北交所開市，首批81家上市公司中，蘇州占據(jù)4家企業(yè)，數(shù)量與廣州并列全國第二，僅次于北京。一時間，蘇州這座歷史文化古城再度吸引了投資者目光。

“上有天堂，下有蘇杭”。近年來，蘇州以支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，對股權投資可以說越來越重視。北京某知名創(chuàng)投機構合伙人對融中財經(jīng)笑稱，“現(xiàn)在市場上眾多數(shù)得上名號的投資機構，除了布局北上廣深以外，基本都在蘇州有辦公室。很多平時約不上的同行朋友，也都能在蘇州遇上?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月，蘇州共有登記私募基金管理人429家，備案私募基金產(chǎn)品1580只，基金管理總規(guī)模超過4500億元，基金管理人和備案基金數(shù)量，都已經(jīng)超過南京，穩(wěn)居江蘇省第一。其中，涌現(xiàn)出以元禾控股、國發(fā)創(chuàng)投、蘇州基金等為代表的一批國內(nèi)知名股權投資機構，僅元禾控股累計投資蘇州項目440個，培育蘇州上市企業(yè)43個。

中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩說過，蘇州有很好的產(chǎn)業(yè)基礎，長三角地區(qū)又給蘇州提供了良好的便利設施和加速發(fā)展的優(yōu)越條件?！罢腔谶@兩點，中科創(chuàng)星將在蘇州設立長三角孵化中心和蘇州國際科技園合作孵化更多優(yōu)秀項目。”

今天的蘇州，正成為全國PE/VC最活躍的又一地區(qū)。

01 北交所 VS “盛產(chǎn)”上市公司的蘇州

2021是蘇州企業(yè)在資本市場收獲頗豐的一年。

11月15日，北京證券交易所開市，首批登陸的81家上市公司中，江蘇省共有12家企業(yè)，數(shù)量高居全國第一。其中蘇州4家，南通3家，常州2家，泰州1家，連云港1家，南京1家。蘇州占據(jù)四席，數(shù)量與廣州并列全國第二，僅次于北京。

四家蘇州公司，分別為同享科技、旭杰科技、蘇軸股份和禾昌聚合。前三家，曾于去年7月首批躋身精選層，現(xiàn)平移至北交所上市；禾昌聚合在11月剛剛登陸原新三板精選層后平移至北交所。

值得注意的是，上市前夕，11月11日，盈科資本剛剛完成對同享科技的獨家戰(zhàn)略投資，這是一家專注于高性能光伏焊帶研發(fā)和銷售的企業(yè)。而盈科資本管理規(guī)模超500億，累計投資近300家項目，近6成布局在生物醫(yī)藥行業(yè)。另外，蘇軸股份為國家高新技術企業(yè)、省級專精特新小巨人企業(yè)，擁有1家境外子公司，1家參股合資公司，為我國滾針軸承細分領域的頭部領軍企業(yè)。

上市公司是一個區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的縮影，也是衡量地方經(jīng)濟實力的重要標志。

相比2019年和2020年新增上市企業(yè)21家、29家，蘇州今年已經(jīng)新增38家境內(nèi)外上市公司，其中境內(nèi)A股32家，創(chuàng)下單年新增上市企業(yè)數(shù)量歷史新高。至此，蘇州共擁有172家境內(nèi)A股上市公司，位居全國第五。

在新三板,蘇州掛牌企業(yè)數(shù)位列全國第四，存量掛牌企業(yè)就有276家，這些企業(yè)涉及金融、物流、環(huán)保、新材料等不同領域，很多都具備進一步發(fā)展壯大進而在北交所上市的實力。

與此同時，蘇州全市累計擁有國家專精特新“小巨人”企業(yè)49家。而在上市“小巨人”企業(yè)數(shù)量Top10城市排名中，蘇州18家企業(yè)，位列第4，與第3名北京僅差1家。

“十三五”以來，蘇州布局了新一代信息技術、生物醫(yī)藥、納米技術、人工智能等先導產(chǎn)業(yè)，四大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值比重達21.8%。科沃斯、東方盛虹、信達生物、亨通光電、金螳螂、好孩子、華興源創(chuàng)等一批蘇州企業(yè)，成為細分行業(yè)的“隱形冠軍”。

從上市企業(yè)分布特征來看，與蘇州產(chǎn)業(yè)結構也高度吻合，基本體現(xiàn)為“三個75%”，即制造業(yè)企業(yè)、高新技術企業(yè)、民營企業(yè)占比各約75%。

其中，蘇州工業(yè)園區(qū)一直在生物醫(yī)藥領域保持領先位置，現(xiàn)有生物醫(yī)藥上市企業(yè)19家，百濟神州、和記黃埔、再鼎醫(yī)藥成功登陸美國納斯達克；新三板累計掛牌企業(yè)110家，包括吉瑪、新海、泓訊等；另有20家企業(yè)已完成股改或正在股改籌備上市；部分企業(yè)啟動海外上市計劃。預計未來3年，蘇州工業(yè)園區(qū)將迎來生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)外上市的高峰期。

