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財(cái)聯(lián)社（濟(jì)南，記者 滕飛），破凈股近期不斷走高，資本市場尋找價(jià)值洼地的熱情不言而喻。

財(cái)聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以2月23日收盤價(jià)計(jì)算，目前兩市處于交易狀態(tài)的上市公司，共計(jì)277只個(gè)股價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，破凈股占A股總家數(shù)的比例達(dá)5.59%。

“從破凈數(shù)量上來看，市場的絕對數(shù)量變化不大，但考慮到A股公司基數(shù)的抬升，破凈公司占比已經(jīng)大幅縮小。”有滬上私募人士向財(cái)聯(lián)社記者表示。

對于破凈股的投資價(jià)值，該人士認(rèn)為，絕大部分股票跌破凈資產(chǎn)以后，具備了較高的安全邊際，一旦迎來風(fēng)口，可能會有不菲收益，在標(biāo)的選擇上股息率高、并且業(yè)績明顯回暖的公司“抄底”的價(jià)值更高。

破凈行業(yè)扎堆

從行業(yè)板塊的分布來看，兩市277只破凈股主要分布在房地產(chǎn)、金融、交通運(yùn)輸、可選消費(fèi)等行業(yè)。

具體來看，房地產(chǎn)板塊的破凈股最多，共有50只個(gè)股上榜，其次是金融板塊，破凈股高達(dá)45只，其中銀行股32只。此外，可選消費(fèi)板塊有42家公司破凈，交通運(yùn)輸行業(yè)有21家公司破凈。

從破凈股占本行業(yè)板塊包含公司的總家數(shù)比例來看，銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵成為破凈重災(zāi)區(qū)，占比分別為76.19%、37.04，35.56%。從公司屬性來看，民營企業(yè)破凈企業(yè)數(shù)量為73家，占所有破凈公司的比例為27.65%，其他為地方國有企業(yè)、央企等。

值得一提的是，277家破凈股中已經(jīng)有43家公司實(shí)現(xiàn)了預(yù)增，另外有10家公司實(shí)現(xiàn)扭虧，另外有96家公司的股息率（最新價(jià)格計(jì)算）大于3%，股息率在6%以上的有24家，遠(yuǎn)超定期存款利率。從估值角度來看，市盈率20倍PE以下的破凈股有226家，占所有破凈股的比例為85.60%。

“這類指標(biāo)是上市公司能否給出高回報(bào)的重要指標(biāo)，標(biāo)志著投資者能夠取得較為穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，也是長線投資者的重要考量因素之一。”有私募人士向財(cái)聯(lián)社記者如此分析，“但對于破凈股的投資也需仔細(xì)甄別，估值洼地并非就是價(jià)值洼地。”

破凈股也非都處于弱周期中，不少景氣周期的個(gè)股也遭到“遺忘”。如，造紙行業(yè)在一輪輪提價(jià)的過程中，依然有5家上市公司處于破凈狀態(tài)，景興紙業(yè)、齊峰新材、華泰股份、恒豐紙業(yè)、山鷹國際。

某上市公司高管向財(cái)聯(lián)社記者表示：“破凈是很尷尬，可能是在產(chǎn)業(yè)紅利期，公司沒有達(dá)到市場的預(yù)期，當(dāng)中也有紙漿、煤炭等成本的抬升，引發(fā)的利潤壓縮的擔(dān)憂，但頭部紙企依然具備生產(chǎn)自主性、渠道供貨穩(wěn)定的特性。”

造紙行業(yè)也將在春節(jié)后逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)旺季，據(jù)行業(yè)報(bào)價(jià)網(wǎng)站信息顯示，近期木漿系紙種頻頻發(fā)出漲價(jià)函，各大紙企普遍在3月初提價(jià)200元/噸—300元/噸，多數(shù)紙企價(jià)格已經(jīng)能夠執(zhí)行落地。

鋼鐵、交通運(yùn)輸、能源行業(yè)走好

2021年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)雖然面臨能耗雙控、限電限產(chǎn)等多重壓力，但是行業(yè)總體運(yùn)行態(tài)勢良好，多家破凈的鋼鐵上市公司在業(yè)績預(yù)告中表示全年業(yè)績大幅增長。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前破凈的鋼鐵企業(yè)共有16家，其中12家出具業(yè)績預(yù)告，全部實(shí)現(xiàn)增長（按凈利潤增長區(qū)間下線統(tǒng)計(jì)），酒鋼宏興、鞍鋼股份、首鋼股份、安陽鋼鐵、本鋼板材預(yù)計(jì)凈利潤分別增長216.53%、256.00%、286.00%、294.01%、624.00%。

凈利潤前三甲分別為寶鋼股份、華菱鋼鐵、鞍鋼股份，凈利潤分別實(shí)現(xiàn)235.80億元、95億元、70.40億元。

三鋼閩光、新鋼股份、鞍鋼股份、本鋼板材、華菱鋼鐵等公司PE不足5倍。而且，用最新價(jià)格計(jì)算的股息率來看，本鋼板材、寶鋼股份、三鋼閩光股息率分別高達(dá)11.19%、8.51%、5.64%。

交通運(yùn)輸行業(yè)的預(yù)增公司家數(shù)也較多，8家已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告中的公司中有6家預(yù)計(jì)去年業(yè)績大幅增長，吉林高速、中原高速凈利潤預(yù)計(jì)增長211.00、199.51%，四川成渝為凈利潤額最高的公司，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤18.35億元。

交通運(yùn)輸行業(yè)同樣具有高股息的特征，如贛粵高速股息率分別達(dá)到5.56%，福建高速、中遠(yuǎn)海能股息率也達(dá)到3.37%、3.15%。

招商證券在其研報(bào)中表示，交通運(yùn)輸物流業(yè)目前正處于歷史低估值階段，公路、鐵路、大宗供應(yīng)鏈板塊目前估值水平分別是過去5年平均估值的80%、91%、82%，市場風(fēng)格偏向防御時(shí)，板塊將迎來估值回升的機(jī)會。

近期熱點(diǎn)題材中也有“遺珠”，如油氣設(shè)備中的海油工程、中油工程也處于破凈狀態(tài)，值得一提的是，易方達(dá)旗下基金自2021年初開倉海油工程后，連續(xù)加倉，據(jù)該基金2021年12月31日持倉信息來看，海油工程占基金占比4.84%。

另外在中藥板塊中，力生制藥、ST輔仁（維權(quán)）、太安堂、吉林敖東處于破凈狀態(tài)，其中力生制藥預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤1.1億元—1.4億元，同比增長1176.80% – 1525.02%。

動保、植保行業(yè)龍頭企業(yè)安道麥A目前也處于破凈狀態(tài)，該公司2021年凈利潤有所下滑，但在四季度提升銷售價(jià)格迎來反轉(zhuǎn)，拉美、亞太、北美等海外地區(qū)銷售情況均實(shí)現(xiàn)顯著漲幅，預(yù)計(jì)第四季度以美元計(jì)算的銷售額將同比增長超過17%。

中信建投也在近期研報(bào)中表示市場信心不足而表現(xiàn)疲軟時(shí)，高股息策略防御屬性顯現(xiàn)，同時(shí)還能獲得可觀的分紅收益。此外，以銀行股、公用事業(yè)股、周期資源股龍頭等為主要構(gòu)成的大市值高股息標(biāo)的，企業(yè)盈利本身波動相對較小，并且可能額外受到穩(wěn)增長政策的支持。

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