藍鯨保險關注到，日前，阿里司法拍賣平臺上公開兩則黃河財產保險股份有限公司（以下簡稱”黃河財險“）的股權招商項目，股權-1、股權-2參考價值均為1億元，并給出為期半年的招募時間。對于投資人畫像，公開信息并未披露，或通過”廣撒網”式的海選方式進行篩選。

業內人士分析，從市場情況來看，近年來，社會資本對于保險股權的的青睞程度呈逐年下降趨勢，資本退潮，市面上的保險股權整體處于供大于求的狀態，整體轉讓周期或會更長。

資本退潮，保險股權交易整體處于供大于求狀態

公開信息顯示，黃河財險是甘肅省首家全國性法人保險機構，2018年1月獲批展業，公司注冊資本金25億元，目前經營區域為甘肅省、北京市、河北省三地。

黃河財險由9家企業共同設立，主發起人甘肅省公路航空旅游投資集團有限公司持股20%，為第一大股東；聯合發起人中國鐵建投資集團有限公司、名城地產（福建）有限公司分別持股14%；蘭州蘭石集團有限公司持股（以下簡稱”蘭州蘭石”）12%，白銀有色集團股份公司持股11%；中國交通建設股份有限公司、讀者傳媒股份有限公司、甘肅遠達投資集團公司（以下簡稱”遠達投資”）各持股8%；蘭州新區城市發展投資有限公司持股5%。

從股權類別來看，黃河財險國有股占78%（其中省屬國有企業占比56%），社會法人股占22%，股東單位覆蓋金融、建筑、運輸、航空、冶金、房地產等多個行業，實力相對雄厚。

此次黃河財險股權資產處置主體為上海浦發銀行蘭州分行，招商時間為2022年7月19日至2023年1月15日，約有半年時間。投資人需要提交意向后，才能查看咨詢方式并進一步洽談，當前信息并未透露該部分股權是屬于哪家股東，也并未提供更多材料，僅在介紹基礎情況后表示”預計企業仍將穩步發展，為投資人帶來分紅收益。”

從2季度償付能力報告來看，目前，蘭州蘭石持有的3億元黃河財險股權（占比12%）處于被質押狀態，遠達投資持有的2億元股權（占比8%）處于被質押狀態，由此推測，大概率是以上兩家股東中的某一家或兩家所持股權被司法處置，擬以”招商”的方式為黃河財險引入新投資人。

就股權被處置以及招商事宜，藍鯨保險聯系到黃河財險進行核實求證，但截至發稿并未取得答復。

從市場情況來看，近年來，有部分保險公司股東在政策導向下進一步聚焦主業，剝離金融資產等非主業投資，或是回籠資金，在交易所公開轉讓所持保險公司股權；也有部分股東，由于自身經營原因，所持保險股權被質押融資，或司法凍結，最終被公開拍賣。

一位保險業內人士向藍鯨保險介紹，”當下，社會資本對于保險股權的的青睞程度呈逐年下降趨勢，資本退潮，市面上保險股權整體處于供大于求的狀態，整體轉讓周期更長”，從現狀來看，部分保險公司股權轉讓遇冷，司法拍賣平臺上的保險股權也面臨多次流拍。其預判，招商期限較長，也是為了留出更多的時間尋覓、篩選投資人，由于該部分投資對應的股權比例不高，或不會對黃海財險經營管理造成重大影響。

重回虧損，黃河財險上半年凈虧損2318萬元

作為一家年輕的財險公司，黃河財險在成立第四年實現扭虧為盈。2018年至2021年，黃河財險分別實現保險業務收入2.62億元、4.19億元、6.04億元、8.82億元，呈逐年上升趨勢；2018年至2020年分別凈虧損10380.22萬元、7791.56萬元、7813萬元，2021年，黃河財險扭虧為盈，實現利潤449萬元。

今年上半年，黃河財險實現保費收入6.59億元，保費增速達35%，高于行業平均水平，但重回虧損，凈虧損2317.95萬元。

藍鯨保險關注到，作為后發的中小財險公司，黃河財險在成立之初提出”打造國內首家致力于以工程保險為特色的財險公司”，以期在特定領域和業務上實現專業特長和競爭優勢。

從近兩年的保費數據來看，黃河財險的工程保險是位列車險之下第二大險種，且連續實現承保盈利，2020年原保費收入1.59億元，承保利潤0.51億元；2021年原保費收入2.1億元，承保利潤0.39億元。同時，公司依托股東資源，積極參與”一帶一路”沿線及海外投資項目建設的保險配套服務，拓展基礎設施建設工程保險項目。

“利用自身的資源稟賦打造特色優勢，是地方性的中小財險公司探索專業化、特色化經營，實現價值成長的最好路徑”，上述保險業內人士評價道。

不過，在2季度償付報告中，黃河財險也坦露其面對的戰略風險，一是來源于宏觀環境的不確定性，國內外經濟形勢復雜多變，國內經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三中壓力。對公司資產端和負債端經營提出更高要求。

二是源于行業發展壓力增大。行業雖暫時實現了整體承保盈利，但經濟下行壓力較大，行業承保盈利集中度高，能否持續盈利還未有定數。且財險市場競爭中的馬太效應日趨明顯，公司面臨更大的生存發展壓力。

三是源于公司戰略執行可能貫徹不力。公司仍將較長時間處于新生階段，在當前市場競爭日趨激烈的條件，公司經營管理水平需要逐步提升，期間可能面臨思想認識不統一、戰略執行不到位、業務發展能力不足等潛在風險。以上風險需要黃河財險謹慎對待。