在不少業(yè)內(nèi)人士看來，三六零獲得銀行牌照之后，以此獲得低成本的資金，與自身的流量、獲客等優(yōu)勢形成互補；而對金城銀行來說，注入金融科技基因之后，或?qū)⑦~上互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展之路。

不過，《投資時報》研究員也注意到，作為中國唯一一家登陸A股的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，三六零近年來的業(yè)績表現(xiàn)卻有些不盡人意，營收增速連降三年，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額更是持續(xù)下滑。

以2019年業(yè)績來看，三六零營收同比下滑2.19%，扣非后歸母凈利潤僅增長3.10%，其過去頗為依仗的廣告、游戲以及互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務全線下滑。

而此次入住金城銀行，也不由的讓市場人士猜測，難道是為新的業(yè)績增長點做的提前布局？

入主金城銀行為哪般？

金城銀行成立于2015年04月16日，注冊資本30億元，是天津自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊設立的唯一一家民營法人銀行，也是全國首批、北方首家民營銀行。

根據(jù)公告，此次轉(zhuǎn)讓股權方為5家原發(fā)起股東，分別為天津德泰供應鏈管理有限公司、天津協(xié)合新能源（00182）發(fā)展有限公司、天津天利縱橫貿(mào)易有限公司和晟鑫（天津）資產(chǎn)管理有限公司，持有天津金城銀行股份比例均為6%，合計持股30%。

值得一提的是，與其他民營銀行相比，金城銀行的股權結(jié)構(gòu)尤為分散，其發(fā)起股東都來自傳統(tǒng)行業(yè)，共計16位，這或許也是被三六零看中的原因之一。

據(jù)財報顯示，金城銀行2019年實現(xiàn)營業(yè)收入7.37億元，實現(xiàn)凈利潤1.76億元，凈資產(chǎn)收益率為5%；2020年1至3月，金城銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1.34億元，凈利潤為1162.6萬元。

值得注意的是，金城銀行的不良貸款率從2017年的0.43%上升至2019年的1.12%，不良貸款撥備覆蓋率則從2017年的760.79%下降至2019年的152.37%。

截至2019年底，天津金城銀行的凈資產(chǎn)為34.8億元，評估價值為40.6億元，三六零此次收購將溢價16.9%。

就在三六零發(fā)布交易公告的同時，旗下美股上市公司360金融亦發(fā)聲稱，日前，360金融已與金城銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在科技賦能、聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品、用戶服務等方面將開展長期深度的全面合作。

據(jù)悉，360金融在三六零借殼前被剝離，2018年在美股上市。2019年該公司分別實現(xiàn)營收86.91億元，凈利潤25.02億元，市值約為108億元人民幣，周鴻祎目前持有其14.1%的股權。

資料顯示，360金融主要向銀行等持牌放貸機構(gòu)提供智能營銷、智能風控等綜合性技術服務，有360借條、360小微貸、360分期等產(chǎn)品。而在此次收購之前，與頭部互聯(lián)網(wǎng)金融公司相比，銀行牌照無疑是最大的缺失。

按照360金融方面的說法，此次收購可以幫助公司進一步降低融資成本，擴大客戶基礎；而三六零也表示，本次擬投資入股天津金城銀行，主要基于民營銀行良好的發(fā)展機遇和市場前景。

不過，根據(jù)《商業(yè)銀行與內(nèi)部人和股東關聯(lián)交易管理辦法》，360金融被視作是天津金城銀行的關聯(lián)方，商業(yè)銀行對一個關聯(lián)方的授信余額不得超過商業(yè)銀行資本凈額的10%，商業(yè)銀行對一個關聯(lián)法人或其他組織所在集團客戶的授信余額總數(shù)不得超過商業(yè)銀行資本凈額的15%。

由于天津金城銀行目前規(guī)模不大，資本凈額為34.9億元，對應能夠給360金融的授信額度僅為3.49億元，相對于360金融目前的體量，這部分授信額度起到的作用或不大。

營收增速連降

自2017年借殼江南嘉捷案回歸A股后，三六零一直吸引著資本市場的目光。

據(jù)《投資時報》研究員了解，此前三六零在美國不斷受到做空機構(gòu)“關注”，市值幾近腰斬，隨后該公司選擇在2015年私有化退市。

而在回歸A股后，三六零甫一上市就創(chuàng)下18個一字板，開板后市值達到3600億元，是其當初私有化退市的6倍。

一字板打開之后，360的股價并未停止上漲，最高沖到4500億元市值，歡呼雀躍之下，散戶投資者以為搭上了互聯(lián)網(wǎng)快車，誰知，觸碰到4500億峰值之后，360就開始了漫長的下跌。

截至2020年6月19日，三六零股價報收于18.67元/股，已較幾年前高點下挫71.7%。

三六零近三年股價走勢（元/股）