讓人稍感意外的是，廣發基金明星基金經理林英睿近期大舉加倉“績差股”鋒尚文化(300860.SZ)。2021年，鋒尚文化凈利同比大降65%，2022年前三季度，凈利繼續同比大降50.97%。

林英睿和鋒尚文化并非個例。

在11月初，股價連續兩年震蕩下跌，且今年前三季度凈利同比下滑接近90%的江山歐派(603208.SH)迎來了超20家基金調研，包括了南方基金、富國基金、平安基金、諾安基金等一眾公募機構。

而根據三季度末持倉數據，頂流基金經理傅鵬博更是在三季度末悄然加倉江山歐派119萬股。

“(機構的逆勢操作)可能是希望押寶疫情受損股困境反轉。”磐安投資合伙人邱曉剛對第一財經記者表示。

“不買好的、只買差的”

根據11月11日晚鋒尚文化披露的信息和統計，截至11月9日，林英睿管理的5只基金總計持有該公司股票約576.35萬股，較三季度末持股數增長約96%。

2022年第三季度，林英睿掌管的三只基金(廣發睿毅領先混合、廣發多策略靈活配置和廣發鑫睿一年持有期混合)就新進成為鋒尚文化的前十大流通股股東，當時共計持股293.95萬股。其中，廣發睿毅領先混合持有鋒尚文化208.61萬股。

而根據公司于10月27日披露的公告，林英睿管理的上述三只基金又進一步加倉。截至10月27日，三只基金合計持有該公司420.13萬股，相對于三季度末，總計加倉126.18萬股，持股總數增長約43%。

10月28日至11月9日，上述三只基金繼續加倉；而且，在該時段，林英睿管理的另外兩只基金，也進入鋒尚文化的前十大流通股股東名單。

值得一提的是，10月12日，鋒尚文化股價最低跌至35.19元/股，創公司上市兩年多來新低。

北向資金近期也在加倉鋒尚文化。10月1日~10月27日時間段內加倉9.19萬股、10月28日~11月9日加倉27.29萬股。

從林英睿三季度持倉策略看，似乎是“什么業績差買什么”。

除了鋒尚文化，林英睿還在三季度加倉和買進華策影視(300133.SZ)、王府井(600859.SH)、保利聯合(002037.SZ)、中青旅(600138.SH)、兆訊傳媒(301102.SZ)，林英睿重點買進的這些股票清一色為“績差股”。

以旅游龍頭股中青旅為例，今年前三季度公司錄得營收48億元，下滑22.7%，凈利潤虧損1.7億元，同比下滑幅度達到驚人的558.96%。

“越差越買”的配置策略絕非林英睿一人獨有。

11月初，下跌整整兩年的地產產業鏈上市公司江山歐派就迎來了超20家基金調研，包括了南方基金、富國基金、平安基金、諾安基金等。

而在三季度，該股也獲得了公募基金的大舉加倉。傅鵬博管理的睿遠成長價值混合三季度加倉119萬股，長城久富核心成長混合加倉179.73萬股，南方卓越優選3個月持有期混合加倉11.08萬股。

今年前三季度凈利潤虧損6.27億元，同比下滑接近28%的白云機場(600004.SH)，今年三季度獲得了QFII基金UBS AG，以及招商產業精選和易方達遠見成長的青睞。

不只公募機構，對于“績差股”，私募大佬們也是青睞有加。

今年第三季度，私募大佬馮柳大舉買入順鑫農業(000860.SZ)3150萬股，新進成為該股第三大股東。

要知道，順鑫農業剛剛才交出了一份“史上最差三季報”，三季報顯示，公司前三季度實現營收91.06億元，同比下滑21.57%；實現凈利潤2759.51萬元，同比下滑92.58%。三大主營業務白酒、豬肉和地產在今年前三季度均表現不佳。

他們在賭疫情受困股的反轉

“我們都在賭疫情受困股的逆境反轉。”一位基金經理對第一財經記者說道。

第一財經記者梳理發現，上述被基金經理大舉加倉的“績差股”，業績不佳和疫情關系極大。

以鋒尚文化為例，三季報中公司表示營收下滑的一大原因是“受疫情影響，杭州亞運會等項目延期舉行所致”。

中青旅則解釋道，“本年上海、北京等地疫情復發，部分省市疫情防控措施加強，對文旅產業造成較大影響。”

作為家具制造業企業的江山歐派則表示，疫情反復，以及“地產行業整體需求萎縮，地產企業資金緊張，項目進度普遍延后”是導致業績不佳的重要原因。

但隨著疫情管控逐步放寬，以及監管對于“金融支持房地產政策”文件的發布，似乎以上兩大制約這些“績差公司”業績的因素正在出現轉機。

自11月11日國務院聯防聯控機制綜合組發布《關于進一步優化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知》后，各地正積極調整相關政策，配合優化措施落實到位。

據相關報道，截至11月14日，陜西省鎮坪縣、福建省福州市、江西省廣昌縣、吉林省延吉市、安徽省合肥市及上海市等多地都已積極調整現行的防疫政策，宣布取消或暫不開展區域全員核酸檢測。

而日前央行和銀保監會聯合發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，則從供給側、需求側明確了16項舉措支持促進房地產市場平穩健康發展，涵蓋開發貸、信托貸款、并購貸款、貸款展期、保交樓、個人房貸、個人征信、租賃市場等多個方面。

梳理內容來看，16條舉措覆蓋面廣、針對性強、亮點頗多、政策力度大，一些提法系首次提出。比如，保交樓新發放的配套融資形成不良的，相關機構和人員盡職免責，增加豁免條款；再比如，鼓勵信托等資管產品支持房地產合理融資需求，這也是支持政策第一次涉及信托產品。這些舉措均給房地產市場吃了一顆“定心丸”。

國元證券投資顧問趙冬梅對第一財經表示，中青旅、華策影視、白云機場這些個股，都是疫后復蘇受益方向，是資金對于防控政策優化有預期。

“基金經理大舉買入績差股，是大背景下主力資金的優先選項，這個大背景就是疫情防控的調整，精準調控的核心政策，從側面釋放出疫情防控緩和的信息，這在去年估計一些基金經理就預期到了，那些業績連續虧損、受疫情打壓比較嚴重的行業，在政策調整后，業績恢復也是大趨勢，部分企業在嚴格的疫情防控下，出現估值和業績的雙殺，屬于異常影響，一旦疫情政策趨于緩和，那么估值和業績則會出現回升，主力提前布局這些業績較差股，其實是在布局優質資產。”巨豐投顧高級投資顧問游曉剛對第一財經記者表示。

現如今看來，這一策略似乎頗有成效。鋒尚文化股價自10月12日到達低點后迅速反彈，截至11月14日收盤，24個交易日里股價累計反彈幅度達45.99%，大幅跑贏大盤。