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場外期權(quán)（Over-the-Counter options,一般簡稱為OTC options）

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什么是場外期權(quán)

根據(jù)交易場所是否是集中性的以及期權(quán)合約是否標(biāo)準(zhǔn)化，期權(quán)分場外期權(quán)和場內(nèi)期權(quán)。

場外期權(quán)又被譯作“店頭市場期權(quán)”或“柜臺(tái)式期權(quán)”，是指在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易。

場外期權(quán)的參于者主要為投資銀行或其它的機(jī)構(gòu)性投資者。故于一般投資者眼中，場外期權(quán)市場的透明度相對會(huì)較低。然而，由于權(quán)證發(fā)行人很多時(shí)都會(huì)透過場外期權(quán)去對沖已賣出權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)。故此，場外期權(quán)的引伸波幅水平及變化，對一般權(quán)證投資者也會(huì)有一定程度的影響。

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場外期權(quán)的特點(diǎn)

其性質(zhì)基本上與交易所內(nèi)進(jìn)行的期權(quán)交易無異。兩者不同之處主要在于場外期權(quán)合約的條款沒有任何限制或規(guī)范，例如行使價(jià)及到期日，均可由交易雙方自由厘訂，而交易所內(nèi)的期權(quán)合約則是以標(biāo)準(zhǔn)化的條款來交易。

場外期權(quán)市場的參與者可以因各自獨(dú)特的需要，度身訂做一份期權(quán)合約和擬定價(jià)格，然后通過場外期權(quán)經(jīng)紀(jì)或自己直接找尋交易對手。交易所轄下的期權(quán)活動(dòng)，均是通過交易所進(jìn)行交易、清算，而且有嚴(yán)格的監(jiān)管及規(guī)范，所以交易所能夠有效地掌握有關(guān)信息并向市場發(fā)放，例如成交價(jià)、成交量、未平倉合約數(shù)量等數(shù)據(jù)。投資者均可在港交所的網(wǎng)頁內(nèi)找到這些信息。

至于場外期權(quán)，基本上可以說是單對單的交易，當(dāng)中所涉及的只有買方、賣方及經(jīng)紀(jì)共三個(gè)參與者，或僅是買賣雙方，并沒有一個(gè)中央交易平臺(tái)。故此，場外期權(quán)市場的透明度較低，只有積極參與當(dāng)中活動(dòng)的行內(nèi)人（例如投資銀行及機(jī)構(gòu)投資者）才能較清楚市場行情，一般散戶投資者難以得知場外期權(quán)的交易情況，比如期權(quán)的成交價(jià)以及引伸波幅水平等。

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