金秋八月，又到半年秀時間。

8月10日，銀保監會公布2020年上半年保險業主要監管指標數據。險企原保險保費收入2.7萬億元，同比增長6.5%。總資產22.0萬億元，較年初增加1.4萬億，較年初增長6.9%。

另一面，不利數據也很刺眼。

行業交流數據顯示，保險業累計凈利2012億元，同比下降8.8%，其中財產險公司凈利潤378億元，同比負增5.80%，人身險公司凈利潤1247億元，同比下滑21%。71家非上市財險公司及66家非上市人身險公司的利潤貢獻占比僅分別為13%、16%。

聚焦財險，71家非上市財險公司前兩季度償付能力報告顯示，累計盈利50.74億元。20家出現虧損，累計虧損10.91億元。

成立9年的長江財險，也在此序列中。

01

半年虧損2460萬 二季度更慘

7月27日，長江財險發布2020年二季度償付能力報告：上半年累計實現保費業務收入3.7億元，較去年同期的4.24億同比下滑12.7%；其中，第二季度保費業務收入2.04億元，同比下滑5%，發生凈虧損1737萬元；第一季度保費業務收入1.66億元，凈虧損723萬元。

也就是說，長江財險今年上半年累計凈虧損2460萬元，且第二季度虧額環比超140%。

償付能力方面，截至2020年6月末，長江財險核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率均為235.44%，較一季度末的242.58%，兩項指標均下降7.14個百分點。如果與2019年末的275.21%相比，兩項指標更下降近40個百分點。

流動性看，第二季度凈現金流3515萬元，較一季度7663萬元也減少了54%。

長江財險表示，受疫情影響，因2季度收入未達預期目標，經營活動現金流入環比減少0.49%；且復工后，長江財險加快支付疫情期間積壓的賠款及各項費用，經營活動現金流出環比增加近63.65%，導致2季度經營活動凈現金流凈流出。

值得注意的是，這個不利局面還將持續一段時間。截至2020年6月末，根據未來預期的現金流入及現金流出情況，長江財險未來3個月內、1年內和1年以上的綜合流動比率分別為219.62%、141.18%、136.65%，較一季度末分別下降2.94%、1.58%、5.89%。

一系列利空數據，凸顯業績困境。何以至此？

作為唯一一家總部位于武漢的險企，疫情影響不言而喻。但完全讓其背鍋，也有些片面。

公開資料顯示，2011年11月17日，長江財險正式獲得開業批文。

相比目前困境，成立之初頗被看好。

長江財險首任董事長李亞華曾表示，長江財險要走“盈利式發展”的道路。他認為，盈利是前提。一個企業設立的根本目的是履行責任和獲得盈利。

實際成績單，則起伏較大。2011年虧損1328.11萬元；2012年實現盈利1168.09萬元；2013年再陷虧損，虧損102.97萬元；2014年重回盈利，實現凈利潤892.75萬元；2015年達到盈利最高點2191.58萬元。

這也是最高光時刻。

2016年起，長江財險打開虧損之門。當年虧損約6690萬元，2017年擴至1.09億元，2018年達到1.94億元。

保費收入看，長江財險有近四成來源于股東國電集團。2018年長江財險實現保費7.28億元，其中來自后者的關聯交易保費達2.97億元。2017年保費7.38億元，關聯交易保費2.8億元。

另外，長江財險還承保了股東國電集團多個企業保險項目。

引人注意的是，按照銀保監會頒布的《保險公司信息披露管理辦法》要求：保險公司每年4月30日前應在公司網站和銀保監會指定的媒介上發布年度信息披露報告。保險公司不能按時進行信息披露的，應當在規定披露的期限屆滿前向中國銀行保險監督管理委員會報告相關情況，并且在公司網站公布不能按時披露的原因及預計披露時間。

目前，其2019年報仍未披露。有媒體根據償付能力報告計算，保險業務收入同比縮減4.59％，凈虧損7435.54萬元，有所減虧，是一個好消息。

然若加上今年上半年數據，成立9年的長江財險，已累計虧損超4億。

如何扭轉頹勢，提振業績，考驗管理層的大智慧。

不過目前，其高管團隊處境也很微妙。

業內人士表示，長江財險年報姍姍來遲或與董事會有關，“董事長去世了，總經理也沒到位。”

