8月12日，山東省地方金融監督管理局發布了《關于部分融資租賃公司涉嫌違規開展業務的風險提示》，點名部分融資租賃公司存在以融資租賃業務名義實際從事發放汽車抵押貸款業務。而就在前不久，平安汽車金融剛推出了一款新產品——貸即得，即平安銀行為車主提供的信用貸款產品，最高額度10萬元，使用周期為12個月，該產品貸款用途限汽車相關產品及服務支出，申請時需提供車輛行駛證。

一方面，政府層面嚴把監管，另一方面，市場產品應需而生，究竟車抵貸市場正在經歷什么？特別是從2019年開始，全國P2P清退大潮開啟，不少以車抵貸為主要業務的P2P平臺退出市場，P2P車抵貸最高峰時一年超過2000億元放款，這么大的市場需求，又將由誰填補？

P2P車抵貸幾近退場

汽車抵押貸款是以借款人或第三人的汽車或自購車作為抵押物，向金融機構或汽車消費貸款公司取得的貸款。以汽車作為抵押物的貸款的用途，主要為快速資金周轉。因利率較高，不少網貸平臺都以車抵貸作為主營業務。

然而，P2P作為一種金融創新實現了貸款便利化，但近些年卻暴露出套路貸、暴力催收、非法集資、販賣個人信息等問題。P2P金融創新的背后，是簡單的資格審查對應極大的信用風險，龐氏騙局、平臺跑路頻現。據悉，2018年中國網貸交易額全球最高，但爆雷的P2P平臺總體的涉案金額將近8000億元人民幣，整個P2P市場信用體系岌岌可危。

因此自2019年起，湖南、山東、重慶等多省市宣布取締全部P2P網貸業務，P2P公司在全國范圍內加速退出。據統計，目前，已經有16個省、市、自治區，先后宣布取締轄區內全部網貸業務；未完全清退的省市區中，寧夏、貴州已經分別公布了三批取締網貸名單。

今年初，監管也再次重申P2P行業以“退”為主的基調，當被問及P2P監管政策是否會因疫情而有所改變時，銀保監會普惠金融部主任李均鋒公開表示：“方向不變，節奏不變，繼續堅定不移、徹底地執行。”

在此背景下，包括赴美上市的“車貸一哥”微貸網，在微貸網之后輪流占據行業第二、第三位置的人人聚財和投哪網，以及頗具實力的拓道金服等網貸平臺，紛紛退出了車抵貸市場。

汽車金融行業資深人士劉健介紹，在車抵貸業務資金來源上，微貸網、人人聚財、投哪網等平臺也做出過多元化的努力，比如引入了民營銀行、金融租賃公司、融資租賃公司等的資金或產品，如今看來，最終卻依然難以改變其命運。始于微貸網，終于微貸網，微貸網在7月4日被立案偵查，宣告了P2P公司在車抵貸行業的全面退出。

平安等巨頭迅速搶灘

P2P車抵貸公司空出來的2000億元市場，很快就被關注了。據統計，截至6月10日，2020年共有12期個人汽車抵押貸款資產支持證券（以下簡稱“個人車抵貸ABS”）在全國銀行間債券市場發行，規模達623.2億元。今年6月還未過半，個人車抵貸ABS發行規模已高出去年上半年78億元，增長14.3％。

在上述12期個人車抵貸ABS中，奇瑞徽銀汽車金融股份有限公司、豐田汽車金融（中國）有限公司、吉致汽車金融有限公司均發起成立二期ABS。上海汽車集團財務有限責任公司發行的上和2020第一期個人車抵貸ABS規模達到100億元，創下12期的最大規模。

與此同時，平安銀行在車抵貸市場開始大舉收割。據平安銀行汽車金融工作人員透露，平安銀行汽車金融架構已經發生較大變化，目前在放款規模上，車抵貸是大頭，占一半的比例，二手車大概占到30％，新車則占到10％左右，其在車抵貸市場的野心可見一斑。

亞太財產保險有限公司汽車金融部總經理穆海龍分析，平安發力車抵貸，核心是利潤可觀。平安的優勢在于資金的穩定性和產品的特色，甚至平安車抵貸是不需要車輛抵押的。大多的市場從業者從事車抵貸業務重點要關注車的價值，而平安是用信貸的思路去做這部分市場，回歸了信貸的本質，即看客戶本人，看客戶第一還款來源作為保障。

