4. 期貨的開倉、持倉及平倉

期貨結(jié)算價，當(dāng)天交易結(jié)束后，對未平倉合約進行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價。

鄭州商品交易所，大連商品交易所和上海期貨交易所的結(jié)算價：取某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價；當(dāng)日無成交價格的，以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。

中國金融期貨交易所的結(jié)算價：某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。

二、期貨交易流程

我國期貨交易所有鄭州商品交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所。因為期貨交易所不同，期貨的交易規(guī)則會略有不同。但大致可歸納為5步，現(xiàn)在為大家大致介紹下的買賣操流程，如下圖：

三、期貨結(jié)算規(guī)則1. 結(jié)算

根據(jù)交易和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關(guān)款項進行的資金清算和劃轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)活動。根據(jù)交易結(jié)果結(jié)算權(quán)益：1）持倉結(jié)算：多、空持倉部位。2）資金結(jié)算：交易保證金、盈虧、手續(xù)費。

2. 數(shù)據(jù)

合約標(biāo)準(zhǔn)化；場內(nèi)集中競價交易；保證金交易，交易者按照買賣期貨合約價值一定比例繳納保證金；雙向交易，交易者既可以買入建倉（買空），也可以賣出建倉（賣空）。

3. 逐日結(jié)算流程

為了保障期貨市場的正常運轉(zhuǎn)，可以有效防范風(fēng)險，對沖了結(jié)，買入建倉后，通過賣出同一期貨合約來解除履約責(zé)任；賣出建倉后，通過買入同一期貨合約來解除履約責(zé)任；當(dāng)日無負債結(jié)算，當(dāng)日無負債結(jié)算也叫逐日盯市。

按照結(jié)算價，結(jié)算機構(gòu)對交易者所有合約的盈虧，交易保證金及手續(xù)費，稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少保證金。

4. 交易業(yè)務(wù) – 交易指令限價指令(Limit 0rder)：投資者即明確了委托數(shù)量，也限定了價格指令只能以優(yōu)于或等于指定價格成交。進入撮合時，限價指令立即以指定價格報入系統(tǒng)。市價指令（Market Order)：投資者限定指令數(shù)量而不限定價格，指令按停板價申報。進入撮合時，市價指令報入系統(tǒng)：買入指令 – 委托價格 = 該合約的漲停板價；賣出指令 – 委托價格 = 該合約的跌停板價。市價止損(盈)指令（Stop Order）：當(dāng)市場價格（下達止損指令或止盈指令后的最新成交價）觸及投資者預(yù)先設(shè)定觸發(fā)價格時，指令立即轉(zhuǎn)為市價指令，以相應(yīng)的停板價格報入。

鄭州交易所止損(盈)指令必須是平倉指令，大連交易所止損(盈)指令可以是平倉指令，也可以開倉指令。

5. 交易業(yè)務(wù) – 交易狀態(tài)

1）正常狀態(tài)

未報/等待申報：委托初始狀態(tài)，進入交易系統(tǒng)，未進行申報；已報/已報入：委托已經(jīng)成功申報到交易所并完成委托反饋處理；已撤/已撤銷：委托已經(jīng)全部撤單成功；已成/全部成交：委托已經(jīng)全部成交；部成/部分成交：委托中部分成交；廢單/錯誤委托：委托不合法，交易所將委托作廢；部撤/部成部撤：委托中部分成交，部分撤單成功的狀態(tài)。

2）異常狀態(tài)

正報/正申報：委托在發(fā)送到交易所前置機的過程中；已報待撤/等待撤除：已報委托對應(yīng)的撤單委托發(fā)送到交易所前置機的過程中；部成待撤/等待撤除：部分成交委托對應(yīng)的撤單委托發(fā)送到交易所前置機的過程中；撤廢/場內(nèi)拒絕：撤單委托被交易所以拒絕，對應(yīng)原委托撤單失敗。

四、支撐期貨交易主流交易系統(tǒng)

曾記否初到期貨發(fā)展部，除了努力學(xué)期貨知識外，把市面上所有公司的期貨交易軟件一一下載體驗，記錄和分析各家軟件有缺點。

如：快期、開拓者、易盛、文華財經(jīng)、國外三款期貨交易軟件。經(jīng)?；旄鞣N期貨、寬客論壇收集、匯總分析對軟件各種反饋。線下跟著領(lǐng)導(dǎo)拜訪客戶，交流產(chǎn)品，在客戶辦公大樓見過高端大氣上檔次的交易室。

1） 恒生交易系統(tǒng)

四層Client/Server 架構(gòu)；設(shè)計容量：5~50萬客戶；高可靠/高可用性、可擴展生；風(fēng)控電子化、強平電子化；全國結(jié)算會員代理結(jié)算業(yè)務(wù)。

2）恒生交易系統(tǒng)主要功能

客戶管理、交易管理、行情轉(zhuǎn)發(fā)、日終結(jié)算、復(fù)核管理、實時風(fēng)險監(jiān)控、銀期轉(zhuǎn)賬、經(jīng)紀人管理、系統(tǒng)數(shù)據(jù)管理。

五、場內(nèi)期貨期權(quán)常用數(shù)據(jù)介紹

目前估值核算所需的數(shù)據(jù)來源主要包括：

中國金融期貨交易所。期貨公司（大部分產(chǎn)品選擇期貨公司）。中國期貨市場監(jiān)測中心。中國結(jié)算期權(quán)業(yè)務(wù)結(jié)算數(shù)據(jù)。

對于涉及到中金所的結(jié)算參數(shù)大家可以在中金所的官網(wǎng)上找到。

1）中金所期貨和期權(quán)文件

主要用到如下三個文件：

0306_SG01_20210709_1_Capital.DBF這個文件（主要包含產(chǎn)品頭寸變化、盈虧金額、保證金占用金額、結(jié)算備付金余額等信息）；0306_SG01_20210709_1_Settlement.DBF（主要包含交易費用明細、結(jié)算價格信息）；0306_SG01_20210709_1_Trade.DBF（主要包含交易品種、開倉價格、開倉數(shù)量、交易時間等）。

2）上交所ETF期權(quán)文件

op_jsmx.dbf。

3.）深交所ETF期權(quán)文件

SQ_JSMX.DBF（交易清算、行權(quán)指派、 備兌券不足轉(zhuǎn)普通倉、 交易經(jīng)手費每日優(yōu)惠明細、行權(quán)合并申報成功數(shù)據(jù)等）。

如果跟管理人核對不一致時，可以查看相應(yīng)的文件來查看誰才是正確的。

六、參考資料

《期貨交易規(guī)則》《期貨交易所管理辦法》

專欄作家

magbox勇，公眾號：圍爐喝茶聊產(chǎn)品，人人都是產(chǎn)品經(jīng)理專欄作家。專注證券基金產(chǎn)品、企業(yè)數(shù)字化、財務(wù)產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)。