據了解，長江財險董事長楊曉波年初因感染新冠，于1月27日不幸逝世。自2014年12月起，其掌舵長江財險長達6年。

二季度償付能力報告顯示，長江財險董事長、總經理職位空缺，公司財務責任人、合規責任人、法律責任人、審計責任人也已離任。

回溯過往，長江財險已更換6任負責人。火車跑的快，全靠車頭帶。主帥更替不穩，企業發展或由此掣肘。如何念好管理經，或是其擺脫困境的重要考量。

02

營收增速下滑 四大險種承保虧損

同樣受業績困擾的，還有華海財險。

數據顯示，華海保險上半年保費收入9.85億元，凈利潤802.76萬元；償付能力充足率212.25％，較去年年底提升34.58%；總資產30.82億元，較去年年底增加0.64億元。

乍看，華海財險營利雙收，業績還算可觀。但拉長時間線，困擾立顯。

2014年12月9日，華海財險開業。2015年，華海財險全年保費業務收入3.79億元。2016年，躍至11.93億元，同比增速215%。

此后兩年間，收入增速仍保持在31%左右。

然2019年，增速突然變臉。

保費業務收入21.27億元，同比僅增3.6%。全年營收25.2億元，同比增長9%。而2016-2018年營收分別為6.36億元、18.3億元、23.2億元，同比增速298%、188%、27%。

凈利表現也起伏不定。

2015-2017年，華海財險分別虧損1.22億元、2.89億元、0.31億元。2018年，華海財險首次扭虧，實現微利0.15億元，2019年進一步盈利0.23億元。2020年一季度，華海財險再虧0.22億元，上半年凈利802.76萬元。掐指算來，不到6年時間，華海財險累計凈虧超3億元。

值得一提的是，作為首家以海洋保險和互聯網保險為特色的全國性、綜合型財產保險公司，華海財險經營特色一直未能顯現。自2017起，船舶險就已不在華海財險前五大險種之列，車險成為第一大險種。

2019年報顯示，華海財險保費收入居前5位的險種，分別是車險、意外險、責任險、企財險和健康險。其中，車險原保費收入19.28億元，總保費收入占比高達90.6%。而船舶險保費收入僅902萬元，較2018年同比下降49%，總保費收入中占比僅0.4%。

何以特色業務暗淡呢？

業內人士認為，作為專業、垂直險，海洋保險對險企技術水平、服務能力和品牌形象等要求較高、見效較慢，具體業務歸類又較分散。加之華海財險推出的互聯網保險曾引起爭議并收罰單,最終導致該業務沒有發展起來。市場更廣闊的車險、健康險等，成為收入主力。

尷尬的是，前五大險種竟也是虧損主力。

2015-2018年間，華海財險車險保費收入從2.43億元增至18.43億元，承保利潤則分別為-1.29億元、-1.96億元、-0.65億元、-1.52億元。

類似的越賣越虧，也出現在其他險種身上。

2018年，華海財險前5大險種均發生承保虧損，合計虧損2.78億元。只一個車險承保虧損就達1.52億元。

好消息是，2019年車險實現承保利潤1413.81萬元，但其余四大險種仍然承保虧損，共計虧損約1.48億元。

03

頻頻罰單與管理經

還有煩心事。

2020半年報時，華海保險相關負責人表示，公司堅持內抓管理、外拓業務，在經營管理及服務地方經濟社會發展方面取得良好成效。

從往期罰單看，華海保險確實該抓好內控、風控。

2019年6月28日，華海財險因車險業務虛列費用、聘任不具有任職資格人員擔任公司高管、違規銷售投資型保險產品華海康盈等違法行為被罰110萬元，同時被責令停止營業總部接受商業車險新業務3個月；董事長、總經理等8名高管被警告并罰77萬元，其中時任總經理姜南被撤銷任職資格。合計被罰187萬元。

