中國投資成績出色的ETF實盤指導財富號：利用市場估值與投資者情緒變化，對ETF指數長期持有，低買高賣，這是最適合懶人小白的財富自由之路。

ETF指數基金到底是什么東西？

■文 | 謝社長

今日盤面

緣分，難得一整篇文章都是回答你這個問題的。

ETF是一個創新工具，往往被很多機構所采用，作為普通個人投資者，學習和了解這個工具，有助于我們了解整個市場，也為我們的投資多一種機會。

ETF是一個縮寫，第一個字母是交易所（exchange），第二個字母叫交易型(traded)，第三個字母是基金(funds)，所以ETF的中文全稱：交易所交易型基金。

交易所，大家都知道，就是上海證券交易所和深證證券交易所。

交易型，也很普通，股票就是交易型的證券，基本可以這么理解，在交易所內交易的品種，都是交易型的。

基金，就是一個集合投資的組合，是眾多持有人委托管理人來代為管理的一種模式，我們經常接觸的是開放式基金。

如果僅僅按照字面意思理解，是不是會和封閉式基金搞混呢？（封閉式基金，也是在“交易所交易的基金”）ETF當然和封閉式基金是不一樣的，因為它是一種特殊的“開放式”基金。

花兩分鐘理解這張圖，我們就能理解ETF的本質了，你就超過了市場上95%的投資者了，因為能了解這個創設和交易機制的人實在太少！

ETF是基金公司發行的產品，他的第一手的買家（創設者），是認證的投資機構，比如說證券公司、大的機構投資者，這些買家可以拿一籃子的股票（品種和比例基金公司約定，在剛開始發行的時候，也可以拿現金）換回ETF份額。當然這些認證的機構，也可以拿ETF份額去換回一籃子股票。

他們為什么要換這些ETF呢？有兩種可能性，一種是他們判斷，持有這個基金份額，會帶來收益。另外一種可能性，他們可以把這個份額轉賣給其他投資者，好像是先批發采購，然后再零售。那為什么要干這個事呢？好處在哪里？

這里面就有所謂的套利機會，我們知道基金都有一個凈值，是由基金持有的所有股票的價格決定的，ETF是基金，它的凈值也是由其持有的一籃子股票的價格決定的，這個凈值，也是換回ETF份額的成本。而ETF是可以直接交易的品種，它的價格是由供求雙方決定的。

這樣，同樣的東西，有兩種價格的形成機制，就很容易產生兩個價格不一致的情況。就是ETF的交易價格和凈值發生偏離。當交易價格高，凈值低的時候，這些“批發商”們，會買一籃子股票去“采購”ETF份額，同時把份額零售給其它投資者，實現低買高賣的無風險套利。反之，如果交易價格比凈值低，聰明的你一定能想到，從市場上“收購”ETF份額，然后從基金公司那里換回股票出售，也能賺錢。

這樣的套利機會一旦出現，就會被市場上眾多的機構所利用，直到ETF的價格和凈值非常接近，無利可圖為止。套利機制的存在，使得ETF的價格和凈值擬合得很好，兩條線幾乎是重疊的。那這樣有啥意義呢？請看下圖。

這個是創業板ETF的K線圖。這里說明一點，ETF都是跟蹤某個指數的，所以它又是一個特殊的“指數基金”，它和普通指數基金（開放式）的最大不同之處在于，成本低廉，而且跟蹤指數的效果更好。

購買ETF的成本有兩個部分，一個是交易所的交易傭金，這個傭金比率和你買賣股票是一樣的，比如萬五或萬三。而同樣買賣指數基金，至少在1%以上，相差20倍以上。第二個成本，是ETF的管理費，包括基金公司收取的管理費和銀行收取的托管費，ETF的管理費也比指數基金低一些，只是差距沒有那么大。

到此為止，我們應該能明白為什么會發明ETF這樣的產品：交易成本低（和買賣股票一樣）、有效跟蹤指數（不象封閉式基金有很大的折價）、流動性好（有做市商機制和套利盤），而且非常透明（嚴格復制指數）。

