本文要點(diǎn)：

1、夏普比率是每承擔(dān)1單位的總風(fēng)險(xiǎn)，可以產(chǎn)生多少的超額收益

2、數(shù)值越大越好，為負(fù)數(shù)時(shí)進(jìn)行對(duì)比無意義。

3、夏普比率是歷史數(shù)據(jù)，選基時(shí)不能簡(jiǎn)單通過夏普比率高低來指導(dǎo)下一步的操作。

4、當(dāng)然了，歷史數(shù)據(jù)還是很有意義的，過去做不好，很難期望未來能有多優(yōu)秀的，只不過要綜合的看。

正文：

基金行業(yè)里對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益綜合考慮的三大經(jīng)典指標(biāo)：特雷諾比率、詹森指標(biāo)、夏普比率，分別是對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益、超過市場(chǎng)基準(zhǔn)組合所獲得的超額收益（阿爾法α）、單位風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益。

下面具體看下夏普比率的定義及現(xiàn)狀，我們來分析看下夏普比率是否靠譜？

一、夏普比率

1、名詞解釋

在一定時(shí)期內(nèi)，某個(gè)組合的夏普比率用公式表示是：

（年化收益率－無風(fēng)險(xiǎn)利率）÷投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差

具體看下分子和分母：

（1）分子：

E(Rp)：年化收益率，這個(gè)比較常見，就是該組合的回報(bào)。

Rf：無風(fēng)險(xiǎn)利率有的用十年期國(guó)債收益率，有的用1年期定期存款。

（2）分母：

σp：投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是組合的波動(dòng)率，是組合收益率偏離平均收益率的變動(dòng)幅度，簡(jiǎn)單可以理解為風(fēng)險(xiǎn)。

通過以上可以知道分母是風(fēng)險(xiǎn)，分子是去掉無風(fēng)險(xiǎn)利率后的收益，兩者綜合就是單位風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益。

簡(jiǎn)言之，就是每承擔(dān)1單位的總風(fēng)險(xiǎn)，可以產(chǎn)生多少的超額收益。

二、特征

（1）夏普比率一般軟件可以選擇日、周、月、年，使用月夏普比率及年夏普比率的情況較為常見。

（2）同類別里，夏普比率越高表明基金表現(xiàn)越好。夏普比率為負(fù)時(shí)，按大小排序沒有意義。

這種比較的理論依據(jù)，來自于：在同等風(fēng)險(xiǎn)下，高夏普比率組合的投資收益是大于低夏普比率的基金組合的。

比如：同類別，同時(shí)期里，基金A收益率為25%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%；基金A收益率為45%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%；無風(fēng)險(xiǎn)利率都是5%；根據(jù)上面公式可以算出基金A的夏普比率為4，基金B(yǎng)的夏普比率為8，基金B(yǎng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益要好于基金A。

（3）夏普比率是歷史指標(biāo)，不能預(yù)示未來的。也就不能簡(jiǎn)單地依據(jù)基金夏普比率的歷史表現(xiàn)進(jìn)行未來操作。

比如：今年以來，在普通股票型和偏股混合型基金里，夏普比率最高的是萬家精選。夏普比率排名前十的基金如下圖，整體看是偏價(jià)值風(fēng)格的。

而自0427反彈以來至今夏普比率最高的是諾安多策略混合。夏普比率排名前十的基金如下圖，整體看是偏成長(zhǎng)風(fēng)格的。

通過以上對(duì)比，主要為說明，選基時(shí)不能簡(jiǎn)單通過夏普比率高低來指導(dǎo)下一步的操作。

當(dāng)然了，歷史數(shù)據(jù)還是有一定意義的，過去一直做不好，很難期望未來能有多優(yōu)秀的，只不過要綜合的看。

綜上，相對(duì)來說，夏普比率越大越好，夏普比率是衡量過去表現(xiàn)的指標(biāo)，不建議直接用來指導(dǎo)未來操作。

本文為個(gè)人觀點(diǎn)，不作為投資建議，您的盈虧與我無關(guān)。過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。