另據(jù)了解，今年9月，蘇州工業(yè)園區(qū)科技公司與嘉御資本、聯(lián)想之星、東方富海、英諾天使等15家投資機構簽署了基金生態(tài)加速圈合作協(xié)議；與知行汽車、華為云等5家人工智能應用企業(yè)分別針對交通、環(huán)保、園區(qū)、政務、安全等應用場景簽署試驗區(qū)應用場景解決方案試點合作協(xié)議。這是蘇州工業(yè)園區(qū)打造“科技園2.0版”的一次嘗試。

需指出的是，近年來，除了北京、上海、深圳等創(chuàng)投活躍區(qū)域外，珠海、佛山、合肥、青島、廣州、廈門、蘇州、重慶等創(chuàng)投城市也在異軍突出。尤其此次登陸北交所的首批企業(yè)名單中，與蘇州同樣占據(jù)四席、并列全國第二的還有廣州。

廣州擁有全國41個工業(yè)行業(yè)大類中的35個，電子產(chǎn)品、汽車及石油化工制造業(yè)是其三大支柱產(chǎn)業(yè)，其中汽車制造業(yè)基礎較強，以廣汽集團、東風日產(chǎn)為龍頭的整車制造產(chǎn)業(yè)鏈在廣州經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要地位，帶動新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

有分析指出，廣州的產(chǎn)業(yè)園區(qū)、科技園區(qū)園區(qū)數(shù)量多達幾十個，但由于發(fā)展定位同質(zhì)化嚴重，缺乏足夠強的品牌效應，多而不強的特征明顯。相對而言，蘇州開放型經(jīng)濟給了中小企業(yè)更多發(fā)展機遇。

02 投資圈“新網(wǎng)紅”私募股權投資，江蘇第一

蘇州中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的背后，股權投資基金正在成為重要推手。

2020年以來，蘇州所有境內(nèi)外上市公司，在擬上市階段，股權投資機構平均持有其36.6%的股權。其中，新一代信息技術產(chǎn)業(yè)獲得的PE/VC支持最多，接近50%；生物制藥產(chǎn)業(yè)，股權投資機構持股比例接近40%。更甚者，自2019年7月科創(chuàng)板設立以來，蘇州27家公司“上板”，平均每家企業(yè)上市前獲得5家投資機構青睞，招股說明書披露的平均持股比例達43.2%。

截至2021年4月，江蘇共有私募管理人1173家，較上月新增3家；管理基金規(guī)模（總資產(chǎn)）9306.14億元，較上月增加288.27億元，環(huán)比增加3.2%；股權/創(chuàng)投基金管理人占總數(shù)比例77.2%，管理規(guī)模占比達到90.7%。從地域分布來看，蘇州私募股權、創(chuàng)投基金管理人數(shù)量明顯超過南京，位居江蘇省第一。

江蘇私募基金管理人按注冊地分布情況

今年5月，在蘇州國際股權投資高峰論壇上，包括淡馬錫中國區(qū)總裁吳亦兵，君聯(lián)資本李家慶，藥明康德副董事長兼全球首席投資官胡正國、北極光創(chuàng)投鄧鋒、GGV紀源資本符績勛、鐘鼎資本嚴力、嘉御資本衛(wèi)哲、華映資本季薇，藍馳創(chuàng)投陳維廣、CMC資本李偉才，德同資本田立新等近200家知名創(chuàng)投機構到場。

引發(fā)關注的是，共計5批次26支基金現(xiàn)場簽約，涉及蘇州天使母基金、鄉(xiāng)村振興基金、產(chǎn)業(yè)專項基金、母基金、蘇州自貿(mào)片區(qū)QFLP基金等，總金額超過600億元。

其中，蘇州基金出手150億，意向投資君聯(lián)資本100億產(chǎn)業(yè)專項基金，聯(lián)合中芯聚源在蘇州發(fā)起設立目標規(guī)模50億的半導體產(chǎn)業(yè)并購基金。與此同時，蘇州國發(fā)集團等作為基石投資人并聯(lián)合金融機構設立蘇州市創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導二期母基金。

元禾控股及旗下元禾原點、元禾辰坤、元禾厚望完成多項簽約，簽約金額占當日簽約總額的1/6。國發(fā)創(chuàng)投、藥明匯英、園豐資本發(fā)起設立100億藥明匯英基金；高瓴與園豐資本共同發(fā)起生物醫(yī)藥專項基金“高瓴健康基金”；48億總額的華僑城文旅基金也如約簽約。

在蘇州天使母基金第一批落地子基金集中簽約現(xiàn)場，出現(xiàn)了協(xié)力投資、比鄰星創(chuàng)投、元生創(chuàng)投、星未來資本、德同資本、藍馳創(chuàng)投、辰德資本、元明資本、元禾原點、薄荷天使、君子蘭資本等機構。