同時，平安多年對于客戶數據的積累，以及金融科技的深入運用，對于客戶選擇、風險評估已經有了一定的優勢，更容易獲取優質客群，同時車抵貸業務的較高收益也足以覆蓋一定的風險。“平安看好車抵貸業務，個人認為一是響應了國家號召，大力發展普惠金融。二是對于自己汽車金融業務布局的深入和進一步下沉。三是基于自身風險管理能力，追求利潤最大化的一種直觀表現。”穆海龍說。

車咖院創始人兼首席執行官黃成偉也認為，平安具備銀行、保險、消費金融等豐富的資源與經驗，在車抵貸市場具有絕對優勢，且這一市場與汽車消費貸款、汽車庫存融資和汽車融資租賃等相比，競爭環境也較為寬松。

嚴監管下尋機遇

當然除了平安，黃成偉認為，空出的車抵貸市場會迅速被銀行系、小貸機構、典當行、融資租賃公司等類型機構企業填充。并且在他看來，車抵貸市場規模與新車銷售規模直接相關，近年來汽車銷量處于下滑狀態，所以車抵貸市場規模基本固定，或受疫情影響有小幅波動，但總體而言基本處于飽和狀態。

“需求還是有的，但短期內會呈現一個需求旺盛，供應不足的局面。”劉健認為，平安未來會在車抵貸市場占據較大份額。與此同時，有車企背景的大型融資租賃公司、互聯網銀行等玩家也會入局。但從部分省份發布的關于車抵貸的風險提示來看，嚴監管風向容易引發連鎖反應，政策趨勢或不利于車抵貸市場的近期發展。

而穆海龍則認為，車抵貸產品對于風險控制和資產管理能力有著極高要求，面對的市場環境和客群也相對復雜，如果專業能力不足，基本不敢涉足該領域。同時車抵貸市場又有著收益較高的特點，客群比較容易接受相對車輛消費貸款較高的資金成本。各地城商行極有可能成為車抵貸市場的填補者，但值得注意和提醒的是業務的開展應在自己的核心區域范圍內，這樣才能最為有效地控制后期的風險，也便于后期風險的處置。同時，廠商系以及金租包括已經獲得市場認可的商租，也極有可能通過售后回租的產品來滿足車抵貸市場的部分需求。

在大力發展內循環經濟的市場環境下，穆海龍判斷車抵貸市場會面臨重大的機遇。商業銀行、保險公司、廠商系金融公司和融資租賃公司都會適度進入。而決定未來車抵貸市場發展潛力和規模的，也取決于相關法律環境的進一步完善和優化，比如訴訟的時效、債權轉移的時效、執行的時效、車輛評估和二次買賣的時效等。

辯論場：車抵貸成色幾何

在汽車金融行業內，車抵貸的身份似乎有點尷尬，有人認為，車抵貸是汽車金融行業的最大機遇所在，但也有人認為，車抵貸不應歸入汽車金融領域。

正方：亞太財產保險有限公司汽車金融部總經理穆海龍：大有機會

與融資租賃的售后回租產品一樣，車抵貸產品服務的客群不是為了通過融資購買車輛，而是通過已經擁有的車輛進行再融資，是汽車金融市場中不可或缺的一類產品。主要客群一類是小企業主，通過車輛抵押貸款獲得短期經營資金或者過橋資金，另一類客群是無法順利從銀行獲得信用貸款的客群。突出體現的特點就是客戶良莠不齊，很難判斷其借款意圖和償還能力。但也正因為其具有的普惠金融性質，覆蓋了很多持牌機構不敢輕易涉足的領域，反倒凸顯了其在市場中的重要性。

反方：車咖院創始人兼首席執行官黃成偉：不算汽車金融

車抵貸是汽車金融產業鏈條中存在感最低的業務類型。汽車從生產出來進入流通領域，依次有庫存融資、消費貸款、融資租賃或者經營租賃等金融業務出現，當車輛在用戶手中使用一段時間，才會出現車抵貸，其處于產業鏈的最下游。從價值上來說，消費貸款能促進新車銷售，還能附加保險等附加值；以租代購不僅能促進銷售附加保險，還能控制二手車源。換言之，這些業務都能產生衍生利潤，屬于長生命周期業務，但車抵貸并不具備這些屬性。另外，用戶將車輛抵押貸款，說明其財務狀況不佳，所以車抵貸的客戶群體也是汽車經融領域中資質最差的。

很多業內人士不把車抵貸看做汽車金融業務，因為“車輛抵押貸款”，重點在于“抵押貸款”，車輛只是作為一個抵押物，本質上和房抵貸或其他物品的抵押貸款沒有太大區別。