3月11日，南華基金旗下偏股混合型基金南華豐淳混合A基金凈值暴漲31.29%，業內人士表示，基金凈值暴漲一般是基金遭遇了巨額贖回。

其實，近期有不少小型基金公司旗下基金凈值出現較大變動，這是預示著基金贖回潮來了？

小編火速連線多家基金公司，受訪基金公司均表示，目前尚未出現巨量贖回情況，公司也已通過多種舉措謹防流動性風險。

個別基金遭遇大額贖回

3月11日，南華基金旗下偏股混合型基金南華豐淳混合A基金凈值暴漲31.29%。

有業內人士提醒，此類凈值暴漲，有很大原因是該基金遭遇到了巨額贖回。

無獨有偶，此前，匯安基金旗下一只基金也出現大額贖回。3月5日，匯安基金發布公告稱，匯安豐融靈活配置混合型基金A類份額于3月3日發生大額贖回。

業內人士表示，匯安基金、南華基金管理規模都較小，而且遭遇大額贖回的兩只基金規模也很小，不具有代表性。

公募產品暫未出現贖回潮

記者火速采訪多家基金公司發現，目前尚未出現巨量贖回情況，

華南某基金公司人士提到，“并未出現大幅贖回情況，整體比較穩定”。但不同渠道購入基金的投資者行為出現了一些分化。比如銀行渠道的客戶相對申贖很穩定。券商渠道的客戶有一定投資經驗，也能在市場下跌時能“拿住不動”，甚至能逆勢加倉。但電商渠道的客戶，投資經驗相對薄弱，申贖有明顯波動。

北京另一基金公司市場人士表示，“總體來說，贖回潮言之過重，目前并不成立。”就本公司贖回情況來看，該人士表示不是特別明顯，有的基金還限購了。至于提到互聯網渠道贖回較多的情況，就基金公司客戶而言，主力軍在銀行和券商，互聯網渠道占比沒有很高。

部分券商也對公募基金是否發生贖回潮進行了分析，結論較為一致。中信證券認為，公募產品出現贖回潮的可能性很低。一方面，渠道調研顯示，存量產品并沒有發生明顯的贖回潮。在市場快速下行階段，投資者往往不會立刻止損退場，而是保持觀望，等待市場止跌回升、產品凈值修復到一定程度時，才會逐漸啟動贖回。另一方面，結構上，代表性的機構重倉板塊的估值已明顯回落。另外，前期大量產品新發下，機構投資者需要配置的資金規模依然龐大，只不過短期市場調整影響了其配置節奏，后續流入節奏會更平穩。

平安證券統計發現，歷史上基金大規模集中贖回僅出現在2015年，當時上證綜指單季下跌24.7%，其余時間段基金的申購贖回凈額占比在-8%至3%區間波動，歷史上4次低點均滯后于上證綜指1個季度，發生于市場企穩上行前夕，4次低點對應上證綜指平均跌幅10.7%。

平安證券認為，短期不必對于基金集中贖回過于擔憂，基金集中贖回可能需要觸發兩項指標錨，一是10%以上的下跌幅度，二是1個季度的滯后期。3月份市場仍在休整階段，波動可能在海外流動性擾動下有所加大。

多舉措謹防流動性風險

事實上，多家公司已通過多種舉措謹防流動性風險。

北京基金公司某風控人士表示，盡管目前尚未出現巨量申贖情況，但公司內部仍加大了對市場流動性風險、投資組合申購贖回變動情況跟蹤，依據行業和公司歷史申購贖回數據、基金持倉流通受限證券的比例數據、各基金份額持有人結構和歷史短期套利資金規律，對各基金應對極端贖回情況的變現能力進行壓力測試和情景分析。

北京某中型基金公司人士也提到，“公司贖回情況跟平常差不多，比較穩定”。風控方面，一直按公司規定實時監控。投研方面，最近對市場會采取更加謹慎的態度，一是做好倉位管理，二是基金經理目前還是依照自己的策略在布局，但會提示在行業和個股的配置上更均衡一些。

業內一位基金經理提到，就個人操作而言，“年前就進行了部分倉位的調整，年后也進行了一定減倉，留出相對充足的現金流，以應對可能出現的最糟糕情況。”

基金經理如何操作？

北京某基金經理提到，是否要調整基金倉位，這取決于市場趨勢判斷和個人持有標的物的特征。如果判斷市場趨勢走弱，會采取降低倉位手段以規避風險。但如果認為調整只是暫時的，則靜觀其變。此外，也會重新思考自己的持倉標的，持倉資產風險小，基本面沒有發生任何變化，就沒有必要進行重大調整。

海富通FOF投資部投資經理蘇競為表示，從去年四季度開始，觀察到公募基金在消費板塊上的配置已經遠遠超過了歷史均值，而且從構建的行業動量和行業擁擠度等指標也發現，食品飲料行業屬于高動量、高擁擠度的板塊，是存在一些交易風險的。因此在投資策略上，從四季度開始轉向尋找一些估值比較合理且交易還不是很擁擠的順周期板塊。

“后續的操作方向，我們認為相對看好的基金可能是均衡風格、抱團程度低、選股能力強的這一類型。今年的市場估值提升的難度很大，重點要看選股，在二三線的公司中要選出真正有業績增長的標的，需要很強的獲取Alpha的選股能力。” 蘇競為稱。