周末突發(fā)利好，北交所將在11月15號開市！這個消息雖然沒有正式官宣，但從文件中可以觀察出來。據媒體報道，10月30日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了北京證券交易所基礎制度，初步構建了北京證券交易所發(fā)行融資、持續(xù)監(jiān)管、交易所治理等基礎制度體系，并明確了基礎制度的生效日期為11月15日施行。

其中關鍵的一句話是：“上述規(guī)章、規(guī)范性文件將于2021年11月15日起施行”。這意味著北京證券交易所將于11月15日開市。最近幾天精選層大幅調整，可能很多投資者遲遲不見北交所開市，都心灰意冷了。碰巧三季報輪番發(fā)布，一些不及預期或者下降的公司被大幅殺跌。現(xiàn)在，北交所開市時間確定了，就等待明確官宣了

北交所開市后，小散戶按照時間優(yōu)先申購獲配100股的福利將取消了，百股福利將轉給有錢的大戶了。

北京證券交易所10月30日發(fā)布上市與審核4件基本業(yè)務規(guī)則及6件配套細則和指引。其中一點引人關注，公開發(fā)行并上市方面，總體平移精選層關于盈利能力、成長性、市場認可度、研發(fā)能力等晉層標準作為上市條件，保持包容性和精準性。同時，落實注冊制試點要求，明確了交易所審核與證監(jiān)會注冊的銜接分工，組建上市委員會，充分發(fā)揮專業(yè)把關作用。發(fā)行承銷制度保留詢價、直接定價等多樣化發(fā)行定價方式；同時對余股配售進行優(yōu)化調整，由“按時間優(yōu)先”調整為“按申購數量優(yōu)先，數量相同的時間優(yōu)先”，緩解投資者集中申購壓力；強化報價行為監(jiān)管，維護發(fā)行市場秩序。

大家注意這個表述：同時對余股配售進行優(yōu)化調整，由“按時間優(yōu)先”調整為“按申購數量優(yōu)先，數量相同的時間優(yōu)先”，緩解投資者集中申購壓力。這個表述可以理解為，北交所開市后，余股配售的福利給大戶了，小資金搶購百股不可能了。

北交所開市后，取消一手黨，100股碎股按照數量優(yōu)先原則分配。有網友疑惑，覺得申購數量優(yōu)先好像有點問題。不知道是按照整除后余下股的數量優(yōu)先，還是直接按照申購總數量優(yōu)先分配。第一種理解類似四舍五入，第二種理解就是有錢人優(yōu)先，大家認為是哪種？

我的看法是后者，按照申購總數量優(yōu)先分配，就是說給申購總資金多的。我們看一下原文是怎么說的：

《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細則》第十一條 ：網上投資者有效申購總量大于網上發(fā)行數量時，根據網上發(fā)行數量和有效申購總量的比例計算各投資者獲得配售股票的數量。其中不足 100 股的部分，匯總后按申購數量優(yōu)先、數量相同的時間優(yōu)先原則向每個投資者依次配售 100 股，直至無剩余股票。

這里沒有明確說明是按照“四舍五入”方式還是按照總資金優(yōu)先原則，但有句“匯總后”，那就意味著把碎股匯總以后，按照申購資金量大小依次分配。

北交所改變了100股配售方式，但這個公文寫作有爭議，不嚴謹也比較模糊，沒有詳細說明。這導致不同投資者有不同理解，有的理解為按申購總資金量大小分配碎股，有的理解為按余股多少分配碎股。

第一種我在上面說了，并且傾向第一種。就像投資者留言的，申購數量字面理解肯定是你總的打了多少股，而不是你獲配不足100股部分打的數量，如要按余股獲配數量多優(yōu)先，也應該表述“按獲配不足100股部分數量多者優(yōu)先”。

但仔細想了想，也有可能是第二種，就是按獲配不足100股部分數量多者優(yōu)先。即99股的最優(yōu)先，98股、97股…依次排序。這樣的話，利好有十幾萬、幾十萬資金的。因為很多精選層新股都是十幾萬到四五十萬資金才能獲配100股。如果真是這樣的話，小資金還有一線生機。

可轉債的配售規(guī)則就很明確，寫作也很詳細。上海市場的配售原則：原無限售條件 A 股普通股股東網上優(yōu)先配售轉債可認購數量不足 1 手的部分按照精確算法原則取整，即先按照配售比例和每個賬戶股數計算出可認購數量的整數部分，對于計算出不足 1 手的部分（尾數保留三位小數），將所有賬戶按照尾數從大到小的順序進位（尾數相同則隨機排序），直至每個賬戶獲得的可認購轉債加總與原 A 股普通股股東可配售總量一致。用一句話簡單的說，就是上海市場配債金額在非整數部分，按照四舍五入的原則進行分配。

那么北交所不足100股的碎股是按照哪種原則分配呢？你認為是哪一種？北交所新股發(fā)行細則表述不清：不足100股的余股，到底怎么分配？這個問題需要監(jiān)管部門出面給出一個詳細解釋，或者由北交所出臺一個詳細說明。