左側交易與右側交易是技術分析者首先要明確的策略問題之一，魚與熊掌不可兼得，“魚”還是“熊掌”只能選擇其中的一個。

左側交易是指在一個既定的操作周期內，在一波下跌行情的波谷的左側買入，在一波上漲行情的波峰的左側賣出的操作策略；而右側交易是指在一個既定的操作周期內，在一波下跌行情的波谷的右側買入，在一波上漲行情的波峰的右側賣出的操作策略，如圖1所示。

圖1左側交易與右側交易

左側交易買點和賣點都比右側交易要提早。在下跌時，在價格還沒到谷底時，左側交易者就預判可能見底的位置，在波谷形成前，在股價下跌中買入；而右側交易者要等到波谷形成后，在股價上漲時買入。在上漲時，在價格還沒到峰頂時，左側交易者就預判可能見頂的位置，在波峰形成前，在股價上漲中賣出；而右側交易者要等到波峰形成后，在股價下跌時賣出。

在兩種交易策略之中哪種更好呢？我們認為，沒有絕對的答案。選擇哪種交易策略，要考慮操作的品種、操作風格、資金量、投資者性格、操作周期、風險偏好等多種因素。但是根據道氏理論和波浪理論，我們一直建議順勢操作，跟蹤趨勢，所以作為趨勢交易者最好選擇右側交易。

左側交易的優點是，在把握準節奏時，可能獲得比右側交易更多的利潤，極端情況就是買在最低點賣在最高點。但是，也有相應的缺點，如果判斷失誤，可能買或賣在“半山腰”，買在下跌的“半山腰”則要承受繼續下跌的風險；賣在上漲中的“半山腰”則要承受踏空的風險。因此，左側交易對操作者的主觀判斷水平要求比較高。

右側交易的優點是，可以較“客觀”地看待行情，所有操作依據是等市場發出信號，不依據“主觀”猜測。缺點是，在頭部要承受眼看著利潤縮水的折磨；遇到震蕩行情時，可能兩頭挨打；難以抓到行情頭尾的空間。

左側交易與右側交易相比較來看，左側交易受個人判斷影響較大，更適合震蕩行情中的操作；而右側交易更忠實于市場，更適合趨勢行情中的操作。

左側交易與右側交易在不同周期中可以產生相同的買賣點，他們只有放在同一周期里觀察才能明確區分。

左側交易更激進，右側交易更穩健。對于行情的把握程度方面，根據經驗來看，假設有一波上漲100%的趨勢行情，那么，左側交易最多能做到90%-100%的漲幅，但這個概率很低，右側交易通常能做到60%-80%的漲幅，這個概率應該大于50%。

中短線左側交易與右側交易

我們以MACD柱線作為中短線的操作依據，制定如下兩組簡單的買賣條件，應用在上證指數中對中短線左側交易與右側交易進行比較。

中短線左側買入條件：最低MACD－當前MACD＜－5，即柱狀線明顯抽腳。

中短線左側賣出條件：最低MACD－當前MACD＞5，即柱狀線明顯縮頭。

中短線右側買入條件：MACD＞5，即首個明顯紅柱。

中短線右側賣出條件：MACD＜－5，即首個明顯綠柱。

需要著重說明一下，這里的買賣條件是應用在上證指數中的，投資者可根據操作品種的具體情況對買賣條件進行調整。為什么MACD柱線之間的比較值取5呢，例如條件中用MACD＞5表示首個明顯紅柱，而不是用通常的MACD＞0這個條件，這是因為，理論上只要MACD大于0就會出現紅柱，但是在實際應用中，會遇到在0軸附近上下徘徊的情況，設置MACD＞5是為了過濾掉一些不顯著的信號。對于10元左右的個股可以用MACD＞0.02來起到過濾信號的作用，這個取值受到股價高低和股性活躍程度的影響。總之，目的是為了過濾不顯著的信號。

圖2 左側交易與右側交易中短線波段操作

圖2是分別按左側交易與右側交易的兩次中短線操作，買賣依據是MACD柱狀線，我們已經知道，柱狀線表示中短線的趨勢。圖中用圓圈標出的是左側交易信號產生的柱線，用方框標出的是右側交易信號產生的柱線，并且用字母B（Buy）表示買入點，用字母S（Sale）表示賣出點，如，B1表示第一次買入點，S1表示第一次賣出點。因此，B1-S1，B2-S2，是兩次左側交易波段操作；B3-S3，B4-S4，是兩次右側交易波段操作。

先來看第一次上漲行情中的左側交易（B1-S1）與右側交易（B3-S3）的區別，從圖中可以看到，B1較B3提早進場，B1在波谷的靠左側位置，B3在波谷的靠右側位置，B1是在行情稍有可能轉折的地方就進場（綠柱線抽腳），而B3是在行情有很大可能轉折的地方進場（首個明顯紅柱線）。賣出點也是同樣道理，S1較S3提早出場，S1在波峰的靠左側位置，S3在波峰的靠右側位置，S1是在行情稍有可能轉折的地方就出場（紅柱線縮頭），而S3是在行情有很大可能轉折的地方出場（首個明顯綠柱線）。左側交易是“早到早退”，右側交易是“遲到遲退”，在這次上漲中，左側交易的盈利比右側交易的稍微多一些，但要說明的是，右側交易是比左側交易更穩健的操作策略。

