每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 吳永久

繼中信證券并購(gòu)廣州證券后，券商并購(gòu)大戲又接著上演。

5月28日晚間，天風(fēng)證券發(fā)布公告稱，與北京慶云洲際科技有限公司等9家公司簽署股權(quán)收購(gòu)意向性協(xié)議，擬收購(gòu)9家公司合計(jì)持有的恒泰證券約7.81億股內(nèi)資股，占目標(biāo)公司已發(fā)行股份的29.99%。

不過，本次簽署的為意向性協(xié)議，而且最終交易價(jià)格由交易各方另行協(xié)商確定。

擬從9家公司收購(gòu)恒泰證券股份

今日（5月28日）晚間，天風(fēng)證券發(fā)布簽署股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議的公告，于5月28日與交易對(duì)方簽訂了《股權(quán)收購(gòu)意向書》，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)交易對(duì)手合計(jì)持有的恒泰證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱恒泰證券或目標(biāo)公司， 恒泰證券部分股票在香港聯(lián)合交易所有限公司上市）781,365,375股內(nèi)資股，占目標(biāo)公司已發(fā)行股份的29.99%。

記者看到，交易對(duì)方多達(dá)9家，分別是北京慶云洲際科技有限公司、北京匯金嘉業(yè)投資有限公司、北京鴻智慧通實(shí)業(yè)有限公司、濟(jì)南博杰納榮信息科技有限公司、中昌恒遠(yuǎn)控股有限公司、上海怡達(dá)科技投資有限責(zé)任公司、濰坊科虞科技有限公司、北京華誠(chéng)宏泰實(shí)業(yè)有限公司、北京匯富通國(guó)際投資有限公司。

恒泰證券2018年年報(bào)顯示，北京慶云洲際科技有限公司、北京匯金嘉業(yè)投資有限公司和北京鴻智慧通實(shí)業(yè)有限公司分別是恒泰證券第3、5和9大股東，截至2018年末，分別持有恒泰證券8.71%、7.92%和5.91%的股份，合計(jì)達(dá)22.54%，占到本次擬收購(gòu)股份的75%。

天風(fēng)證券表示，本次簽署的為意向性協(xié)議，具體的收購(gòu)金額等內(nèi)容尚需進(jìn)一步協(xié)商確定。且該交易尚需各方交易主體履行內(nèi)部審批程序，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)等主管機(jī)構(gòu)審批通過后方可實(shí)施。另外，公司尚未與交易對(duì)方簽訂股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，在股權(quán)收購(gòu)議生效及執(zhí)行前，本意向性協(xié)議的履行不會(huì)對(duì)公司2019年業(yè)績(jī)構(gòu)成重大影響。

券商行業(yè)新一輪并購(gòu)潮將愈演愈烈

去年12月，中信證券擬發(fā)行股份收購(gòu)廣州證券100%股權(quán)的消息在資本市場(chǎng)炸開了鍋，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，2018年行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所惡化，小型券商的業(yè)績(jī)普遍大幅滑坡，營(yíng)運(yùn)狀況較大型券商更為艱難，在此情況下行業(yè)內(nèi)“大吃小”的兼并是趨勢(shì)，“馬太效應(yīng)”也將進(jìn)一步強(qiáng)化。

但是，記者注意到，天風(fēng)證券和恒泰證券都屬于中小券商，天風(fēng)證券收購(gòu)恒泰證券股權(quán)也并不是所謂的“大吃小”，在某種意義上或許可以說是“小吃大”。

中證協(xié)披露，以2017年數(shù)據(jù)來看，天風(fēng)證券總資產(chǎn)402.43億元，恒泰證券總資產(chǎn)297.43億元，分別居于行業(yè)第39位和49位。天風(fēng)證券凈資產(chǎn)99.90億元，恒泰證券凈資產(chǎn)99.39億元，分別居于行業(yè)第49位和50位。二者排名相差不大，但總體上天風(fēng)證券高于恒泰證券。

但在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)水平上，恒泰證券卻反超天風(fēng)證券。仍然以2017年數(shù)據(jù)來看，天風(fēng)證券當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.86億元，位居第34位，而恒泰證券卻實(shí)現(xiàn)30.06億元，位居第32位。凈利潤(rùn)上，天風(fēng)證券實(shí)現(xiàn)5.40億元，位居第40位，而恒泰證券則實(shí)現(xiàn)6.27億元，位居第38位。

不過，在2018年恒泰證券卻急轉(zhuǎn)直下，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.81億元，凈利潤(rùn)-6.73億元，相反，天風(fēng)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.77億元，凈利潤(rùn)3.03億元，二者差距懸殊。

長(zhǎng)城證券表示，2016年以來，市場(chǎng)不景氣、券商傭金率持續(xù)下行、強(qiáng)監(jiān)管周期下，券商業(yè)務(wù)布局開始收縮，營(yíng)收結(jié)構(gòu)多元化、融資能力強(qiáng)的券商尚可維持業(yè)績(jī)，而營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一、融資能力相對(duì)較弱的小券商業(yè)績(jī)下滑明顯，估值中樞下行，券商行業(yè)新一輪并購(gòu)潮將愈演愈烈。

“天風(fēng)本身做得還不錯(cuò)，恒泰證券一直在資產(chǎn)證券化等方面也具有一定優(yōu)勢(shì)，通過收購(gòu)達(dá)到做大做強(qiáng)也是當(dāng)前激烈競(jìng)爭(zhēng)中券商通過外延式發(fā)展的較好選擇。既可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，又可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模上的做大，如國(guó)外大型券商成長(zhǎng)之路很多都是通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的。”業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)道。此外，還有人表示，這是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，包括子公司在內(nèi)，目前國(guó)內(nèi)有券商百余家，然而，市場(chǎng)空間有限，“僧多粥少”又成為了困擾券商行業(yè)的新問題。

同樣，天風(fēng)證券也表示，本次交易有助于公司優(yōu)化資源配置，對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充調(diào)整，進(jìn)而提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，有利于上市公司和投資者利益的最大化。