那接下來一個問題就是，為什么要通過ETF投資指數呢？上圖的創業板ETF告訴我們了答案，如果你看好創業板又想快速投資，但又不想投入精力研究個股，同時想分散風險避免碰到黑天鵝事件，投資創業板指數是一個非常好的選擇，如果判斷正確，你能戰勝市場大部分人，因為在上漲的情況下，大部分人是跑不贏指數的。而選擇創業板ETF投資（純粹的指數是沒有辦法買到了，一定要通過相關聯的金融產品），正是你快速有效實現想法的不二選擇。

你可能不會想到，在國內的交易所，能買到德國的指數，這個就是ETF的特別之處，它能讓你在自己的股票帳戶里面，就實現全球投資。目前歐洲的ETF就只有一只，相信以后會越來越多。目前比較多的是美國和香港的ETF。

ETF從1993年發明到現在已經20多年了，由于它特殊的功能，發展速度非常快。雖然股票ETF占了80%，但其它品類的ETF也是花樣繁多，幾乎涵蓋所有投資標的。

就國內而言，ETF數量已經超過100個，大致可以分為以下幾個大類。

第一類：規模指數ETF（大盤股指數、小盤股指、全市場指數等等）

第二類：行業指數ETF

第三類：主題指數ETF

第四類：風格ETF

第五類：債券ETF

第六類：商品ETF

第七類：全球指數ETF

全球指數ETF讓我們能夠足不出戶，實現全球投資。那問題來了，如何判斷和這些指數呢？這個就涉及到你的投資策略，每個成熟的投資者，都有一套穩定的投資策略。這個需要各自去學習把握，這里介紹兩種策略。

第一種叫趨勢研判，絕大部分投資者，致力于此，就是判斷價格趨勢，低買高賣獲利。趨勢投資的方法有很多，比如技術圖形的方法，基本面判斷的方法，量化交易的方法。這個要看各自的積累和擅長。

要做好ETF的投資，就是要做好各類指數的趨勢研判。

那有人說了，趨勢判斷非常難，而且成功可能性不可能一直很高，那怎么辦？

通過幾十年的研究，人們有發明了一種方法，就是組合管理的方法。既然趨勢判斷很難，那我們就不做趨勢判斷。

我們把全部資產，在高風險和低風險都配置一些，國內市場和國外市場都要有，大小公司都要全。

這樣的效果是，東方不亮西方亮。當某個資產漲幅很高遠遠超過其標準比例的時候，再做一次組合的再平衡，把盈利多的資產賣掉實現利潤，轉而去買那些跌得比較多的比例已經低于標準配置的資產。

從而自動實現“反向投資”。從投資實踐的角度看，這種投資方式好像不是很進取，但卻特別適合大規模資產的管理，以及家族財富的長期管理。

組合管理是真正的富人管理財富的方式，而ETF投資，是實現組合管理非常高效的工具。

……

如何交易ETF基金？

ETF基金不能在銀行、基金官網以及第三方基金網站（比如天天基金網、數米基金網）上買，因為ETF基金屬于場內基金。場內基金就是指要在證券交易所內，利用證券公司網上交易系統，像買賣股票一樣買賣的基金。

所以，想買ETF基金，首先你得先有股票賬戶。這個賬戶開通很簡單，本人帶著身份證找一家證券公司就搞定了。

1.有了證券賬戶，操作方法和股票基本相同。

投資者只需輸入ETF的代碼，比如50ETF的代碼是510050、300ETF的代碼是159919，以實時價格買賣，從而賺取差價；最小買賣單位是1手， 100份。

2.購買ETF聯接基金

相信您一定發現在一些基金銷售網站上，經常能看到某某ETF聯接基金，這是不是ETF基金呢？其實這個不是真正意義上的ETF基金，ETF基金只能在場內購買、交易。ETF聯接基金是95%復制ETF基金走勢的可以在場外購買的基金。

他就和普通的基金一樣，每天公布一個凈值，按照公布的凈值申購、贖回。

對于沒有時間時時關注ETF價格的投資者，購買ETF聯接其實也是不錯的選擇。購買的渠道和方法同普通基金一樣。

PS：接下來我們會逐步公布我們的買入ETF計劃及配置，適合定投、長線、波段、短線、懶人小白。