今年以來，中國資本市場與國際市場“互動”不斷。繼六月A股被納入MSCI指數之后，上周，國際對沖巨頭橋水基金宣布殺入中國市場（戳此查看《全球最賺錢的對沖基金橋水殺入中國，富豪們會買賬嗎？》），周末，證監會宣布進一步放開外國投資者參與A股交易的限制條件。

中國人的A股，正在變成全世界的A股。海外資本的大量流入，又會對中國資本市場帶來怎樣的變化？

作者 | 諾亞財富品牌市場中心 繆欣欣

昨日（7月8日），證監會就賬戶管理制度修改正式向社會公開征求意見，進一步放開外國投資者參與A股市場。

據了解，證監會此次擬放開兩類人員在境內開立A股證券賬戶：

第一類：《證券登記結算管理辦法》中，

“取得我國永久居留身份證的外國人才可以開設A股賬戶”或者“在中國設立外商投資股份公司并在A股上市的外國人，可以開設A股賬戶持有本公司股票”

改成“在中國境內工作的外國人可以開設中國賬戶”。

將“永久居民和上市高管”，改為“在華工作”。

第二類：《上市公司股權激勵管理辦法》中，

將原來“A股上市公司中在境內工作的外籍員工，參與公司股權激勵的，可以開立A股證券賬戶持有本公司股票”

改成“在境外（子公司）工作并參與股權激勵的外籍員工也可開立A股賬戶，參與上市公司股權激勵”。

將“境內工作”，擴展為“境外工作”。

而就在上周我們剛剛才報道過，全球最賺錢的對沖基金橋水殺入中國，獲批在中國開展私募業務。沒過幾天，外國投資人也被放寬投資A股。

可以預見的是，大量海外資金將會源源不斷地涌入中國的資本市場。

30個交易日，近800億境外資金布局A股

作為世界第二大經濟體，中國新興市場對于各種資本來說，顯然是一塊不可放棄的蛋糕。

事實也正是如此，中國的經濟增長紅利，已經廣泛吸引到外國投資者的興趣。

自5月下旬以來，上證指數相繼失守3100點、3000點，到上周甚至一度跌穿2700點，在國內投資者惶惶不安之時，外資卻毫不猶豫地掀起了買買買的剁手節奏。

根據統計，今年5月7日到6月20日間30個交易日，通過陸股通（外國投資者投資中國A股市場的通道）凈流入的資金達到784.82億元。

除了6月19日之外，其余29個交易日持續凈流入，并且最近一個多月(尤其是5月份)的凈流入，也是陸股通開通以來，史上單月最高凈流入。

境內外投資者，為何出現截然不同的判斷？

有分析認為，事實上，不少境外投資者從一個更長的時間跨度看待A股，看到中國系統性風險下降更愿意買入A股，而境內投資者追蹤頻率更高頻，認為去杠桿等因素會使今年中國經濟弱于去年，因而國內存量博弈明顯，沒有增量資金入場。

在境外投資者看來，當前的中國和16年之前相比，供給側改革“三去一降一補”大幅降低了中國的系統性風險。因此境外投資者更愿意買入A股。

對此，知名財經學者、中央財經大學財經研究所研究員劉姝威也發文表示，大跌之后，中國股市將開始一輪健康的牛市。

劉姝威認為，中國股市新一輪健康牛市也是中國股市清除問題股、垃圾股和造假股的過程。

當每一個中國股市的參與者都能夠遠離問題股、垃圾股和造假股，為踏踏實實地研發創新和集中精力經營主業的上市公司加油鼓勁時，中國股市就會風清月明，中國股市的健康牛市就會長久地持續下去。

“洋韭菜來襲”可能只是你的錯覺，數數國外投資者的投資特點

實際上，這幾年外資投資A股渠道增多，包括陸股通、QFII、MSCI等，但針對目標都是機構，但這次瞄準的外國自然人，俗稱“洋韭菜”，確實令人遐想。

此次進一步放開外國人投資A股賬戶，被市場戲稱為“廣泛吸納洋韭菜”的一種方式。

事實果真如此嗎？

1、在華工作的外國人，本身愿意炒股票的人是很少的。從境外的情況來看，國外個人投資者更愿意將資金交給機構來打理，所以即便海外投資者入場，也很難上演國內散戶追漲殺跌的盛況。