此外，東吳人壽與元禾辰坤共同出資發(fā)起設立蘇州工業(yè)園區(qū)元禾鼎盛股權投資合伙企業(yè)，規(guī)模達100億；蘇州基金、國發(fā)集團、江蘇銀行成立60億元蘇州市創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導二期基金；國發(fā)集團、紐爾利資本以及蘇高新金控，成立蘇州紐爾利新知創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)；東吳創(chuàng)投、蘇州城投、國發(fā)集團、蘇州資管、園區(qū)經(jīng)發(fā)共同設立蘇州東吳產(chǎn)業(yè)并購引導基金合伙企業(yè)。

03 蘇州政府：子基金271個帶動社會資本投資超1800億

政府投資基金，最早起源是地方政府為了活躍地方創(chuàng)業(yè)投資活動、促進地方經(jīng)濟發(fā)展而采取的探索性舉措。蘇州政府在設立政府投資基金方面起步比較早。

2006年，江蘇蘇州工業(yè)園和北京中關村科技園區(qū)，同一時間在全國率先采用參股模式進行運作政府引導基金。

其中，蘇州工業(yè)園和國家開發(fā)銀行共同發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資母基金，首期規(guī)模10億元。對于合作投資管理機構設立子基金，僅要求注冊地是蘇州，對于投資地域并無限制。這一定位放眼全國基本上獨一無二。正因此，我們看到，市場上眾多知名投資機構，除了布局北上廣深以外，基本上在蘇州都有辦公室。

2010年，蘇州工業(yè)園母基金進一步升級，國開金融和蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團共同發(fā)起設立國創(chuàng)母基金，首期資金規(guī)模150億元，其中100億的PE母基金（國創(chuàng)開元股權投資基金）和50億的VC母基金（國創(chuàng)元禾創(chuàng)業(yè)投資基金），前者主要投資于產(chǎn)業(yè)整合、并購重組的股權投資基金，后者主要投資早期和成長期項目。

嚴格來講，蘇州工業(yè)園和國開行共同設立的母基金，并不是政府投資基金，但其運作相對市場化。2011年，蘇州為了創(chuàng)新財政支持經(jīng)濟發(fā)展，引導更多社會資金投入實體經(jīng)濟，設立政府產(chǎn)業(yè)引導基金，主要投向涵蓋生物醫(yī)藥、新一代信息技術、智能制造、現(xiàn)代服務業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、知識產(chǎn)權和鄉(xiāng)村振興等政策重點支持的產(chǎn)業(yè)領域。

2016年，為了實現(xiàn)政府投資基金的可持續(xù)發(fā)展，蘇州設立政府引導基金管理中心，負責建設政府引導基金數(shù)據(jù)庫，收集、整理和利用各類被投資企業(yè)和項目、子基金管理人、社會出資人等信息，開展制度建設、風險控制和政策目標評估等工作，并在2017年出臺《蘇州市產(chǎn)業(yè)引導基金管理辦法》，設置了科學的考評體系，對基金管理人、托管銀行提出具體的風險控制要求，定期梳理、加強整合，制定回購、并購、上市等多元化退出方案。

2017年，蘇州通過國有資本和金融資本的對接，設立蘇州市創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導基金，以“母基金+子基金”方式投資蘇州市的新興產(chǎn)業(yè)，首期規(guī)模120億元。

截至2020年，蘇州市政府性投資基金累計投資項目共823個，其中投資子基金271個，直接投資項目552個，預計帶動社會資本形成投資總規(guī)模1828.59億元。全市財政投資基金直接和間接累計投資企業(yè)近1500家，被投企業(yè)中53家成功在國內(nèi)IPO，8家在海外上市。

另外，蘇州還打造了以東沙湖基金小鎮(zhèn)、蘇州金融小鎮(zhèn)等為代表的基金特色小鎮(zhèn)。

東沙湖基金小鎮(zhèn)于2009年投入運營，截至今年3月，入駐私募基金管理團隊218家，設立基金410只，集聚資金規(guī)模2436億元。包括蘇州天使母基金60億元，國創(chuàng)母基金600億元，元禾招商母基金100億元，生命健康專業(yè)基金400億元，集成電路專業(yè)基金150億元，重點圍繞醫(yī)療健康、新一代信息技術、智能制造等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

如今，蘇州已經(jīng)獲批建設國家生物藥技術創(chuàng)新中心、國家第三代半導體技術創(chuàng)新中心等，正大力打造航空航天產(chǎn)業(yè)基地，生物醫(yī)藥、集成電路、人工智能、汽車及零部件等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，為各類資本提供了深度參與、共享紅利的良機。

毋庸置疑，蘇州正在成為全國股權投資最活躍的又一地區(qū)。

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