本報記者 張穎

周三（12月21日），A股三大股指繼續縮量震蕩。截至上午收盤，上證指數跌幅達0.10%，報3070.61點；深證成指跌幅為0.28%，創業板指跌幅為0.28%；滬深兩市合計成交額3455.9億元，總體來看，兩市個股跌多漲少，超3000只個股下跌，其中，漲停個股達27只，跌停個股達8只。

國泰君安證券指出，在弱勢環境下，滬指回補了11月29日高開缺口。從技術面上看，滬指跌破3100點后尋求60日均線的支撐，結構修復后待重新調整好步伐再次啟航。后續止跌信號即是“市場放量”，應密切留意市場成交額的變化。接下來市場短期處于政策空窗期，基本面修復尚需時日，更多將以存量博弈的短線交易為主。

從資金面來看，12月21日上午，北向資金凈賣出金額達3.02億元。另外，截至12月20日，滬深兩市兩融余額為15615.25億元，較前一交易日減少11.34億元。其中，融資余額為14699.84億元，較前一交易日增加2.5億元；融券余額為915.41億元，較前一交易日減少13.84億元。

表：12月20日申萬一級行業兩融交易情況：

制表：張穎

對于后市，業內機構普遍表示，短期擾動不改當前反彈格局和春季躁動行情，中長期看，A股有望延續估值修復行情。

華安證券指出，短期擾動不改當前反彈格局和春季躁動行情，在突出穩增長基調下，A股延續當前反彈格局并有望接續跨年春季躁動行情。外部美聯儲加息終端利率預期難以持續提升；11月經濟二次探底，但防疫政策調整優化后，經濟增長有望逐步走出底部，明年一季度經濟有望改善；貨幣政策在保持流動性合理充裕的背景下靠前發力、精準發力，降準降息年初可期。

華西證券表示，擴內需、穩地產將是明年穩經濟的重要抓手。中長期看，隨著疫情影響逐步減弱，穩增長政策落地效果進一步顯現，明年國內經濟增長有望進入復蘇通道。站在歲末年初，A股有望延續估值修復行情，結構上“穩增長”政策脈絡為主線。行業配置上，關注三條投資主線：1）防風險和穩地產相關的，“房地產產業鏈”；2）擴內需促消費相關領域，“醫藥、消費”等；3）與“安全、發展”相關的，“新能源、信創、自主可控、數字經濟”等。

熱點板塊方面，截至12月21日上午收盤，住宿餐飲、農副食品、農林牧漁等板塊漲幅居前。另外，汽車制造、電子設備等板塊跌幅居前。

具體看，截至12月21日上午收盤，住宿餐飲板塊表現搶眼，漲幅達5.61%。其中，西安飲食和全聚德等2只個股聯袂漲停。值得注意的是，全聚德已連續四個交易日漲停。

對于住宿餐飲板塊的投資機會，中金公司認為，短期恢復壓力仍存，路徑或曲折向好。冬季系病毒傳染高發季，且考慮消費者出行和消費意愿或需一定時間調整，短期數據恢復或仍存壓力。參考海外經驗，酒店和餐飲消費有望實現優異復蘇，或呈曲折向好態勢。關注有成長性或估值具備提升空間的子板塊的疫后復蘇彈性。酒店：供需錯配支撐上行，龍頭引領恢復和擴張；免稅：關注疫情后客流回暖，競爭格局趨于穩定；餐飲：模型具韌性的品牌仍具備投資價值；旅游：關注防控優化下的復蘇彈性。

中銀證券表示，在疫情防控政策得到進一步優化后，出行鏈的長期復蘇邏輯或將啟動，但短期內疫情沖擊或將對線下接觸性消費造成一定影響，需持續關注。看好疫后業績修復彈性大的相關標的，推薦疫下受益于市占率提升實現全國布局的酒店和當地餐飲消費代表企業。

（編輯 喬川川）