。最近一筆股權質押登記日期為2021年10月12日，華田投資將張北投資有限公司2200萬元股權質押給天津信托。從2013年1月15日至2021年10月12日，華田投資及其關聯公司累計向天津信托質押股權記錄超過50次。

記者梳理天津信托官網、中國信托業協會官網相關公告、文章發現，2010年以來，天津信托至少發行7只信托產品輸血大田集團的信托產品，包括2010年發行的天津大田集團有限公司應收款買入返售集合資金信托計劃；2011年發行的天津大田集團有限公司貸款集合資金信托計劃、天津大田集團有限公司特定資產權益集合資金信托計劃；2013年發行的工商企業（大田集團應收款買入返售）集合資金信托計劃；2014年發行的工商企業（2014大田集團應收款轉讓〈回購〉） 集合資金信托計劃、工商企業（2014大田集團應收款轉讓〈回購〉2號） 集合資金信托計劃；2015年發行的工商企業（2015大田集團應收款轉讓〈回購〉1號）集合資金信托計劃等。

如，中國信托業協會2010年5月份相關文章顯示，天津大田集團有限公司應收款買入返售集合資金信托計劃，信托規模1.5億元，期限18個月，資金運用方式為“信托計劃資金由受托人集合運用，受讓大田集團對華田投資3億元的應收款” 。

僅記者掌握的上述幾款信托產品，其累計發行規模至少超過17億元左右。

不過，大田集團、華田投資卻在2018年前后陷入危機。

（2020）津0116民初1656司法裁定書顯示，被告華田公司（華田投資，下同）在答辯中提到“2018年6月13日之后，原告（某自然人）投資至被告處的資金并無收益產生。根據被告提交的審計報告說明函，可以看出截至2019年3月31日，華田公司已經累計虧損44.56億元，說明華田投資近幾年根本沒有任何收益產生，因此不應當支付2018年6月13日之后15%的收益率?！?/p>

2019年，華田投資、大田集團及其關聯企業開始因企業借貸糾紛、借款合同糾紛、融資租賃合同糾紛等原因被多次列為被執行人。如，（2019）川01財保53號司法裁定書顯示，“對被申請人華田投資、奧凱航空的財產在價值人民幣4000萬元的范圍內采取財產保全措施?！保?019）津0101民初6297號司法裁定書顯示，“查封或凍結被申請人華田投資、大田集團、王樹生名下銀行存款1253.24萬元或其他等值財產?！?/p>

天津信托同樣向華田投資、大田集團及其關聯企業采取了司法保全措施。記者梳理發現，天津信托曾通過（2019）津02財保2號、（2019）津02財保3號、（2019）津財保9號等向華田投資、大田集團及其關聯企業申請財產保全。

其中，（2019）津財保9號民事裁定書顯示，“申請人天津信托向本院申請訴前財產保全，請求凍結被申請人奧凱航空有限公司、北京大田國際運輸代理有限公司、華田投資有限公司、天津大田集團有限公司、三亞太陽灣開發有限公司、王樹生、姜紅霞、蘇州望亭大田物流有限公司名下價值人民幣2.17億元的財產。”

值得關注的是，在采取了司法保全措施之后，天津信托依然持續接受華田投資及其關聯公司的股權出質行為。

企查查信息顯示，2019年、2020年，華田投資及其關聯企業均向天津信托出質股權均達十余筆。

“大田系公司”

“大田系公司”的源頭是大田集團，而大田集團曾是物流行業的巨頭，顯赫一時。

工商信息顯示，大田集團成立于1995年5月，注冊資本2.13億元，股權結構為大田集團（香港）有限公司（75%）、天津大田供應鏈管理有限公司（25%），2019年7月18日之前，王樹生為大田集團法定代表人、董事長。