這也是2019年險企單筆最大罰單。其中一項被認定為“涉案金額巨大，嚴重危害保險市場秩序，性質惡劣”。

無獨有偶。2019年5月，銀保監會行政處罰決定書顯示，2017年12月28日—2018年2月22日，華海財險第二屆董事會擬任董事張秀娜在未取得監管部門核準的保險公司董事任職資格情況下，參加公司第二屆董事會第一次、第二次(通訊)、第三次(通訊)會議并參與投票表決，在實際工作中履行了董事相關職責。

類似高管資格問題，長江財險也有存在。2019年，其因因違規聘用高管，被合計罰款30萬元。

不過，相比之下，華海財險問題點更加多維、罰單也更頻繁些。

2020年6月22日，因未按照規定使用經批準的費率，華泰財險通遼中心支公司被罰35萬元。

三個月前，因編制虛假財務資料，華海財險萊蕪中心支公司被罰12萬元，臨時負責人被警告并罰款1萬元。

2020年1月17日，菏澤銀保監分局罰單顯示，因虛列業務及管理費套取費用行為，華海財險菏澤中心支公司被罰25萬元。

此外，在銀保監會部署開展的銷售從業人員執業登記數據清核工作中，華海財險也因數據差異率超20%被點名。

2019年5月，銀保監會還向華海財險下發監管函：其報送的多款產品存在保險責任表述不清晰、不符合保險原理、違背公序良俗及險種分類錯誤等問題，違反《財產保險公司保險條款和保險費率管理辦法》和《財產保險公司保險產品開發指引》等相關要求。

頻頻摩擦監管紅線，拷問華海財險的內控、風控能力。

值得一提的是，華海財險的管理團隊也不算太穩定。

開業初期，就曾迎來一輪將帥齊換。

2015年7月，趙小鳴獲批成為第二任董事長，姜南出任總經理。展業2年后，2017年華海財險上演“內斗”戲，趙小鳴與董秘于暉內訌，風波終以后者離場收尾。

今年4月以來，山東銀保監局接連公布華海財險9名高管的任職資格批復。

近期，空缺近一年之久的總經理一職得到批復，史翔出任華海財險副總經理一職，并代為主持工作。

再看股東。

2018年2月，華海財險原股東青島神州、青島樂保因在2016年增資申請中隱瞞關聯關系、提供虛假材料，被撤銷了華海財險變更注冊資本和股東批復。

此后，華海財險先公告鄭州中瑞實業將增資入股，后又換成那曲瑞昌煤炭運銷。

2019年5月，華海財險再發布公告：七臺河市鹿山優質煤擬將其持有的華海財險10%股權全部轉讓給河南新東方置業。后者與其余6家企業并列華海財險第二大股東。

目前，華海財險第一大股東為那曲瑞昌煤炭運輸，持股比例15%；龍口嘉元東盛熱電、七臺河市鹿山優質煤等7家股東持股比例10%；另有濱化集團等持股5%。

面對上述罰單，凸顯治理短板的急迫性，如何念好管理經，考驗趙小鳴、史翔新老班子的合作默契度。

業內人士指出，股權問題仍是行業風險的主要來源，要達成保險公司治理的有效性，也需監管部門從柔性引導到剛性約束的強化。

04

更根本改變

從長江財險看，無疑具有正向效應。

2019年初，中國國電集團公司合計持有長江財險34%股權。2019年末，即與國家能源集團簽訂《關于長江財險合作協議》，為長江財險提供股東資源支持。

業內人士指出，股東業務和重要戰略資源客戶有助長江財險突破困境，對其主營業務及未來多元化布局意義重大。

不過，能否就此扭轉乾坤還有待考量。畢竟國電旗下還有永誠財險等公司，長江財險只是其保險版圖的一個分支。

簡言之，外在支持終究有限。更根本改變，還在產品打磨、業務創新、風控內力提升。用核心競爭力，奪得的市場份額更為龐大且牢固。

梳理之下，無論長江財險還是華海財險，不乏革新看點，亦不乏業績、業務等壓力。如何念好管理經、創新經，首條財經將持續關注。

本文為首條財經原創