在“酒”這個板塊中，不只有招商中證白酒，還有一只$酒ETF(512690)。

那么，它們兩個之間有哪些區別，投資過程中又要如何選擇呢，今天我們就來聊一聊。

01指數：白酒與酒

招商中證白酒和鵬華酒最大的區別是：跟蹤指數不同。

招商中證白酒指數基金跟蹤的是中證白酒指數：中證白酒指數從滬深市場中選取涉及白酒生產業務相關上市公司證券作為指數樣本，為投資者提供更多樣化的投資標的。

編制方法：

(1)對樣本空間內證券按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后 20%的證券;

(2)對樣本空間內剩余證券，選取涉及白酒生產業務的上市公司證券納入白酒主題；

(3)將(2)中剩余證券按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前 50 的證券作為指數樣本。

鵬華酒跟蹤的是中證酒指數：

它是從滬深市場中選取涉及白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映酒類相關上市公司證券的整體表現。

編制方法：

(1)對樣本空間內證券按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后 20%的證券;

（2)對樣本空間內剩余證券，選取涉及白酒、啤酒、葡萄酒釀造等業務的 上市公司證券作為待選樣本;

(3)將待選樣本按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前 50 名的證券作為指數樣本。

也就是說，中證酒指數包含的酒的種類更多，不只有白酒，還有啤酒、葡萄酒等等。

這一點，我們可以從兩個指數的前十大權重股看出：

圖1是中證白酒指數的前十大權重股，基本上都是一二線龍頭，包含了我們耳熟能詳的茅臺、五糧液、洋河等酒企。前十大持股比例高達88.71%，持股高度集中。

圖1

圖2是中證酒指數的前十大權重股，除了白酒龍頭外，還有2只啤酒股：重慶啤酒和青島啤酒。前十大持股比例78.32%。

圖2

一個白酒純度高，一個酒種類多，到底哪個指數的業績更好呢，我們用真實走勢說話：下圖紅線代表的指數是中證白酒，藍線代表的是中證酒：

從長期走勢看，白酒的成長性好于整個酒企市場。

這一點也可以從白酒企業盈利能力中看出：

根據國家統計局公布的數據顯示，同樣是營收在2000萬以上的酒企，白酒企業不僅銷售收入占到全國酒企的70%，

而且利潤總額更是占到了全市場的88%。

優秀業績背后的直接原因是白酒企業具備強大的市場定價權，特別是一線龍頭，長期供不應求。以飛天茅臺為例，想要以1499元的價格買到很難，要不守著電商平臺的搶購，要不只能加價購買。

所以，白酒企業有著天生的護城河，與靠著成本驅動提價的啤酒企業地位實屬不同。

02基金：招商中證白酒與鵬華酒

對比完指數，我們再來看下具體基金：

從收益走勢看：

基金走勢與指數走勢一樣，招商中證白酒強于鵬華酒。

從波動率看：

招商中證白酒近一年波動率26.19%，鵬華酒為26.53%。

鵬華酒相對更穩定一些，因為配置了多個種類的酒企，風險得到一定分散。

從最大回撤看：

招商中證白酒近一年最大回撤30.7%，鵬華酒為30.33%。

最大回撤代表的是投資者一段時間內面臨的最大風險，所以數值越大，風險越高，也就是招商中證白酒相對風險更大一些。

從夏普比率看：

招商白酒近一年夏普比率為-0.22，鵬華酒為-0.11。

夏普比率代表投資者每承擔一單位風險而獲得收益，所以數值大的更好，可見在近一年內，承擔同樣的風險，鵬華酒獲得的風險回報更高。

從基金規模看：

招商中證白酒最新規模481.9億元，鵬華酒最新規模122.16億元。

從持有人結構看：

招商中證白酒個人投資者占比更高，達到99.65%；而鵬華酒個人投資者占比46.19%，機構占比53.81%。

從交易費用看：

招商中證白酒指數（LOF）A運作費率為1.22%，$酒ETF(512690)還設有一個ETF的運作費率是0.6%。

03

丸丸子有話說

酒作為這兩年投資的大熱門板塊，受到了廣泛關注。

拿我自己來說，我第一次買“酒”，買的就是招商中證白酒，不過吃到了20%的收益就匆匆忙忙下車了。

自我下車之后，白酒就開始了轟轟烈烈的牛市，一不小心2020年直接翻倍了。

所以呢，后面就很少買酒了。

同時，在這期間，我還偶爾用$酒ETF(512690)做做波段，畢竟ETF便宜而且流動性好，賺點零花錢也是極好的。