公開報道顯示，大田集團創始人為王樹生，王樹生是天津人，曾是一名交警。1992年，王樹生以6萬元“下?！逼鸺?，開始在物流行業創業。

華田投資則成立于1999年3月，注冊資本8.86億元，目前股權結構為廣州秋石資本管理有限公司（持股95%，以下簡稱“秋實資本”）、王樹生（持股4%）、姜紅霞（持股1%）。 2019年3月26日之前，王樹生是華田投資的法定代表人、董事長。華田投資是在大田集團基礎上發展而來，主要從事房地產開發與經營、旅游項目開發等投資。2010年大田集團以5億元左右的出資完成對中國首家投入運營的民營航空公司奧凱航空100%股權的收購。

工商資料顯示，2016年10月11日，奧凱航空的股權發生了變更，變更之后，天津信托成為奧凱航空的新晉股東，不過，僅僅兩個月之后，2016年12月28日，天津信托就退出了奧凱航空的股份。

（2020）津0116民初1656司法裁定書顯示，根據當事人陳述和經審查確認的證據，本院認定事實如下：2011年以來，華田公司（華田投資，下同）以大田工會（天津大田集團有限公司聯合工會委員會，下同）為募集主體，并發布公告，通過天津信托有限公司向集團員工募集信托資金，用于集團公司投資項目和流動資金。2011年至2013年期間，大田工會與天津信托有限公司簽訂了信托合同。2014年以后，華田公司并未實際通過天津信托發行信托產品，而是直接向全體員工發出郵件通知，仍然以信托的名義向員工募集，通知落款處均為被告華田公司。

直到2017年12月底，大田集團還作為捐贈人委托天津信托設立了《天信世嘉?信德大田集團愛心助學慈善信托》與《天信世嘉?信德大田集團見義勇為慈善信托》兩只慈善信托。

就天津信托與“大田系公司”之間的融資邏輯，以及大田集團目前是否處于正常經營狀態等相關問題，天津信托方面回復記者稱 “華田投資目前經營正常、穩定；與華田投資的業務均依法合規并按照相關制度開展；與華田投資的業務目前均處于正常狀態?！?/p>

“我公司與華田投資的業務目前均處于正常狀態，無逾期、欠息情況?！碧旖蛐磐蟹矫婊貜头Q。

融資方幕后

記者注意到，大田集團、華田投資與天津國資企業之間交集頗深。

以華田（海南）旅業有限公司（以下簡稱“華田旅業”）為例，工商資料顯示，華田旅業成立于2001年8月，注冊資本8.84億元，目前股權結構為華田投資（持股55%）、天津市華興創業投資發展有限公司（持股45%，以下簡稱“華興投資”）。

企查查顯示，華田旅業曾于2011年1月11日進行過一次股權變更，變更之前，股東為華田投資全資子公司，變更之后，華田投資、天津市華興世紀投資發展有限公司（曾用名“天津市華興實業公司”，以下簡稱“華興實業”）共同持有華田旅業股權。直到2012年5月15日，華興實業退出所持華田旅業股權，華興投資入股。

華興投資則成立于2007年5月，注冊資本3000萬元。華興投資2014年、2015年年報顯示，華興投資的股東為自然人杜秀敏（持股90%）、劉春義（10%）。

根據啟信寶信息，杜秀敏名下關聯的企業還有天津江勝集團有限公司（以下簡稱“江勝集團”）。財新相關報道亦曾提到，曾任天津市公安交通管理局大港支隊政委的杜全順之妹杜秀敏的公開身份是江勝集團法人代表、董事局主席兼總經理?！霸谖溟L順（原天津市公安局長）提供庇護而拓展開來的商業版圖中，除武氏堂兄弟和親家丁家父子外，杜全順、杜秀敏這杜氏兄妹也至關重要。”

華興投資2016年至2018年年報顯示，華興投資的股東變更為天津國興資本運營有限公司，后者股東為天津市國資委全資子公司。目前華興投資的股東天津津鑫資產管理有限公司股權穿透之后為同樣為天津市國資委全資子公司。

也就是說，持有華田旅業45%股權的第二大股東華興投資，是由自然人直接持股的民營企業轉變為天津市純國企企業的。