2、此次拓寬的外國人多為A股上市企業的高管，屬于高收入、高凈值人群。他們大多受到良好的教育、掌握一定的投資儲備知識，會更傾向于價值投資。

3、在市場底部割肉的才是韭菜，而在市場底部帶錢殺入的，往往是割韭菜的人。

有分析表示，雖然海外資本目前在A股市場中所占分量極小，但國外資本的進入，對于國內散戶的投資選擇而言，有著不小的參考價值。

海外投資者都喜歡哪些股票？

那么外資都喜歡什么股票呢？

從一季度的QFII持倉中，我們可以清晰地看到，他們對我們的公用事業類、金融以及食品飲料行業的大白馬、大藍籌等股票非常感興趣。

按照持股QFII家數來排序，深圳機場，啟明信息，寶鈦股份，重慶啤酒，大參林排名前五。

如果按照持股總數排序北京銀行，青島海爾，美的集團，深圳機場，寶鋼排名前5。

按照一季度增倉最多排序，建行，寶鋼，中信，海爾，南方航空排名前5。

從今日（5月30日）陸股通活躍股看，

滬股通方面，貴州茅臺、海天味業、海螺水泥獲得了凈買入；

深股通方面，愛爾眼科、洋河股份、雙匯發展和美的集團等獲凈買入，金額均超過1億元。

從行業分布上來看，獲得凈買入的股票絕大部分屬于大眾消費品，包括食品飲料和家用電器。

自5月23日至5月29日，滬股通凈買入排名靠前的包括：

中國平安、貴州茅臺、伊利股份、上海機場、上汽集團、恒瑞醫藥、海螺水泥、海天味業、中國石化。

深股通凈買入前十名包括：

五糧液、雙匯發展、華東醫藥、瀘州老窖、濰柴動力、貝瑞基因、格力電器、東阿阿膠。

廣發證券研報指出，陸股通資金5月份主要流入：

食品飲料（貴州茅臺、五糧液）、

銀行（招商銀行、工商銀行、興業銀行）、

家電（格力股份、美的集團、老板電器、青島海爾）、

電子（大族激光、海康威視）、

汽車（上汽集團、福耀玻璃、華域汽車）。

5月份陸股通資金對銀行的偏好明顯上升，對醫藥生物的偏好有所下降。

對于這些行業來說，將迎來更多的利好效應。

投資價值觀決定了市場未來的發展

對于證監會此番進一步放開外國投資者參與A股交易范圍之舉，不少投資者與市場人士予以了極大的關注，甚至有市場人士將此舉稱為是A股市場的“重大利好”，消息落地，今日下午，上證指數十分應景地大漲2.47%。

但實際上，證監會進一步放開外國投資者參與A股交易范圍，難言是救市之舉，而是資本市場對外開放的一個組成部分，同時也是對股權激勵制度的一種完善。

即便如此，有業內人士分析，由于外資此次外資進入金額的不斷增加，很可能會逐漸改變投資者賭博式、投機式的投資習慣，使更多內地投資者具備獨立思考、謹慎操作、價值投資的投資理念。

就像“股神”巴菲特所說：“若你不打算持有某只股票十年，則十分鐘都不要持有”。價值投資，是巴菲特在股市長盛不衰的秘訣，而這，也正是一個健康的市場中大部分投資者需要具備的投資技巧。

“市場短期來看是投票機，長期來看是稱重機”，巴菲特的老師，“華爾街教父”本杰明?格雷厄姆在上個世紀就告知了投資者們市場的秘密。

近段時間外資紛紛涌入國內A股市場也是如此，即便在短期內影響甚微，我們還是非常期待市場的下一步健康走向。