前段時間，有一場話劇，我有2個朋友都準備去觀看，其中一位是自己買的票，另外一位是別人送的票。不巧，天氣預報稱當天會有暴雨，這兩位哪位會更愿意冒著暴雨去看話劇？

答案顯而易見，買了票的朋友更可能會去。

為什么會這樣呢？

這就不得不提到行為金融學中一個著名的概念——心理賬戶。最早是由芝加哥大學行為科學教授理查德·塞勒提出的。

他認為，除了現實意義上的賬戶外，在人的頭腦里還存在著另一種心理賬戶。這種心理賬戶的存在，會把在現實中客觀等價的收入支出在心理上劃分到不同的賬戶中。不同的賬戶產生的收益或者損失，會給人帶來相差巨大的心理感受。

心理賬戶在金融投資中，會給投資者的決策帶來什么問題呢？

首先，心理賬戶的存在，會讓投資者不能全局看問題，而會將整體的投資組合拆分成不同的心理賬戶，因為厭惡損失，投資者往往會堅守一些差的標的。

比如，因需要一筆資金不得不賣掉一些股票時，你記得自己每一只股票的買進價，也能分辨出某只股票是“贏利股”（即當前股價高于你的買入價），或是虧損股。在你所有的股票中，股票A是一只贏利股；你持有的股票B，目前股價仍低于你的買進價格。

你會選擇出售哪一只股票？

作出這個選擇的可選方案有：賣掉股票A，記錄下一筆成功的投資。

或者，可以賣掉股票B并記下失敗的一筆。

你更愿意怎么做？

如果將這個問題看做是在給你帶來的快樂和給你造成的痛苦中作選擇，你肯定會賣掉股票A，以享受成功投資的樂趣。

但是，作為理性的投資者，應該對證券投資組合有一個整體的看法，會售出最無可能在未來贏利的股票，而不是去考慮它是贏利股還是虧損股。

其次，對每個賬戶單獨核算，不同來源或用途的錢的風險容忍度是不同。比如說，對意外之財的風險容忍度高，對工作收入風險容忍度低，每個賬戶的單獨決策，更容易偏離最優總組合。

認識到心理賬戶的存在，我們就能理解投資者為何經常做出一些非理性的行為。

心理賬戶不自覺劃分的各類收入支出條目，在絕對理性的角度看來，是應該完全一視同仁的，也應該做出一致的決策。

當然，這種人類本能導致的決策偏差還有很多，例如近因效應、框架效應、錨定效應等等，之前的文章也有提及。專門有一個學科叫做行為金融學，是研究人類本能行為是如何導致決策偏差的。

在基金投資中，我們要有更高層次的理性思維，要意識到，導致我們做出申購贖回決定的往往不是理性判斷，而是從眾行為、恐懼情緒、過度自信等本能行為。因此，選擇靠譜的基金并長期持有，減少本能行為帶來的決策偏差，是長期致勝之道。

我們的投資策略也是要讓投資者可以安心投資、放心投資，真正把財富積累起來。如果讓投資者老是擔心今年賺了錢，明年就可能虧回去，雖然持有產品，但一直心懷忐忑，持有基金的過程就會很折磨人。我們選擇潛在風險小，而收益風險差值大的投資標的，也是要讓投資者可以安心投資、放心投資，真正把財富積累起來。