本報記者 郭婧婷 北京報道

近日，中路財產保險股份有限公司（以下簡稱“中路保險”）首輪增資擴股申請獲得青島銀保監局批復。

這家成立于2015年，根植于青島的地方財險公司，一直對增資有著渴望——首輪增資擴股剛通過審批，已經開始計劃二次引戰。

《中國經營報》記者注意到，盡管自2015年成立后，保費規模逐年走高，但中路保險卻無法擺脫“增收不盈利”的窘境。數據顯示，2015年至2020年中路保險實現保險業務收入從1354.5萬元到10億元的穩定增長，但是，截至2020年底其仍累計虧損6.07億元，最新一期季度風險綜合評級公司 （分類監管）被評為 B 類。

業內人士分析，囿于上述業務發展情況，中路保險需要通過增資補充業務消耗的資本金，拉拽償付能力指標，從而給公司帶來新的變化。在當前行業不景氣的情況下，增資擴股也成為中小險企突圍的選擇。

六家原股東未能參與增資

首輪增資擴股籌備可追溯至今年4月16日，彼時，中路保險召開2021年第一次股東大會，表決7項議案之后，股東聽取了《關于股權轉讓并增資擴股情況的報告》，并達成一致，“原則同意匯報意見，公司要加快工作進度，高質量完成股權轉讓和增資擴股工作”。

據了解，該增資擴股方案是在中路保險原有10億股的基礎上，按1.225元/股價格向2名新進投資者和2名現有股東增發股份約4.4億股，共募資5.38億元。增資后，中路保險注冊資本從原有10億元升至14.4億元。

根據增資方案，中路保險向現有股東青島國信發展、青島國信金融進行同比例增資，分別認購增發股份8791.21萬股、6593.4萬股，增資后，上述兩家股東的持股比例保持在20%、15%，依舊為第一、二大股東。其余六家未參與增資的現有股東股權比例同步稀釋。

同時，中路保險以非公開協議方式引進2名新增股東，分別是青島地鐵金融控股有限公司、青島金膠州資產經營有限公司。其中，青島地鐵金融控股有限公司股權占比11.34%，青島金膠州資產經營有限公司股權占比8.51%。

中路保險總經理之位已空缺了三年半之后，2020年原泰山財險副總裁鄭青加盟中路保險，并就任總經理一職，彼時中路保險成立剛滿5年，此次增資擴股在其任期內被促成。

記者注意到，此次增資擴股的靴子剛剛落地，中路保險方面又于近日表示，將適時啟動二輪增資，并稱將面向社會引入戰略投資者。

中路保險向外透露稱，對于二輪增資，其在著眼于引入資金的同時，將更加關注引入具有先進管理理念、管理模式和豐富保險業務資源的大中型企業，并強調，在確保國有資產保值增值基礎上，通過引入高質量戰略投資者，贏得市場競爭。

償付能力低于行業平均水平

公開資料顯示，中路保險成立于2015年，總部設在青島市，主營產品包括車險、家財險、企財險、責任險等，由國有資本發起設立（實控人為青島市國資委），首期注冊資本金10億元。2018年向山東省外發展，目前已成立3家分公司、14家中心支公司及24家支公司。

官網顯示，中路保險共有217款產品。年報數據顯示，中路保險業務以車險為主，車險、責任險、意外險營收占保費收入前三名，車險業務占總營收超60%。成立首年，建筑工程險是營收的主要險種，次年之后車險穩穩成為其主要保費收入來源。

不過，作為背靠國資的險企，其發展卻并不順利，自2015年成立以來一直面臨“增收不盈利”的尷尬處境。

正值中路保險成立第七年，增資能否擺脫“七年之癢”（注：保險業流傳著一種定律：即新成立的公司一般會虧損七年）備受關注。

記者查詢年報數據了解到，近年來，中路保險雖然保費逐年上升，但虧損卻呈擴大之勢。具體而言，2015年至2020年中路保險分別實現保險業務收入1354.5萬元、1.3億元、3.76億元、7.99億元、9.06億元、10億元。2015年至2020年中路保險虧損3567萬元、1694萬元、9691萬元、1.46億元、2.5億元、6165萬元。截至2020年年底，中路保險累計虧損6.07億。

其中2019年虧損額度最大，2020年虧損有所收窄。另據其今年償付能力報告披露，中路保險今年上半年實現凈利潤154.61萬元，這樣微弱的盈利在第三季度繼續被拉回現實。三季度保費收入2.1億元，保費增速下滑，并在這一季度錄得虧損1476萬元。

2021年前三季度合計保費收入約8億元左右，2021 年二季度風險綜合評級（分類監管）被評為 B 類，談及為何2019年出現較大虧損，中路保險在回應媒體時提到，這是“準備金提轉差”“貨車業務出現了較大賠付”所致。

虧損的另一邊，中路保險的償付能力也出現大幅度下滑，2015年至2020年，其償付能力充足率分別為82842.71%、1000.97%、645.40%、404.64%、206.14%、156.87%。

作為山東財險“老三家”，2020年泰山保險核心償付能力359.14%，華海保險178.84%，中路保險墊底156.87%。

2021年度第二季度核心償付能力充足率166.61%。到第三季度，這一數值繼續下降，核心償付能力充足率以及核心償付能力充足率下降至歷史最低值145.51%。對于償付能力下降的原因，中路保險將其歸結為“仍處于業務規模快速增長期。”

而據銀保監會發布數據，2021年上半年，財產險公司平均綜合償付能力充足率為286.8%，中路保險數值大幅低于行業平均水平。

值得一提的是，中路保險的人力成本也在逐年攀升，記者查詢年報發現，中路保險2020年應付職工薪酬相較2019年翻倍，2020年職工薪酬2332萬元，2019年這一項花費是1168萬元。據了解，職工薪酬是公司為獲得職工提供的服務或解除勞動關系而給予的各種形式的報酬或補償，包括短期薪酬、離職后福利、辭退福利和其他長期職工福利等。

據了解，中路保險 2021 年三季度凈現金流為 6.22億元，綜合流動比率（3 個月內） 132.05%，綜合流動比率（1 年以內）129.80%，綜合流動比率（1 年以上）110.91%。“截至 2021 年 9 月底，公司流動性風險指標值高于監管對高變現能力資產的比例上限，流動性狀況良好。”中路保險表示。

背靠青島市國資委資源的中路保險，如何調整經營戰略去收窄以往虧損備受關注。記者就增資擴股、經營數據、發展規劃等內容向中路保險發去采訪函，截至發稿，暫未收到回復。