再來看第二次上漲行情中的左側交易（B2-S2）與右側交易（B4-S4）的區別，與第一波上漲的操作原理相同，但在這次上漲中，右側交易的盈利要比左側交易的更多一些。這次左側交易盈利少的原因，就是前面提到過的賣在了“半山腰”，退出得有些過早了。

因此，左側交易是靠主觀判斷，在一波下跌（上漲）行情即將結束的位置逆勢買入（賣出）。右側交易是依據行情的客觀走勢，在一波上漲（下跌）行情開始的位置順勢買入（賣出）。左側交易是未見底部猜（測）底部，右側交易是看見底部做底部。

中長線與中短線右側交易

我們以DIF指標線作為中長線的操作依據，以MACD柱狀線作為中短線的操作依據，制定如下兩組簡單的買賣條件，應用在上證指數中對中長線與中短線的右側交易進行比較。

中長線右側買入條件：DIF＞0，即進入多方。

中長線右側賣出條件：DIF＜0，即進入空方。

中短線右側買入條件：MACD＞5，即首個明顯紅柱。

中短線右側賣出條件：MACD＜－5，即首個明顯綠柱。

同樣，這里的買賣條件也是應用在上證指數中的，投資者可根據操作品種的具體情況對買賣條件的過濾取值進行調整。

圖3 上證指數中長線與中短線右側交易

上圖3是右側交易的中短線與中長線操作記錄，中短線的買賣依據是MACD柱狀線，中長線的買賣依據是DIF線。圖中用圓圈標出的是中短線交易信號產生的位置，這次我們標注在了DIF線與DEA線的交叉位置處，這與標在MACD柱線上是相同的。用方框標出的是中長線交易信號產生的位置，依然用字母B（Buy）表示買入點，用字母S（Sale）表示賣出點。因此不難看出，B1-S1、B2-S2、B3-S3、B2-S4是四次中短線波段操作，B5-S5是一次中長線波段操作。

我們從頭開始分析這波行情操作中的中短線與中長線右側交易的區別，在B1點處，DIF上穿DEA產生滿足條件的中短線右側買點，這是在一波中短線下跌行情的波谷右側；隨后，在B5處，DIF線上穿0軸，產生滿足條件的中長線右側買點，這是在一波中長線下跌行情的波谷右側。直到S1處，DIF下穿DEA產生滿足條件的中短線右側賣點，這是在一波中短線上漲行情的波峰右側，到此完成了一次B1-S1的中短線右側波段操作。而這時，中長線的賣點還沒有出現，DIF線一直在0軸之上。這時，中長線的投資者就要承受必然的短線調整風險，而中短線投資者則可以回避短線的調整風險。

直到B2處，再次產生了中短線右側買點，這里B2是較S1稍高的價位，也就是說，短線投資者在更高的價位又買回了籌碼，而中長線投資者一直在跟蹤更大的趨勢，所以沒有被短線震蕩出局，那么中長線是否比中短線更有優勢呢，我們繼續往后看就會有答案了。

繼續執行操作條件，后面連續出現S2、B3-S3、B4-S4，可是中長線的信號一直沒有被觸發。到這里，可能有些投資者會認為中長線一定會比中短線操作更有優勢了，因為你看，中長線投資者一直在坐等上漲，而沒有反復操作。這里還不能就此下結論，因為行情還沒有結束，我們要等到中長線賣點出現后再說。

最后，到S5處，DIF線下穿0軸，中長線的右側賣點終于出現了，中長線投資者也完成了一次操作B5-S5。從圖中可以看到，中長線右側賣出信號出現時，行情已經回撤了很大幅度，這時的中短線投資者早已經出場觀望，而中長線投資者卻要承擔必然的短線調整風險，這也是一種心理上的壓力。中長線的右側賣點是在大波峰的右側，這要等到中長期趨勢的波峰形成以后才能出場。在頭部看著失去到手的部分利潤，這是中短線投資者不能忍受的心理壓力?？吹竭@里，可以再思考一下中長線與中短線右側交易孰優孰劣。

從圖中可以看出，四次短線波段操作都是避免了短線的調整行情，他們是一波中長線中去掉調整行情后的“凈上漲”行情。而一次中長線操作只要抓住主要的上升波段即可，在波段中的小回調是必然要承擔的風險，而相應得到的好處是跟隨大趨勢，不會被小的震蕩震出局。

這五次波段操作的買賣點詳細統計，見下表1。

表1 上證指數中長線與中短線右側交易買賣點統計表

我們來看統計結果，四次中短線操作共獲利44.14% ，而一次中長線就獲利44.49%，兩者相差不多，但在具體操作中會因為手續費和誤差而使結果存在一定的差別。選擇中長線還是中短線右側交易，也需要考慮風險偏好、資金量、品種、手續費、操作風格、個人性格等因素。